国债期现早间思路 20140701

国债期现早间思路  20140701

【债市信息】

1  30日银行间隔夜回购利率2.9316%，较上一个交易日上涨4个BP，7天加权平均利率4.0027%，较上一个交易日上涨15个BP，14天加权平均利率5.3926%，较上一个交易日下跌4个BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加权平均利率5.4536%，较上一交易日持平，1个月加权平均利率5.0106%，较上一交易日下跌1个BP，3个月加权平均利率4.5500%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0722%，较上一个交易日上涨16个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.9914%，较上一交易日上涨7个BP；SHIBOR隔夜利率2.9130%，较上一交易日上涨3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价3.8670%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价5.3940%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌1个BP，加权均价5.0040%。

2  本周（6月28日-7月4日），央行公开市场将有700亿元正回购到期，150亿元央票到期，无逆回购到期，即形成自然净投放850亿元。

3   30日，银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》。通知规定，自7月起调整考核口径，“三农”“小微企业”等6项贷款不再计入存贷比。

【国债期现货思路】 

     30日资金面整体平稳，SHIBOR除14D期限上行21BP至5.39%，其余各期限波动幅度在10BP以内。债券市场指数微幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0396%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0016%。全市场平均到期收益率为4.8776%，平均市值法到期收益率为4.7796%，平均市值法久期为3.8419。

   国债现券市场，10年债130018成交在4.08-09%，7年债130015成交在4.09-095%；期货对应现券130015收益率在4.1049%，与二级市场持平，期货主力合约TF1409收盘报94.428元，跌0.096元或0.1%，成交910手。此外，国债期货TF1412合约报94.836元，跌0.094元或0.1%，成交22手。

  中国银行间债市周一迎来上半年最后一个交易日，资金面仍呈现供需结构失衡，并拉大回购利率盘中波动，质押式回购成交量则时隔近半个月后再创新高；而受存贷比监管放松扰动，现券收益率上行，从技术面看，各条均线粘合，对期价形成压力，下行动能继续增加，后市存在下行风险。因下方平台支撑强劲，近期维持震荡整理的可能性较大。