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日期：2014年1月27日
【经济要闻】
北京时间1月25日凌晨消息，周五美国股市大幅收跌，道指重挫近320点，蒙受6月20日以来最大单日跌幅，本周下跌3.5%为2012年5月份以来的最大单周跌幅。全球市场普遍下滑，新兴市场货币汇率继续走低。
美东时间1月24日16:00(北京时间1月25日05:00)，道琼斯(15879.11, -318.24, -1.96%)工业平均指数下跌318.24点，收于15,879.11点，跌幅为1.96%；标准普尔500指数下跌38.14点，收于1,790.32点，跌幅为2.09%；纳斯达克(4128.17, -90.70,-2.15%)综合指数下跌90.70点，收于4,128.17点，跌幅为2.15%。
First Citizens BancShares公司首席投资官埃里克-蒂尔(Eric Teal)表示：“新兴市场及其外汇的波动影响着美国市场。在去年大幅攀升之后，我认为现在市场可能出现了一些反应过激的抛售。”
周四新兴市场货币汇率遭受了五年来最严重的抛售，当天阿根廷决策者们通过减少对外汇市场支持的方式令比索贬值。土耳其里拉暴跌，乌克兰格里夫纳汇率降至四年新低，而南非兰德兑美元汇率于2008年来首次突破11：1。两位知情人士透露，中国银行监管机构命令下属地方机构增大对煤矿行业信贷风险的审查，意味着政府担心可能出现信贷违约。
投资者正在逐渐丧失对某几个最大发展中国家的信心，这使得始于美联储发出缩减QE讯号的汇率市场波动加剧。昨天标普500指数收跌0.9%，道指降至一个月新低，原因之一便是中国的制造业数据意外萎缩。
周五MSCI新兴市场指数下跌1.3%，延续了今年的下跌趋势。欧洲市场蒙受了6月份以来的最大跌幅。
BTIG公司股市策略师尼克-桑德斯(Nick Xanders)表示：“新兴市场国家的货币汇率大幅下跌，卢布，卢比，里亚尔，南非兰德，全都下挫，原因是美联储的缩减QE措施。许多公司已从新兴市场国家蓬勃增长中受益匪浅，如今反过来要受到拖累了。”
分析师同时指出，交易商们正在紧张的关注着乌克兰危机的发展，据报道，周五乌克兰抗议者已经封锁了政府大厦。
AvaTrade公司首席市场分析师纳伊姆-阿斯拉姆(Naeem Aslam)表示，投资者们同时也在担心企业财报，因为本周公布财报的大型公司业绩大多不及预期。他在研报中写道：“交易商们心惊胆战，他们既担心企业财报，也在担心美联储的会议结果。”
阿斯拉姆表示：“现在的情况是，好消息就是坏消息。昨天公布的美国经济数据同样证实了美国经济强劲增长的状况并未改变，这增大了美联储在下次会议上采取进一步行动的可能性。”
美联储将在1月28至29日召开会议。颇具影响力的联储观察家、《华尔街日报》的乔恩-希尔森拉什(Jon Hilsenrath)最近预测美联储官员会在这次会议上再次削减购买资产规模。
周四海外市场面，上证综合指数逆势上扬，日经225指数收跌近2%，香港恒生指数收跌1.2%。
个股消息面，微软(36.8, 0.75, 2.08%)(MSFT)股价走高，该公司宣布第四财季业绩超出预期。
星巴克(74.98, 1.59, 2.17%)(SBUX)小幅上扬，该公司宣布盈利增长25%，但销售收入不及预期。
金伯利克拉克(KMB)宣布第四财季每股收益1.40美元，市场平均预期其每股收益1.39美元。
宝洁(79.18, 0.94, 1.20%)(PG)宣布第二财季销售收入不及预期，每股收益1.39美元。核心业务每股收益1.21美元。市场平均预期该公司每股收益1.20美元。
霍尼韦尔(88.47, -1.33, -1.48%)(HON)该公司第四财季每股收益1.19美元，经调整之后的每股收益为1.24美元。市场平均预期该公司每股收益1.22美元。
纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格上涨2美元，收于每盎司1264.30美元。3月份交割的原油期货价格下跌68美分，收于每桶96.64美元。
【分品种动态】
◆农产品
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油脂油料 | 上周末外围美元回落后窄震，欧美股市大幅下跌。除新兴市场货币风暴影响之外，本轮全球股市普遍走软的主要原因还包括中美PMI等经济数据疲软以及本周美联储议息前夕投资者情绪谨慎两大因素。对美股此轮转折，本评前期已有提示。大宗商品涨跌互现，原油在97部位。美豆及美粕反弹，油脂疲软，因美周度出口数据好于预期。圣保罗消息，有机构预期本季巴西大豆产量将达9180万吨，创下历史最好水品；也有预期本季阿根廷大豆产量为5300万吨，但这一预计没有美农的5450万吨大。框架分析如前，短期看需求失速与库存偏低共同影响国内粕市场，预计今日短线高开震荡，市场未脱区间波动模式。距离春节长假还有4个交易日，短宜灵活，留仓过节可节前调整风险敞口，安心过节。 | 框架分析如前，短期看需求失速与库存偏低共同影响国内粕市场，预计今日短线高开震荡，市场未脱区间波动模式。距离春节长假还有4个交易日，短宜灵活，留仓过节可节前调整风险敞口，安心过节。(范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四上涨，交易商说，玉米和小麦一起走高。玉米近期的势弱推动玉米终端用户的需求。交投最活跃的CBOT-3月玉米合约 自1月14日以来首次收在50日移动均线以上，此为关键技术迹象。3月玉米收高2-3/4美分，报每蒲耳4.29美元。美国能源资料协会表示，最近一周乙醇日产量增长3.7万吨，至90.5万吨。 大连玉米继续小幅震荡，建议观望为主。 隔夜美豆冲高回落，现货市场疲软，后期利空压力逐步显现，大连豆粕料将震荡下行，建议1405合约前期高位空单继续持有，突破支撑可加仓。 菜粕市场昨日低位震荡，整体承压，建议1405合约高位空单少量持有，短线高抛低平。 | 大连玉米继续小幅震荡，建议观望为主。 隔夜美豆冲高回落，现货市场疲软，后期利空压力逐步显现，大连豆粕料将震荡下行，建议1405合约前期高位空单继续持有，突破支撑可加仓。 菜粕市场昨日低位震荡，整体承压，建议1405合约高位空单少量持有，短线高抛低平。（李金元） |
棉花 | 美棉受出口利好，上破85美分压力位。国内一号文件指出2014年对新疆地区实行直补，内地未提及，由此郑棉11月以后合约市场化增强，与外棉联动性变强。近月合约理论上 5、9 月有逼仓可能。但目前尚处于收储期，棉商仍有大量棉花未售，收储价 20400，期价接近 2 万就会引来实盘抛压；此外，抛储价 18000，而 4 月降价抛储的可能性大，如果期价与抛储价价差过大风险积聚，不能完全排除没有仓单的可能。技术上，1405 高位跳水，短线反弹结束，空单持有，逢反弹加空；加之如 5 月逼仓导致实盘增加，会令 9 月承压，因此 9月也会走低，维持偏空思路。 | 技术上，1405 高位跳水，短线反弹结束，空单持有，逢反弹加空；加之如 5 月逼仓导致实盘增加，会令 9 月承压，因此 9月也会走低，维持偏空思路。（苗玲） |
◆工业品
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 上周铁矿石现货市场比较活跃，因临近年关，各钢厂在节前最后一次补库在上周将落下帷幕。同时，因周初开始各地陆续公布今年的治污减产计划，导致市场看空情绪急速膨胀，外盘指数价格曾一度下降到月度最低价格122.75，港口现货也降到历史同期最低值，铁矿石掉期主力合约同时下降到120.31低点。但是在掉期主力合约触底反弹、以及国外矿山同时拉涨的情况下，周末指数出现小幅上涨，而港口现货却因钢厂补库结束以及钢厂资金压力等问题，并没有出现较大改观，依旧低位运行。随着年关将至，以及港口库存连续攀升，预计本周铁矿石价格将会出现小幅下降，但不会出现较大波动。 国产矿市场弱稳为主。钢厂受困于资金采购谨慎，矿商受规模与成本影响呈现休市、观望及随行就市三种不同应对心态。尽管临近周末外盘拉涨意图明显，进口矿、钢坯回暖，建材维稳，但其自身维稳尚可，对国产矿的支撑仍显乏力，预计后期市场仍持弱稳运行。 期货上，铁矿石节前延续短线操作，注意外围市场的冲击。 | 期货上，铁矿石节前延续短线操作，注意外围市场的冲击。(杨俊林) |
螺纹钢 | 27日晨唐山钢坯出厂价稳，目前出厂价为2830元/吨；24日普氏62%铁矿石指数上涨0.25美元/吨，报价为124.75美元/吨。 华东现货市场，离春节假期尚余四五天时间，大多商家已开始放假，对外报价的商户较少，市场节日氛围趋浓，市场交投很不活跃，成交基本趋零。整体来看，节前商家心态平和，主导资源报价或将维持平稳格局。对生产企业而言，目前的价位和存量，特别是时点，降价销售的动力不大。需求端，开年后需求将逐步显现。市场库存方面，虽目前市场库存出现一定回升，但总量仍处相对低位，这也可能是未来市场发展的一个特点。因此，如果年后需求逐步企稳，包括国内宏观经济政策方向出现一定提振，行业方面环保等控制产能措施效果显现，一季度末钢价回升值得期待。操作上，低位多单可持有，短线注意外围事件影响可适当灵活。 | 操作上，低位多单可持有，短线注意外围事件影响可适当灵活。(林书来) |
焦煤焦炭 | 1月24日，焦煤焦炭主力合约期价震荡走高，两合约期价重心大幅抬升。美国NYMEX 3月原油期货价格下跌0.68美元，跌幅0.70%，报96.64美元/桶；布伦特3月原油期货价格上涨0.30美元，涨幅0.28%，报107.88美元/桶，26日，国内炼焦煤市场价格弱势持稳，下游焦钢企业转为消耗库存为主，市场需求及采购低迷，成交偏淡。平顶山炼焦煤市场持稳，主焦煤报1120，1/3焦煤报1050，肥煤报1070，均为出厂含税价。26日国内焦炭市场整体维稳，个别地区补跌，市场成交情况一般。山西现二级主流1110-1150元/吨，准一级出厂1180-1200元/吨，一级1280-1310元/吨，均为出厂含税价。因美国多家重磅上市公司业绩状况均不及预期以及美联储料在下周会议上继续缩减QE规模的前景令投资者恐慌，市场信心状况继续恶化。中短线观望。 | 因美国多家重磅上市公司业绩状况均不及预期以及美联储料在下周会议上继续缩减QE规模的前景令投资者恐慌，市场信心状况继续恶化。中短线观望。(甘宏亮) |
PTA | 上周二PTA期价出现大跌，5月合约跌至近三年低点，期价维持近强远弱格局。产业面，上周PX价格变化起伏，临近月底，再次迎来PXACP谈判，两大卖家出台PX倡导价1380美元/吨，较1月PXACP低35美元/吨。开工方面，PTA工厂开工率虽较87%有所回落，但83%仍属于历史高位；下游聚酯临近春节停工明显，开工仅维持在30%附近。整体看，产业面利空未见改善，12月PX进口未大幅降低，预期PTA月产量仍维持较高。盘面看，尽管主力5月升水现货140元/吨，但考虑PTA现货报价暂稳，PTA期价继续下跌尚需其他助跌因素，如PX继续走跌，再如MEG大幅进口。考虑春节补库等刚需因素，PTA大跌后不乏抄底盘涌入，PTA期价或将出现小反弹，操作上，区间6800-7100震荡，日内短单低吸高抛为主，前期中长线空单上周提示逢低兑利后，暂观望。 | 昨日PX价格大幅反弹，日内或将助涨PTA期价。操作上，前期空单逢低止盈兑利，日内低吸试多。关注PX价格变化。(苗玲) |
铜 | 铜价格持续走弱,由于预计有美联储缩减计划,期铜价格受金融属性影响密切,形成价格密集区,指标有所下降,建议投资者仍选取以震荡格局应对的策略，技术上,51300一线支撑被突破,策略为逢反弹高点卖出,及时获利。 参考区间：50000-51700 | 建议投资者仍选取以震荡格局应对的策略，技术上,51300一线支撑被突破,策略为逢反弹高点卖出,及时获利。 参考区间：50000-51700 (李洪洋) |
胶合板 | 胶板价格走弱，与纤维板价差扩大到62左右，两者差价一般在60-50之间,但差价变动呈现波动状态,可考虑买弱卖强的套利策略,建议投资者谨慎介入该品种。如需介入,可参考其他商品运行及技术指标进行短期操作.近期如需操作可以震荡格局应对,可少量逢低买多，及时获利,远期受房地产销售不利影响,有下跌风险。 | 近期如需操作可以震荡格局应对,可少量逢低买多，及时获利,远期受房地产销售不利影响,有下跌风险。(李洪洋） |
橡胶 | 天胶1405 联邦公开市场委员会(FOMC)将于周二及周三召开会议，根据美联储官员近期的评论，几乎可以确定其将把每月购债规模从当前的750亿美元降至650亿美元。 汇丰PMI数据显示制造业收缩,宏观前景明显不利. 天胶价格震荡，箱体维持,目前，天胶技术指标有所回升,有技术性反弹趋向，但整体前景不利，大方向仍偏弱。现货和原料价格有所回升，但国内销售需求不利。新年市场亦交投清淡. 短期内，天胶维持震荡的格局预计不会改变，建议投资者可选择逢反弹高点放空为主。警惕技术性反弹幅度. 准备在节日期间留单的长单策略仍可考虑在17200-16900附近建空仓,在16500以下获利,同时做好对技术反弹的防御策略. 参考区间：16300-17000 | 短期内，天胶维持震荡的格局预计不会改变，建议投资者可选择逢反弹高点放空为主。警惕技术性反弹幅度. 准备在节日期间留单的长单策略仍可考虑在17200-16900附近建空仓,在16500以下获利,同时做好对技术反弹的防御策略. 参考区间：16300-17000（李洪洋） |
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