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日期：2014年3月20日
【经济要闻】
耶伦讲话令道指承压收跌0.7%
北京时间3月20日凌晨消息，周三道指收跌0.7%。美联储将每月购买债券规模再度削减100亿美元，下调2014年经济增长预期，并调整政策指引。联储主席耶伦称会QE计划结束6个月后加息。
美东时间3月19日16:00(北京时间3月20日04:00)，道琼斯(16222.17, -114.02, -0.70%)工业平均指数下跌113.76点，报16,222.43点，跌幅为0.70%；标准普尔500指数下跌11.46点，报1,860.79点，跌幅为0.61%；纳斯达克[微博](4307.6, -25.71,-0.59%)综合指数下跌25.71点，报4,307.60点，跌幅为0.59%。
美联储宣布再次将每月购买债券规模削减100亿美元，降至每月550亿美元。联储将2014年通胀预期基本维持不变，将2014年美国经济增长预期下调至2.8%至3%。16名联储理事中有13人预计2015年将加息。预计今年年底失业率降至6.1%至6.3%。
联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，从4月开始月采购650亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元，而原有的0-0.25%超低利率维持不变的3个限制性定量指引被取消
在随后召开的新闻发布会上，美联储主席耶伦开门见山指出，政策指引的变化并不意味着联邦公开市场委员会过去几份声明所制定政策的变化，今天指引的变化旨在阐明委员会预计在失业率降至6.5%之后联储政策将如何演变。
耶伦指出，对失业率更为宽阔的度量，其中包括6个衡量失业率的指标自上次会议以来的降幅比就业报告失业率的降幅更高，劳动参与率也略有改善。联储的这种认识与6.5%的加息失业率限值有些过时的外界判断是一致的。
自12月会议重申加息3个限值以来，劳动力市场的快速变化超过我们的预期，与此同时通胀一直低于本委员会曾经的预期。去年12月FOMC已开始对指引进行调整，声明即使失业率低于6.5%超低利率也将维持相当长时间。今天本委员会采取了进一步行动，以使未来指引更好地反映当前的状况。
在路透记者一再追问下，耶伦称QE缩减依照目前步调将在今秋终结，而此后至加息的“相当长”一段时间到底多长？耶伦说通常情况下指的是6个月，虽然一切都要取决于经济的状况。市场不由分说道指瞬间跳水100多点，标普500指数跌幅增1个百分点以上。
著名美联储观察家希尔森拉什(Hilsenrath)认为，尽管美联储重申在可预见的将来继续维持低于长期水平的低利率政策，但一些联储官员个人的预期表明，美联储可能在2015至2016年走上更为激进的加息道路。
高盛(168.18, 0.09, 0.05%)证券总结美联储观点：更加鹰派的利率道路，FOMC声明相当中性
经济数据面，美国第四季度经常帐赤字811亿美元，预期880亿美元，前值964亿美元。
随着俄乌关系担忧消退，周二美股连续第二个交易日上涨，标普500指数距历史最高水平仅一步之遥。标普500指数上涨13.42点或0.7%，收于1,872.25点。
周三海外市场面，亚洲市场涨跌不一，日经225指数盘中最高上涨超过1.2%，但收盘时涨幅收窄为0.4%。中国股市基本持平。欧洲股市大体持平。
企业消息面，商业软件集团甲骨文[微博](ORCL)股价下跌，该公司经过调整之后的盈利与营收增长均不及分析师预期。
联邦快递(138.38, -0.19, -0.14%)公司(FDX)股价走低，该公司宣布第三财季每股收益1.13美元，销售收入113亿美元。按照经过调整之后的业绩计算，其每股收益为1.23美元。接受FactSet Research调查的分析师预期值为每股收益1.45美元。
通用磨坊公司(GIS)宣布第三财季盈利增长3%，主要是由于上年同期业绩受到一次性开支拖累，但调整后业绩不及市场预期。该公司净盈利从上年同期的3.98亿美元，合每股60美分，增至4.11亿美元，合每股64美分。
纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格下跌17.70美元，收于每盎司1341.30美元。4月份交割的原油期货价格上涨67美分，收于每桶100.37美元。
【分品种动态】
◆农产品
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谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收高，交易商称，受到小麦和大豆市场的强势惠及。玉米期价已经连升三日，期内涨幅3.2%。 分析师预计美国农业部周四上午将公布，周度出口销售玉米40-70万吨，一周前为68.34万吨。新作出口预估为10-35万吨，之前一周为10.36万吨。 大连玉米继续维持震荡整体，建议观望为主。 隔夜美豆继续上涨，但未能守住日内高点，目前美豆库存偏低而国内进口大豆库存高企形成显著对比，豆粕主力9月继续维持区间震荡走势，建议观望或日内短线交易。 菜粕市场昨日大幅反弹，前期跌势被逆转，市场重新进入震荡，建议观望或日内短线震荡交易。 | 大连玉米继续维持震荡整体，建议观望为主。 隔夜美豆继续上涨，但未能守住日内高点，目前美豆库存偏低而国内进口大豆库存高企形成显著对比，豆粕主力9月继续维持区间震荡走势，建议观望或日内短线交易。 菜粕市场昨日大幅反弹，前期跌势被逆转，市场重新进入震荡，建议观望或日内短线震荡交易。（李金元） |
油脂油料 | 棕榈油： 1、BMD毛棕榈油期货周三在连跌六日后收高，受助于技术性买盘及空头回补支撑。 2、一位驻吉隆坡交易商称，棕榈油价格升势或受限，因价格较高，棕榈油需求可能减少，并称，有传言出口量环比大降。今日或公布前3月前20日马棕出口情况，需关注。 3、东南亚近期出现持续降雨，将缓解前期的干旱情况。 豆油： 1、CBOT5月豆油期货继续下跌，美盘粕强油弱格局依旧。美豆国内库存紧张，令市场担忧紧张局面还可能维持几个月，同时也带动豆粕上涨。 2、分析师预计美国农业部周四早将公布最近一周出口销售旧作大豆-10-30万吨，之前一周为11.36万吨。新作大豆30-60万吨，之前一周为77.69万吨。 3、据美国多恩(Doane)咨询服务公司周三发布的农业调查数据显示，2014年美国农户将播种8360万英亩大豆，高于2013年的7650万英亩，也高于2月份美农发布的7950万英亩。 菜油：市场传言政府将在3月开始抛储菜油30万吨，拍卖底价为7500元/吨，低于前期盛传的8000元/吨的抛储价格，令菜油价格弱势显著。 原油：布兰特原油期货周三下滑，因对西方制裁可能影响俄罗斯原油供应的担忧缓解，而美国原油期货上涨，因库欣原油库存减少，且近月合约快将到期。 基本面如旧，外围的反弹因素减弱，国内趋向于回落。马棕出现技术性反弹，但鉴于其天气状况以及出口需求，价格仍将以回落来刺激需求，国内菜油抛储令菜豆价差缩小至接近平水，对豆油价格也是压制，整体油脂价格仍旧偏弱回落为主。 | 基本面如旧，外围的反弹因素减弱，国内趋向于回落。马棕出现技术性反弹，但鉴于其天气状况以及出口需求，价格仍将以回落来刺激需求，国内菜油抛储令菜豆价差缩小至接近平水，对豆油价格也是压制，整体油脂价格仍旧偏弱回落为主。（李岩） |
◆工业品
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
焦煤焦炭 | 3月19日，焦煤和焦炭主力合期价窄幅震荡，两合约期价重心小幅回落。隔夜美国联邦公开市场委员会(FOMC)于3月19日公布利率决议，宣布维持0-0.25%基准利率不变，并再次将月度QE缩减100亿美元。美联储主席耶伦称，在结束目前购债计划后“相当长的一段时间”可能是六个月左右，之后可能升息，这意味着加息时间可能是明年春季。因NYMEX原油期货交割地库辛地区的美国原油库存继续减少，美国NYMEX 4月原油期货价格3月19日收盘上涨0.67美元，涨幅0.67%，报100.37美元/桶。18日，国内炼焦煤市场弱势运行，局部地区价格有降，整体成交一般；国内焦炭市场弱势维稳运行，个别地区价格补跌，市场成交较差。宏观消息面依旧偏弱，上下游供需面则较为平稳，短期关注下游需求。操作上以震荡思路对待，震荡区间JM1409：807-866元/吨，J1409：1154-1236元/吨。 | 操作上以震荡思路对待，震荡区间JM1409：807-866元/吨，J1409：1154-1236元/吨。(甘宏亮) |
螺纹钢 | 3月19日普氏62%指数$109.75跌1.0，月均价$111.52；唐山普方坯跌10，昌黎含税出厂2850。 中钢协发布数据：1月份钢材需求同比回落8.6%，钢产量减少了3.2%，钢材价格指数已经跌破96，创20年来最低点。同时中钢协表示，钢铁业2014年1、2月份行业效益比前两年更差，1月份重点统计单位又出现亏损，亏损金额达10亿元，企业亏损面达43%，创历史新高。 李克强3月19日主持召开国务院常务会议，确定55项工作重点，抓紧出台已确定的稳增长措施。 昨日，凤凰财经报道发改委紧急批复1400亿铁路建设项目。 昨日全国大部分城市市场建筑钢材仍保持稳中微涨态势，目前市场总体处于去库存过程中。若国内宏观经济下滑态势持续，政府通过一定刺激稳定增长将变为现实，铁路、城市交通等政府主导的基础建设领域将是较好的发力点，房地产仍有可能是调节整体宏观经济最大变量。政府设定的宏观经济目标，是对整体经济走向的“宏观指引”，只不过调结构的背景下 “容忍度”有所提高。 | 政府设定的宏观经济目标，是对整体经济走向的“宏观指引”，只不过调结构的背景下 “容忍度”有所提高。（林书来） |
胶板 | 胶板价格昨日有所回升,但依旧维持横盘震荡,与纤维板价略有缩小到63左右，套利策略需要谨慎应对（近期价差在67-62左右浮动），目前两板差价扩大,建议投资者谨慎介入该品种。指标再度走强。如需介入,可参考其他商品运行及技术指标进行短期操作。受房地产政策影响,未来价格仍有走弱风险,技术指标有所回落，少量逢高卖空,及时获利为主。目前胶板价格逼近短期支撑点,注意反弹出现. | 受房地产政策影响,未来价格仍有走弱风险,技术指标有所回落，少量逢高卖空,及时获利为主。目前胶板价格逼近短期支撑点,注意反弹出现(李洪洋) |
橡胶 | 美联储将在美国东部时间周三14点（北京时间周四2点）发布利率政策声明和更新后的经济预期.
天胶1409合约 天胶价格昨日虽有所反弹,但尾盘依旧收低.目前天胶库存依旧偏高,日本年最新库存数据上升,同时越南报告显示,天胶需求依旧偏弱,建议中长期投资者,注意观察本轮反弹幅度,一旦突破15600附近,应该准备暂时离场. 短期操作可以用空单逢高卖出，谨慎控制仓位应对，警惕技术性反弹，及时获利为主。
参考区间14900-15500 | 短期操作可以用空单逢高卖出，谨慎控制仓位应对，警惕技术性反弹，及时获利为主。
参考区间14900-15500 (李洪洋) |
铜 | 期铜维持震荡, 目前下方空间有限.中国经济数据不利压制了市场信心,未来趋势仍难言乐观。谨慎操作,短期逢反弹高点方空为主.前期空单可少量获利后继续持有.注意观察45400阻力,一旦突破短空应适当了结. 参考区间43700-45400 | 前期空单可少量获利后继续持有.注意观察45400阻力,一旦突破短空应适当了结. 参考区间43700-45400 (李洪洋) |
PTA | 周三PTA期价维持上涨，9月合约收报6268元/吨。前20名持仓显示，多头增仓大于空头。 PX价格走高。上周12美元/吨，韩国FOB报1145.50美元/吨，CFR台湾报1168.5美元/吨。由于PTA4月开工率有望继续下调，因此PX依旧看跌。三星道达尔考虑降低PX装置运行负荷，总产能160万吨。具体下周出方案。 PTA小涨。市场商谈价格6200-6250元/吨送到，交投气氛一般。中国逸盛宁波1号65万吨、2号65万吨、大连220万吨PTA装置于3月关停。且该公司宁波4号新建装置推迟。翔鹭石化440万吨装置有一条线处于试运行状态，预计本月中下旬有产品下线。 MEG趋稳盘整，交投重心走高，主流商谈在6650元/吨自提。 目前下游聚酯产销变化较大，下游未形成稳定需求。 PX和PTA装置停车检修计划均有所增多，对期价利好，但PTA装置检修不利于PX库存消化，PX继续走跌的概率大。19日郑商所增加三菱等两家工厂PTA产品为免检交割品牌，无形中增加仓单压力。产能过剩、库存压力大，产业长期矛盾未解决，反弹空间有限。建议中线空单继续持有，以20日均线为防守，日内灵活。
| PX和PTA装置停车检修计划均有所增多，对期价利好，但PTA装置检修不利于PX库存消化，PX继续走跌的概率大。19日郑商所增加三菱等两家工厂PTA产品为免检交割品牌，无形中增加仓单压力。产能过剩、库存压力大，产业长期矛盾未解决，反弹空间有限。建议中线空单继续持有，以20日均线为防守，日内灵活。 (苗玲) |
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