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日期：2014年2月18日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 意大利政坛局势的发展是周一的市场焦点。在最大政党民主党新任党魁马特奥-伦齐(Matteo Renzi)发出组建新政府的呼吁之后，总理莱塔在上周五正式递交辞呈并获得总统批准。意大利总统纳波利塔诺随后邀请39岁的马特奥-伦齐着手组阁，即将成为意大利历史上最年轻总理的马特奥-伦齐呼吁更快实施经济改革，而市场分析人士普遍认为，他的上台对意大利的资产应该是一个总体的利好。
【国内宏观基本面信息】
1 1月，新增人民币贷款和社会融资规模大超预期，当月社会融资2.58万亿元，远超去年12月的1.23万亿元，创单月规模历史新高。1月新增人民币贷款1.32万亿元，创近四年来最高水平，同样明显高于去年12月的4825亿元。在社会融资激增的形势下，中国央行料将维持流动性紧张局面。
2 随着各地密集启动土地改革措施，土地改革将在两会前后迎来重要窗口期。国土资源管理部门正在研究土地改革思路框架和试点工作方案，拟报批后实施。由于土地改革与城镇化进程息息相关，因此，业内人士普遍预期，上述方案将很快出台。在两会后，土地改革相关政策可能将有所突破。
3 据了解，部分银行业绩超预期并未改变上市银行增幅整体放缓的局面，目前市场对16家上市银行2013年业绩增幅预期只有11%左右
【今日重要信息及数据关注】
日本2月央行利率决议 高 0-0.10% 预期0-0.10%
18:00 欧元区2月ZEW经济现况指数 前值-48.2
18:00 德国2月ZEW经济现况指数 前值41.2 预期44
18:00 欧元区2月ZEW经济景气指数 前值73.3 预期73.9
18:00 德国2月ZEW经济景气指数 前值61.7 预期61.7
21:30 美国2月纽约联储制造业指数 前值12.51 预期9.5
【证券指数期现货思路】
17日，沪深300现指跳空高开，早间冲高回落后在个股全线走强带动下再度走高，截至收盘，沪深300上涨16.07点，涨0.70%，收于2311.65，权重板块上涨动力不强，市场资金面未大幅改善，仍需观察突破中量能配合。
股指期货方面，IF1402报2305.4，涨0.89%。前二十大主力席位上，1402多头减仓7043手，空头减仓8689手，1403多头增仓7755手，空头增仓8399手，净空头减少。
市场继续走高，而并没有走出先调整后拉升的走势，说明短期多头略强于我们的预期，在节后资金面较为宽松、二月份新股IPO暂停及三月份两会利好预期下市场似乎忽略了一系列利空因素，但我们依然认为风险在凝聚，指数在这一位置面临着较大的压力，只有快速并有效突破60日均线之后方可继续看高一线，且情绪性行情存在突变可能，短期维持谨慎会更为理性，日内IF1402上方压力2320/2335，下方支撑2225/2277。
【分品种动态】
◆农产品
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
油脂油料 | 隔夜外围美盘因总统日休市，今日白天电子盘开盘。欧洲股市周一上涨0.4%，延续此前一个交易日的涨势。资源类股追随商品价格走高，且投资者对最新一轮的财报反应良好。豆类油脂评述如昨，短看高抛低平。 | 豆类油脂评述如昨，短看高抛低平。 |
谷物饲料 | cbot周一因总统日休市。 国内玉米现货市场整体稳定，大连玉米料将维持区间震荡走势，建议观望为主。 周一大连豆粕冲高回落，上方压力较大，基本面难以支撑豆粕期价持续上涨，南美新豆上市压力和国内养殖业需求萎缩料将利空未来几个月的饲料原料市场，建议逢高布空单，高位空单少量持有，设好防守。 菜粕市场昨日冲高回落，寻求下方支撑，因供应增加而需求疲弱，近期将维持弱势震荡，建议1405合约高位空单少量持有，短线高抛低平。 | 国内玉米现货市场整体稳定，大连玉米料将维持区间震荡走势，建议观望为主。 周一大连豆粕冲高回落，上方压力较大，基本面难以支撑豆粕期价持续上涨，南美新豆上市压力和国内养殖业需求萎缩料将利空未来几个月的饲料原料市场，建议逢高布空单，高位空单少量持有，设好防守。 菜粕市场昨日冲高回落，寻求下方支撑，因供应增加而需求疲弱，近期将维持弱势震荡，建议1405合约高位空单少量持有，短线高抛低平。（李金元） |
油脂 | 棕榈油： 1、印尼协会称2013年棕榈油产量下滑1.9%，至2600万吨，分析师预期印尼1月底库存降至186万吨。 2、马来船运机构ITS、SGS数据显示，2月份上半月棕榈油分别出口46万吨、59.5万吨，分别较上月同期增31.7%、27.2%，继续支撑盘面上涨。 3、路透社28为分析师调查结果显示，2014年马盘棕油基准价将上涨至2700令吉，较去年的2371令吉提高14%，因马来和印尼的生物燃料强制使用政策，令生物柴油需求量增加。 4、马盘棕油周一扳回早期跌幅上涨，因预期需求增加而产量下降，抵消了马币走强的影响。 豆油： 1、safras称，截止2月14日巴西大豆收割进度达到21%，高于上年同期的15%。 2、美国大豆船货继续受到质检官员的检测，一贸易商称，可能会影响到美豆出口，且美农户加快了大豆销售步伐，为春播筹集资金。 3、CBOT市场因总统日周一休市。 伦油周一持稳于109美元，受到疲弱美元以及供应受到干扰的支撑，另外北美地区的严寒天气提振了取暖油需求。 受马盘及原油继续偏强的提振，国内油脂料继续反弹，多单持续，关注连棕6150、连豆油6800压力位表现。 | 受马盘及原油继续偏强的提振，国内油脂料继续反弹，多单持续，关注连棕6150、连豆油6800压力位表现。（李岩） |
棉花 | 美棉：由于印度棉农惜售，美棉销售工作顺利，期末库存低位，利好美棉；但不能忽视中国进口趋势对美棉的影响，美棉宽幅震荡对待。2月24日美棉3月开始交割，美棉仓单恢复。 郑棉5月合约，周二收长上影线，周三震荡。从2013年11月到目前的走势看，多头反复拉升，2、3天K线拉升500点形成震荡小平台，幅度上从19400-19900。 消息面：棉花主要炒作仓单，目前收储465万吨，17日恢复收储。 消息面的变化点：3月底结束收储，而抛储维持到8月底。而且今年新疆地区实行直补。 操作上，5月近期震荡对待，区间参考19800-20300，突破20300可上看20600，如需操作短线为主，见利及时了解。中长线空单多关注9月入场机会。 | 操作上，5月近期震荡对待，区间参考19800-20300，若突破20300可上看20600，操作短线为主，获利及时了解。中长线空单关注9月入场机会。（苗玲） |
◆工业品
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 昨日进口矿市场较为活跃，询、报盘增多。报盘拉涨居多，部分贸易商试探性小批量放货低价报盘，实际成交价格弱稳。外盘继续上涨1-2美金。另有整船3月到港PB粉报价在125美元/吨。受环保局去唐山影响，近两天部分轧材企业将停产，造成成材价格上涨，同时带动钢坯价格大幅上涨。 国产矿市场整体弱稳，下游需求依然不佳，进口矿连日拉挺及下午唐山钢坯的猛涨给商家些许期盼，但外盘的单面拉涨缺乏实际支撑，市场仍以观望心态为主。华东地区市场成交不佳，钢厂采购一般，市面成交稀少，其中以接进口矿为主的选厂贸易商随外盘的拉涨而压力骤增，当前“内弱外强“的趋势令其不敢贸然入市，暂处观望。总体来说，短期内国产矿市场仍以弱稳为主，唐山钢坯的猛涨受牵因素众多，外盘的连续拉涨很大程度上是资金受限的畸形，而矿石的终端用户始终在钢厂，下游有了支撑，钢厂积极拿货，市场才能出现上行。 当前铁矿石港口库存过亿吨，近历史高位；年后铁矿石市场存在阶段性补库需求，但在钢厂原材料操作管理趋于精细化的前提下，库存巨大仍是市场面临的主要问题，反弹幅度不宜高看，短线偏多交易。 | 当前铁矿石港口库存过亿吨，近历史高位；年后铁矿石市场存在阶段性补库需求，但在钢厂原材料操作管理趋于精细化的前提下，库存巨大仍是市场面临的主要问题，反弹幅度不宜高看，短线偏多交易。(杨俊林) |
螺纹钢 | 2月17日普氏62%指数124.5涨1.0，月均价121.93；唐山普方坯涨60，昌黎含税出厂2920。 昨日现货市场在期货大涨带动下，交易热情点燃，中间贸易商备货积极性增加。近期全国范围内雨雪天气或对工地开工有一定影响，但本月下旬后全国气温回升将较快，有利于建筑钢材市场回暖。操作上，前期多单持有。 | 操作上，前期多单持有。(林书来) |
焦煤焦炭 | 2月17日，在欧元区经济数据利好和国内上调铁路货运价格推动下，焦煤焦炭主力合约强劲反弹，两合约期价重心大幅抬升。隔夜因美国总统纪念日北美市场休市，但之前公布的美国经济数据显示经济复苏力度受到质疑，市场避险情绪升温。17日，国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区订单依然冷清，成交缓慢，商家悲观心态较浓。山西长治沁源现主焦煤A＜8V15-17S0.5G＞75出厂含税1070元/吨；国内焦炭市场弱势盘整，局部地区补跌，市场成交一般。唐山地区现二级焦1270-1290元/吨，准一级1320-1350元/吨到厂含税价。操作上，中线焦煤和焦炭的需求将由弱势向相对强势转换维持偏多思路操作，短线因市场避险情绪升温观望为主。 | 操作上，中线焦煤和焦炭的需求将由弱势向相对强势转换维持偏多思路操作，短线因市场避险情绪升温观望为主。（甘宏亮） |
胶板 | 胶板价格回涨，与纤维板价差扩大到65左右，套利策略需要谨慎应对，目前两板差价偏大,建议投资者谨慎介入该品种。如需介入,可参考其他商品运行及技术指标进行短期操作.近期如需操作可以震荡格局应对,可少量逢高卖空见低及时获利。 | 可参考其他商品运行及技术指标进行短期操作.近期如需操作可以震荡格局应对,可少量逢高卖空见低及时获利。(李洪洋) |
橡胶 | 昨日天胶价格大幅上涨,由于超过25%比率的买单介入. 市场内支持上涨的主要因素就是2月中旬,泰国南部将停割. 但是,我们要注意到青岛保税区库存大幅上涨至34万吨,青岛地区天然橡胶目前的整体库存量已经突破40万吨的水平. 同时天胶现货市场依旧低迷.现货价格在14500-16000间徘徊,价格核心在15400-15800范围内. 在2013年,同样停割,但是巨大的库存并未得到消化,今年的库存更多,库存压力明显. 供应偏大事实上减弱了天胶的金融属性. 天胶后期预计在反弹后,仍有下跌的风险. 参考区间:15800-16500 | 在2013年,同样停割,但是巨大的库存并未得到消化,今年的库存更多,库存压力明显. 供应偏大事实上减弱了天胶的金融属性. 天胶后期预计在反弹后,仍有下跌的风险. 参考区间:15800-16500 (李洪洋) |
铜 | 美联储退出政策是导致美元下跌的主要因素. 受美元走弱影响,期铜金融属性导致价格上涨,融资需求虽使铜价上涨,同时,铜lme库存出现下降3100，预估库存为296,025。库存降低也支撑铜价。 但对于新兴国家工业前景和未来金融的担忧也限制涨幅,建议投资者短单仍选取以震荡格局应对的策略,策略为逢低买入见高及时获利。远期铜仍有下跌风险. 参考区间:50500-51300 | 建议投资者短单仍选取以震荡格局应对的策略,策略为逢低买入见高及时获利。远期铜仍有下跌风险. 参考区间:50500-51300 (李洪洋) |
PTA | PTA期价低开震荡，1405合约收报6810元/吨，1409合约收报6830元/吨，1501合约收报6802元/吨，5月合约收盘价低于9月合约。5月持仓报告显示，中粮减多，永安增多，日内空头增仓大于空头，总持仓多头占优势。 PX价格走低。下滑8美元，FOB韩国报1282美元/吨和CFR报1306美元/吨。目前PX企业理论亏损400美元，企业预期调低开工率。彭州石化计划3月初投产。印度信实位于古吉拉特邦60万吨PX装置计划3月中旬停车检修，检修时间维持45天。腾龙芳烃2号装置3月重启。日本新日石计划5月关闭鹿岛18万吨和大分42万吨PX装置。 PTA市场窄幅震荡，商谈报价6600元/吨。 MEG市场趋弱。港口库存高，下游中小型企业需求恢复缓慢，场内多头心态坚挺，MEG短期市场行情走势疲软，华东商谈报价在6950元/吨。 涤丝价格持稳。 上游PX与PTA工厂均处于亏损中，PTA新增产能延续，PTA开工率依旧较高。聚酯工厂由于现金流改善，预期开工会继续恢复，震荡对待。考虑期货升水现货200元，操作上，短线高抛低平为主。
| 操作上，短线为主，逢反弹抛空，节奏参考期现价差。 (苗玲) |
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