国债期现早间思路 20140625

国债期现早间思路  20140625

【债市信息】

1   24日银行间隔夜回购利率2.9892%，较上一个交易日上涨22个BP，7天加权平均利率3.5169%，较上一个交易日上涨5个BP，14天加权平均利率4.9577%，较上一个交易日上涨31个BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加权平均利率5.3216%，较上一交易日下跌11个BP，1个月加权平均利率5.4799%，较上一交易日下跌8个BP，3个月加权平均利率4.5735%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0124%，较上一个交易日上涨22个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7622%，较上一交易日上涨14个BP；SHIBOR隔夜利率2.9710%，较上一交易日上涨22个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.4830%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价4.6970%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨11个BP，加权均价5.6380%。

2  央行周二在公开市场上进行了180亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4.0%，由于今日仅有200亿元正回购到期，因此当日投放20亿元。央行此前已通过同开市场连续6周净投放流动性，总计规模达到3760亿元。 

【国债期现货思路】 

     24日资金面整体平稳，短端利率小幅上行。SHIBOR隔夜上行22BP至2.97%，14D、1M期限分别上行9BP、11BP至4.70%和5.64%，其余各期限波动较小。

   债券市场利率产品收益率小幅下行。具体来看，国债5年期受14附息国债08成交带动，小幅下行2BP至3.831%。债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0208%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0328%。全市场平均到期收益率为4.8690%，平均市值法到期收益率为4.7842%，平均市值法久期为3.8466。

   国债现券市场，10年债130018成交在4.07-08%，期货对应现券140006收益率在3.9890%，期货价格略低估.期货主力合约TF1409收盘报94.518元，跌0.012元或0.01%，成交679手。此外，国债期货TF1412合约报94.958元，涨0.016元或0.02%，成交5手。

  国债期货在下方平台的支撑下收带长下影线的小阴线。从技术面看，短期均线出现走平迹象，因下方平台支撑强劲，近期维持震荡整理的可能性较大。从外围决定因素上，季末年中临近，资金面供需仍平稳，但担忧情绪难消除，同时经济基本面现企稳信号，但可持续性仍存疑，综合因素致现券交投方向暂不明朗，市场多观望中聚焦短期资金价格的进一步变化。