国债期现早间思路 20140709

国债期现早间思路  20140709

【债市信息】

1   8日银行间隔夜回购利率3.2806%，较上一个交易日上涨30个BP，7天加权平均利率3.5574%，较上一个交易日上涨9个BP，14天加权平均利率3.8062%，较上一个交易日上涨34个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.8519%，较上一交易日上涨18个BP，1个月加权平均利率4.0532%，较上一交易日下跌2个BP，3个月加权平均利率4.5417%，较上一交易日上涨5个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.2968%，较上一个交易日上涨30个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6630%，较上一交易日上涨9个BP；SHIBOR隔夜利率3.2530%，较上一交易日上涨30个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨10个BP，加权均价3.5200%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨34个BP，加权均价3.7820%，一个月SHIBOR较上一交易日持平，加权均价4.0460%。

2  央行公开市场进行200亿元28天期正回购操作，因400亿元资金到期，当日净投放200亿元。

3  周三财政部发行220亿国债 。               

【国债期现货思路】 

        8日资金利率波动趋紧，SHIBOR 隔夜、1W和2W期限分别上行30.1BP、9.9BP和33.6BP，利率产品整体小幅波动，国债曲线和政策性银行收益率曲线（农发行）收益率整体涨跌互现。具体来看，国债10年期下行1BP至4.11%的水平。政策性银行收益率曲线（国开行）曲线收益率整体上行，幅度约为1-3BP。其中，7、10年期政策性银行收益率曲线（国开行）日终上行2-3BP至5.12%和5.15%的水平。

   债券市场指数微幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0102%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0022%。全市场平均到期收益率为4.9638%，平均市值法到期收益率为4.8178%，平均市值法久期为3.817。

     国债现券市场，10年债130018成交在4.18-19%，7年债130015成交在4.205%，130020成交在4.17%；期货对应现券130020收益率在4.2222%，期货价格低估。期货主力合约TF1409收盘报93.692元，涨0.002元，成交931手。此外，国债期货TF1412合约报94.136元，涨0.024元或0.03%，成交88手；国债期货TF1503合约报94.402元，涨0.114元或0.12%，成交2手。

    中国银行间债市周二现券和利率互换持稳；月初例行缴准影响持续发酵致流动性略承压，但机构已有预期，且资金价格风向标七天回购利率涨幅有限，扰动不大。央行公开市场进行200亿元28天期正回购操作，因400亿元资金到期，当日净投放200亿元。由于本周有存款准备金的补缴，央行适度投放流动性稳定市场的预期是必要的，但拆借利率有所偏高，对国债价格形成一定压力。从技术面看，各条均线向下发散，5日均线对期价形成压制，但由于5日均线下行趋势有所放缓，后市下行力度或将放缓，关注5日均线对期价的压制，如出现反弹突破，短线空方或可考虑暂时减持。近期关注将陆续公布的多个关键经济数据。