国债期现早间思路 20140710

国债期现早间思路  20140710

【债市信息】

1   9日银行间隔夜回购利率3.3804%，较上一个交易日上涨10个BP，7天加权平均利率3.7681%，较上一个交易日上涨21个BP，14天加权平均利率4.0533%，较上一个交易日上涨25个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.3374%，较上一交易日上涨49个BP，1个月加权平均利率4.1755%，较上一交易日上涨12个BP，3个月加权平均利率4.4995%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.4275%，较上一个交易日上涨13个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.8867%，较上一交易日上涨22个BP；SHIBOR隔夜利率3.3510%，较上一交易日上涨10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨22个BP，加权均价3.7360%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨24个BP，加权均价4.0230%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨5个BP，加权均价4.1000%。

2   周四进出口行发行110亿金融债

【国债期现货思路】 

     受银行上缴存款准备金和分红影响，9日资金利率继续趋紧，SHIBOR 1W和2W期限分别上行21.6BP和24.1BP，国债1年期上行5BP至3.48%的水平，10年期上行1BP至4.13%的水平。政策性银行收益率曲线（国开行）曲线收益率整体上行，幅度约为1-3BP。其中，7、10年期政策性银行收益率曲线（国开行）日终上行1BP至5.13%和5.16%的水平。

    债券市场指数微幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0195%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0067%。全市场平均到期收益率为4.9695%，平均市值法到期收益率为4.8241%，平均市值法久期为3.8134。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.185%，7年债140013成交在4.085-095%；期货对应现券140013收益率在4.1095%，与二级市场一致。期货主力合约TF1409收盘报93.65元，跌0.042元或0.04%，成交648手。此外，国债期货TF1412合约报94.08元，跌0.042元或0.04%，成交90手；国债期货TF1503合约报94.32元，跌0.128元或0.14%，成交1手。

   中国银行间现券市场波动有限；早盘公布的6月CPI涨幅略低于预期，但对市场影响有限，相对而言，当前机构预期二季度国内经济在政策扶助下或有好转迹象，所以对季度GDP和月度经济金融数据更为关注。期货市场短期由于5日均线下行趋势有所放缓，后市下行空间有待观察，维持前两天看法，关注5日均线压制力度，如形成有效突破未离场空单注意止盈。