国债期现早间思路 20140627

国债期现早间思路  20140627

【债市信息】

1    26日银行间隔夜回购利率2.9738%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率3.6490%，较上一个交易日上涨5个BP，14天加权平均利率5.2158%，较上一个交易日上涨9个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加权平均利率5.2666%，较上一交易日下跌5个BP，1个月加权平均利率5.0124%，较上一交易日下跌45个BP，3个月加权平均利率4.5500%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0061%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7586%，较上一交易日下跌23个BP；SHIBOR隔夜利率2.9740%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价3.5520%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价5.1470%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌46个BP，加权均价5.0350%。

2   26日，财政部进行今年第六期共计500亿元人民币国库现金管理，中标利率3.80%。央行今日未进行任何公开市场操作。这是央行公开市场自2月中旬重启正回购以来首次暂停操作。本周公开市场共有300亿元正回购资金到期，其中周二、周四分别到期200亿元、100亿元。      

【国债期现货思路】 

    26日资金面整体平稳，SHIBOR利率7D、14D小幅上行9BP至3.55%和5.15%，1M期限大幅下行46BP至5.04%，其余各期限波动较小。

   债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0188%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0308%。全市场平均到期收益率为4.8662%，平均市值法到期收益率为4.7723%，平均市值法久期为3.8463。

   国债现券市场，10年债130018成交在4.06%，7年债140006成交在3.96%；期货对应现券140006收益率在3.9942%，期货价格略低估。期货主力合约TF1409收盘报94.49元，涨0.004元，成交928手。此外，国债期货TF1412合约报94.898元，涨0.008元或0.01%，成交45手。

  总的来看，中国银行间债市周四现券收益率小幅波动。央行正回购四个月来首度暂停，刺激早盘现券收益率一度下探，但随后市场在进出口行新债平稳的招标结果影响下，很快收复跌幅，午后成交则稍显清淡。技术面看，期价受到上方均线压制，短期均线出现走平迹象，因下方平台支撑强劲，近期维持震荡整理的可能性较大，以短线交易为主。