道通早报20131202

外盘综述

简评及操作策略

豆类

今日晨评要点：1，上周外围以稳为主，国内侧重解读消化三中全会，pmi与上月平，51.4。本周欧美数据公布密集，可关注。2，美豆销售顺畅和国内进口积极导致美农惜售，现货价上浮。中国预期11，12月到岸增加。南美方面播种相对顺利。对中国这样完全依赖进口的国家，建立库存尤其重要。库存充裕，对外依存会阶段缓解；库存短缺，会完全受制于人。去年炒天气国内相对理性，就是库存充裕的原因。现在港口库存在525万吨，看未来两月恢复情况；3，美豆未脱区间波动，看13.5上沿压力位状况，11年核心价在13-14，看今年的区间格局。

短看今日高开震荡，盘中拉高不追。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下滑，交易商称因在又一周大豆有强劲的出口需求后，交易商卖出玉米，同时买入大豆和豆粕。今日为感恩节后一日，交易时间缩短。

　　CBOT报告，在12月玉米期货的首个交割通知日没有交割，符合市场预期的交割0-200口。美国农业部报告，最近一周出口销售美国玉米100.7万吨，接近预估区间80-110万吨的上端。

　　本周，12月玉米期货收低7美分，或1.7%，本月大跌3%，为连跌第三个月，因美国农户结束玉米收割，产量创新高。

国内大连玉米窄幅震荡，近期难有大的波动，操作上建议观望为主。

    美豆周五上涨，因出口需求持续强劲，连豆粕料将高开震荡，目前油厂以执行前期合同为主，需求的提前释放导致目前价格保持坚挺态势，但远期供应压力巨大，近强远弱格局持续，难以出现趋势性行情，操作上建议观望为主，等待价格偏离的机会出现。菜粕周五收高，有望进一步拓展上方空间，整体仍维持区间内波动，建议观望或日内短线交易。

油脂油料

CBOT大豆期货上周五上涨，因出口需求持续强劲且受大豆/玉米套利交易带动；BMD棕榈油周五小幅收低，受投资人获利了结影响，但对于生物柴油的规范将带动食用油需求并推高棕榈油价格的乐观看法令价格受到支撑。

消息面：1、马盘交易商称，传闻买进的人周五获利了结，因他们预期会议将有乐观评论；2、最新一周出口销售2013/14年美国大豆140.6万吨，以及2014/15年大豆36.49万吨，高于市场预期的70-130万吨(两年总计)；3、12月豆粕交割首日，没有合约交割，与预期一致。

马盘高位持稳没有给国内油脂增加利空，市场对美豆12月到港量或过于乐观，供应压力不大，进入旺季豆油消费较旺，盘面预计震荡上涨；形态上，豆油上涨通道良好，多单续持，40天线防守，盘中若有拉升动作至7400附近可部分滚动操作。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

原油期货价格上涨1.29美元，报每桶93.58美元。

周五高开增仓放量上涨，5月合约收光头阳线，上破短期均线，1405合约收盘价超过1401合约收盘价，1、5价差-8元/吨。前20名持仓显示，日内空头大幅增加，总持仓空头占优势。截止29日，仓单增加620张，累计14464张。

亚洲PX市场价格持稳。韩国FOB1392.5美元/吨，CFR台湾1416.5美元/吨。由于PTA工厂利润再次下滑，继续增加PX需求有限，但开工率维持高位，短期对PX需求稳定。PX卖家不愿意下调报价，关注12月PXACP谈判。自青岛上周五2条输油管道爆炸，中国青岛丽东化工检修活动暂停，原计划12月5日重启，目前该装置将在政府完成安全检查后重启。

PTA市场报盘小涨。商场商谈维持在7250元/吨送到，市场商谈气氛一般。美金盘商谈维持在980美元/吨附近。上海亚东石化PTA12月挂牌价7600元/吨，11月结算价7550元/吨。远东石化11月结算价7600元/吨，12月挂牌价7600元/吨。蓬威石化90万吨装置继续停车，计划12月重启。

MEG市场清淡。江苏MEG商谈价格在7430-7450元/吨。

涤丝市场价格多持稳。江浙涤丝市场大稳小动，部分厂家规格有小幅下调，近期涤丝产销呈现疲弱走势，后期仍有降价趋势。福建长乐整体开机率略有下降，经编机圆开机在5成左右，订单减少，产品利润压缩，局部工厂库存有所上升，心态疲弱。受萧山地区节能减排限电影响，道远1.8万吨聚合长丝装置今日停车，重启未定。受限电政策影响，长兴加弹和喷水已有部分停车，后续开机仍有下降可能。

PTA工厂利润虽下滑，但为了维持市场份额，保持开工率较高；然下游聚酯工厂利润下滑，资金压力，年底降负停机为趋势；12月PXACP谈判未谈拢，在PTA工厂高负荷下，PX短期难继续走跌。宏观转暖，产业链资金护盘从1月合约向5月转移，盘面多空双方抗衡激烈，

操作上，参考区间7400-7550，高抛低吸。

螺纹

周末唐山钢坯出厂价小幅上调10元/吨，目前出厂价3010元/吨；而品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为135.50美元/吨。上海建筑钢材市场价格主流报价大体持平，截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3680-3710元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3680-3710元/吨，大厂高线主流价位在3370-3380元/吨。 
12月1日，沙钢在11月下旬价格基础上，出台12月上旬建筑钢材价格调整信息，螺纹钢上涨80元/吨。现Ф16-25mmHRB335螺纹执行价格3730元/吨，Φ10mm规格加价100元/吨，Φ12mm加价60元/吨，Φ14mm加价20元/吨，Φ28－32mm规格加价50元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨；Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为3760元/吨，三级钢级差加价情况与二级钢相同。Ф16-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价150元/吨。高线价格上涨50元，现Ф6.5mmHPB300普碳高线执行价格3660元/吨。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，11月份为49.0%，较上月回升1.5个百分点，但已连续第三个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然低迷。主要分项指数中，生产指数小幅回升但仍处收缩区间，新订单指数触底反弹，新出口订单指数重回50%上方，购进价格指数高位回升。

近期现货市场偏稳，部分市场还有跟随期货市场短期报涨态势，据调查，华东市场大厂资源紧俏，缺货规格增多，由于市场上现货库存较低，市场上贸易商看涨心态积聚，另外，考虑到华北地区环保治理力度加大，给市场带来极大的信心，年内钢市有望继续转暖。期货盘面，近期交投活跃，日内波动较大，宜以震荡重心上移对待，日内低吸高平，注意节奏，可重点关注1405与1410跨期套利机会，与前期相比目前价差逐步小幅扩大。

铁矿石

上周铁矿石价格平稳，钢厂近一个月采购意愿均不强。临近月末，钢厂资金也有一定压力。目前铁矿石价格始终处于一个高位平衡的状态，有货的贸易商很难加价卖出，后期拿货也非常谨慎。港口铁矿石库存增加200万吨左右，连续9周上涨。本周是12月月初，钢厂资金问题在一定程度上有所缓解，预计现货市场成交会有所好转，但价格很难上涨。

　　　国产矿市场持稳，其中河北唐山，邯邢地区资源仍然紧缺。随环保压力增大，河北地区资源供给逐渐从影响市场的各因素中脱颖而出，左右势态明显，但钢厂受需求、政策、资金三重压力叠加，当前多数已属抗压坚挺运行，因此近期市场无论矿价或是成交活跃度都将近峰值，后期市场在供求紧绷状态下维持平稳。目前华东地区市场稳定，成交氛围较活跃而价格层面的的上行仍待时机。

　　　目前钢厂铁矿石库存普遍偏低，随着天气转冷，长江航道吃水变浅，钢厂有补库备货需求。冬季国产矿产量有所下降同时对进口矿价格又有所支撑。

总体来说，预计近期价格仍较平稳，年底行情仍将以震荡思路对待。

焦煤焦炭

11月29日，煤焦主力合约期价窄幅震荡，两合约期价重心涨跌不一，总体来看焦炭主力合约期价走势强于焦煤。

宏观面，中国国家统计局12月1日公布的数据显示，中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)持稳于10月份51.4的水平，为2012年5月份以来最高，且连续14个月处于扩张状态。

隔夜外盘，美国NYMEX 1月原油期货价格11月29日小幅收涨0.46%，NYMEX油价本周累计下跌2.2%，本月累计下跌3.8%；布伦特油价本周累计下跌1.2%，本月累计跌幅不到1.0%。

技术面，从K线形态和趋势指标MACD快慢线走势来看，煤焦期价下行趋势有企稳反弹迹象，但上方仍展现出较强压力，随机指标KDJ三线运行于中轴附近，指示作用不明显。

综合分析，数据显示我国制造业继续稳中向好，短期或将提振市场信心。此外，今日将公布中国11月汇丰制造业PMI终值，若能与官方数据相呼应则有望拉动期价进一步走强。

操作上，中线多单持有，短线偏多操作。