国债期现早间思路 20140519

国债期现早间思路  20140519

【债市信息】

1  16日银行间隔夜回购利率2.3633%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.0998%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.0917%，较上一个交易日下跌11个BP，21天及以上期限的利率小幅上涨，其中21天加权平均利率3.7900%，较上一交易日上涨15个BP，1个月加权平均利率3.7344%，较上一交易日上涨5个BP，3个月加权平均利率4.4275%，较上一交易日持平；隔夜拆借利率加权平均价为2.4005%，较上一个交易日上涨2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1711%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.3700%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价3.1290%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌8个BP，加权均价3.1270%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨4个BP，加权均价3.6900%。

2   5月17日-5月23日，央行公开市场有1850亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。若不进行其他操作，央行当周形成自然净投放1850亿元。前周公开市场净投放资金440亿元，而再上周则是净回笼600亿，央行着力保持货币市场流动性的合理适度宽松。

3  人民银行，银监会，证监会，保监会，外管局等五部委联合印发了《关于规范金融机构同业业务的通知》。就规范同业业务经营行为，加强和改善同业业务内外部管理，推动开展规范的资产负债业务创新等方面提出了十八条规范性意见即127号文.

【国债期现货思路】 

      16日债券市场整体继续保持稳定，收益率波动不大，国债收益率曲线5、7、10年期在报价和成交的带动下小幅波动至4.04%、4.12%和4.19%。

   债券市场指数微幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0099%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0027%。全市场平均到期收益率为5.0537%，平均市值法到期收益率为4.9250%，平均市值法久期为3.8238。

    国债现券市场，10年债130018成交在4.295-4.30%，7年债130015成交在4.2925%。期货对应CTD券130015收益率在4.2932%，与二级市场持平。期货主力合约TF1409收盘报93.518元，涨0.072元或0.08%，成交617手。此外，国债期货TF1406合约报92.948元，涨0.034元或0.04%，成交380手；TF1412合约报93.76元，涨0.102元或0.11%，成交12手。

    总体而言127号文其内容并未超预期，对利率债短期或受情绪的影响有短暂利好，但长期更偏利空。从技术面看，5日均线拐头向下，上方压制较强。