国债期现早间思路 20140619

国债期现早间思路  20140619

【债市信息】

1  18日银行间隔夜回购利率2.6711%，较上一个交易日上涨6个BP，7天加权平均利率3.0943%，较上一个交易日上涨2个BP，14天加权平均利率4.4883%，较上一个交易日上涨82个BP，21天及以上期限的利率均小幅上涨，其中21天加权平均利率4.9890%，较上一交易日上涨4个BP，1个月加权平均利率4.9947%，较上一交易日上涨6个BP，3个月加权平均利率4.5231%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6937%，较上一个交易日上涨6个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3237%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率2.6390%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.0740%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨94个BP，加权均价4.5110%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨3个BP，加权均价4.9720%。

2  农发行周四增发180亿金融债。

【国债期现货思路】 

     季末临近、机构“打新”的影响持续发酵，18日资金面明显趋紧，SHIBOR14D利率大幅上行94BP至4.51%水平，上交所1天期限质押式国债回购利率收盘大幅跳涨至15.360%。

   债市整体下跌，尽管10年期国债招标结果收益率较低，但利率产品收益率整体上行，债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0293%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0164%。全市场平均到期收益率为4.8843%，平均市值法到期收益率为4.7790%，平均市值法久期为3.8602。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.09-4.12%，7年债130020成交在4.06-4.075%，130015成交在4.09-10%，140006成交在3.96%。期货对应现券140006收益率在3.9886%，期货价格略低估。期货主力合约TF1409收盘报94.52元，涨0.044元或0.05%，成交2140手。此外，国债期货TF1412合约报94.882元，跌0.002元或0%，成交19手。

   中国银行间债市周三现券收益率及IRS继续上行。缴税和新股申购等轮番冲击，流动性趋紧；资金又成为短期市场的关键因素，从技术面看，短期均线出现走平迹象，期价盘中再次测试下方支撑力度，下行动能小幅增加，不过，管理层会考虑去年流动性困局，政策趋松的预期仍在，致使近期市场紧盯政策，只能以以短线交易为主。