国债期现早间思路 20140520

国债期现早间思路  20140520

【债市信息】

1    19日银行间隔夜回购利率2.4207%，较上一个交易日上涨6个BP，7天加权平均利率3.0908%，较上一个交易日下跌1个BP，14天加权平均利率3.1676%，较上一个交易日上涨8个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.7579%，较上一交易日下跌3个BP，1个月加权平均利率3.7356%，较上一交易日持平，3个月加权平均利率4.5790%，较上一交易日上涨15个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4380%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1918%，较上一交易日上涨2个BP；SHIBOR隔夜利率2.3960%，较上一交易日上涨3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.1000%，2周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.1318%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨5个BP，加权均价3.7360%。

2    国开行增发40亿金融债，农发行增发150亿金融债

【国债期现货思路】 

       19日债券品种波幅不大，国债收益率曲线7、10年期在报价和成交的带动下下行2BP至4.10%和4.17%。

     债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0341%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0708%。全市场平均到期收益率为5.0478%，平均市值法到期收益率为4.9233%，平均市值法久期为3.8294。

     国债现券市场，10年债130018成交在4.29-4.30%，7年债130020成交在4.21%。期货对应现券130020收益率在4.2655%。期货主力合约TF1409收盘报93.478元，跌0.022元或0.02%，成交1369手。此外，国债期货TF1406合约报92.952元，涨0.004元或0%，成交579手；TF1412合约报93.788元，涨0.032元或0.03%，成交24手。

   从市场焦点看，同业监管政策靴子落地但力度弱于预期，流动性即将步入年中的敏感期，利率一二级市场短期的火热供需开始有所降温，利率上半年利好预期逐一出尽，长期利率或将从底部趋势反弹上行，对于TF1409，近期关注外围流动性支撑情况。