国债期现早间思路 20140422

国债期现早间思路  20140422

【债市信息】

1   21日银行间隔夜回购利率1.9792%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率2.7033%，较上一个交易日下跌11个BP，14天加权平均利率2.9956%，较上一个交易日上涨27个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率3.7530%，较上一交易日下跌5个BP，1个月加权平均利率3.6977%，较上一交易日下跌15个BP，3个月加权平均利率4.4796%，较上一交易日上涨11个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.0034%，较上一个交易日下跌4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为2.8909%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率1.9800%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌5个BP，加权均价2.7130%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价2.9940%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌16个BP，加权均价3.7670%。

2   国开行增发300亿金融债。

【国债期现货思路】 

     21日受14附息国债07报价及成交带动，国债收益率曲线1年期上行10BP至3.61%，其余期限微幅波动为主，5、7年期上行1BP至4.08%、4.24%，10年期维稳在4.3%。

   债券现券市场，7年债130020成交在4.35-4.37%，140006成交在4.26%。期货对应现券130020收益率在4.3733%，与二级市场持平。

    国债期货主力合约跌0.03%，成交量跌回1000手以下。主力合约TF1406收报92.698元，跌0.026元或0.03%，成交752手，当日增仓51手。此外，国债期货TF1409合约报93.102元，跌0.028元或0.03%，成交69手；TF1412合约报93.28元，跌0.008元或0.01%，成交3手。     

   尽管四月份上中旬，债市对政策宽松预期情绪强化，利率投机交易情绪高涨，带动利率再度出现一定幅度回落。但我们认为今年利率趋势和去年非常相似，1-4月波折短期走牛，但随后利率还将呈现趋势性上行，市场也必将证实后期利率还会有更大上行压力，利率越下则“陷阱”越深。那么在当前时点位置上，即使市场有短期回暖，也不是买点，而技术上看，93一线已经上探三次，并且时间跨度2个月之久，93是个有效的阻力位，支撑位92已经下探过一次，应该会再次下探，并回调，然后再次试图下破。