国债期现早间思路 20140708

国债期现早间思路  20140708

【债市信息】

1   7日银行间隔夜回购利率2.9844%，较上一个交易日上涨4个BP，7天加权平均利率3.4707%，较上一个交易日上涨5个BP，14天加权平均利率3.4630%，较上一个交易日下跌4个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.6764%，较上一交易日下跌5个BP，1个月加权平均利率4.0713%，较上一交易日上涨3个BP，3个月加权平均利率4.4886%，较上一交易日下跌31个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9949%，较上一个交易日上涨3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.5733%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率2.9520%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.4210%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌5个BP，加权均价3.4460%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价4.0470%。

2  7月5日至11日公开市场上有800亿元资金到期，其中，周二、周四分别到400亿元，均为28天期正回购操作。考虑到商业银行周初面临存准清缴，央行公开市场操作或再现净投放。

3  周二国开行增发240亿金融债 。                   

【国债期现货思路】 

       7日资金利率波动不大，SHIBOR 2W期限下行5.4BP，国债7、10年期下行2-5BP至4.07%和4.12%的水平。

    债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0846%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1203%。全市场平均到期收益率为4.9613%，平均市值法到期收益率为4.8246%，平均市值法久期为3.8197。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.18%，140005成交在4.10%，7年债130015成交在4.20%，140006成交在4.07-075%；期货对应现券140006收益率在4.1493%，期货价格低估。期货主力合约TF1409收盘报93.67元，跌0.056元或0.06%，成交1261手。此外，国债期货TF1412合约报94.076元，跌0.05元或0.05%，成交92手；国债期货TF1503合约报94.306元，跌0.018元或0.02%，成交0手。

    总体而言，中国银行间现券市场周一向暖，三年以内金融债收益率领跌。随着定向央票被证实为续做后，此前机构孱弱的情绪有修复，国债期货收带长上影线的小阴线。从技术面看，由于期价已修复与均线的乖离，关注5日均线对期价的压制，如出现反弹突破，短线空方或可考虑暂时减持。近期关注将陆续公布的多个关键经济数据。