道通早报20131128

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元收窄，欧美股市高位窄震。美经济数据利好支撑股市。大宗商品多数收跌，原油至92略上。美豆下跌，回吐早盘录得的涨幅，因在近月大豆合约升至两个月高位和近月豆粕触及合约高点后有获利了结和技术性卖盘。交易商预计，现货豆粕供应紧张，将令周五12月豆粕合约首个交割通知日没有豆粕合约交割。预期周五将有500-2,000口CBOT-12月豆油合约交割，盘面豆油连跌四日，表现疲软。USDA称，民间出口商销售23.5万吨美国大豆到不知名的目的地，其中18万吨大豆将在2013/14年交割，5.5万吨将在2014/15年交割。包括CBOT在内的美国市场周四因感恩节假期休市，周五1430 GMT恢復交易。美国前景农业公司总裁称，目前美国玉米收割工作已经临近尾声，大豆收割工作已经结束。市场关注的焦点已经开始转移到南美农业产区的天气形势。由于大豆和玉米的价差接近历史最高水平，接近3.10，因而今年南美农户将会提高大豆播种面积。这将导致玉米播种面积下滑。通常情况下，大豆和玉米的价差在2.3，范围在2.0到2.6。价格比例超过3.0，常常会吸引农户大幅提高大豆播种面积。甚至目前有分析师认为明年春季美国大豆播种面积也将会大幅提高，玉米播种面积大幅减少，因为目前大豆和玉米价格比例偏向于大豆种植。迄今为止，南美农业产区天气依然不稳定，阿根廷和巴西大部分地区出现了大范围的降雨过程。温度正常或者略低于正常水平，使得大部分地区刚刚种植的农作物没有面临任何的压力。整体来看，2013/14年度农作物有一个良好的开始。Grabanski还表示，大豆需求依然旺盛，中国继续从美国采购大豆，进口步伐强劲。

框架分析如前，美豆冲击区间上沿感恩节前回撤，延续区间判断。昨晚评短建议不追高，今日看低开震荡，宜灵活。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌1.5%，交易商说，因随著美国玉米收割结束，农村玉米供应充裕，今年美国玉米产量可能创纪录。

　　乙醇生产商的需求推动现货玉米市场走坚，限制玉米期货的跌幅。

　　美国农业部周一下午表示，玉米收割率为95%，和市场预期一致，且高于2008-2012年11月底的均值91%。

大连玉米走势震荡，建议离场观望。

    隔夜美豆多数收低，但近月豆粕上涨限制大豆跌幅。国内豆粕市场整体弱势震荡，因后期供应充裕，建议1405合约3300点以上逢高沽空，区间震荡交易。

    菜粕昨日再次高开低走，后期以弱势震荡为主，建议短线偏空交易。

油脂油料

CBOT大豆期货周三下跌，收获利了结影响，回吐早盘升势，12月豆油下跌0.35美分，收每磅40美分；BMD棕榈油周三收高，受令吉贬值影响，高于2600令吉也有部分买兴，但总体交投谨慎，等待周五印尼棕榈油会议引导。
消息面：1、周五印尼召开棕榈油会议暨2014年价格展望，市场静待知名分析师mistry和fry发言；2、阿根廷现货大豆持稳至上涨，尽管CBOT大豆下滑；3、CBOT市场感恩节休市。

短期豆油预计继续震荡调整以蓄势，关注明日印尼棕榈油大会影响；昨日20天均线有支撑，但上涨为时尚早，多单谨慎续持，40天均线防守。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

周三 PTA 小幅减仓，弱势震荡，5 月合约多空在 7400 附近争夺激烈，盘中出现近期低点 7390，最终收阴十字星，1-5 价差至 8，较上日略扩大 2 点。当日持仓减 644 手，成交量减 5 万手。PTA 持仓前 20 席位中，宝城增多，中证减多，中粮减空。前20 名空单持仓减 1552手，多单增 2865 手，多头持仓占优。PTA 买套保持仓 10.28 万手，增 2.5 万手。11 月 27 日 PTA 仓单量为12449 张，增 400，有预报量 420,减 200。 

PTA 现货重心下移至 7230 附近，PTA 厂家本年度轮番检修多次，整体负荷保持较高水平，近期更是上升至 86%，聚酯产品多数阴跌，但因资金压力及下游订单生产接近尾声，聚酯厂家降负计划增多，PTA 整体供应较为宽裕。期货近月对现货仍有升水，多空双方在 1 月合约上的争夺进入白热化，多头套保数量明显增加，但交易所批准新增 PTA 可交割品牌可能对期货带来更大实盘压力，有资源企业可继续关注期现套利机会。临近月末，PX12 月谈判结果即将出台，建议密切关注 PX 的 ACP 谈判结果。

考虑现货市场及库存结构，操作上，不建议杀跌，短线逢高空为主，注意前期支撑。

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价小幅上调10元/吨，目前出厂价3010元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为136.00美元/吨。沪上建筑钢材市场价格主流报价部分上涨，截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3680-3710元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3680-3710元/吨，大厂高线主流价位在3390-3400元/吨。 
钢协最新统计，11月中旬重点钢企粗钢日产量为175.0万吨，旬环比下降0.7%；全国预估粗钢日产量为213.2万吨，旬环比下降0.6%。截至11月中旬末，重点企业钢材库存为1393.4万吨，较上一旬增加100.8万吨或7.8%，较上月同期减少14.6万吨或1.1%。
近期现货市场偏稳，部分市场还有跟随期货市场短期报涨态势，由于现货库存较低，据调查华东市场大厂资源紧俏，缺货规格增多。

期货盘面上，近期走势较活跃，日内波动幅度较大，整体有积蓄上涨动能迹象。操作上注意节奏，可重点关注1405与1410跨期套利机会，目前价差逐步小幅扩大。

铁矿石

昨日铁矿石现货市场持续回暖，询报盘略有增加，成交一般，成交价格较昨日小幅上升5元左右。钢厂在经过一段时间的沉寂后，目前有个别钢厂开始采购，但对目前价格仍不能全面接受，所以采购量不是很大。期货方面，在上日出现短暂的升温后，昨日又从归平静，只有GO成交一笔，价格尚可，在将近月末之时，可能会再次出现拉涨指数情况。同时，燕钢招标对市场提振效果不是很好，市场有待利好消息再次出现。
　　　国产矿市场依旧维持稳定运行态势，目前粗钢产量略有下降，库存累增，进口矿市场持续稳定，国产矿市场整体成交情况不温不火。在进口矿价格平稳运行的情况下，当前钢材价格未明显下调，钢厂原料收货量增长放缓，但中采购价格并未有下调意向，因此短期内国产矿价格大幅上涨可能性很小，但只要钢厂不限产，后期铁矿石价格下行可能性较小。后期国产矿石市场多以稳定运行为主。

综合来看，铁矿石市场处于供需格局逐渐宽松与季节性的博弈中，年底行情仍将以震荡思路对待，期货I1405延续短线波段思路。持续关注河北地区化解钢铁过剩产能和污染治理的行动，观察其实际效果，其对钢铁产量、矿石需求的影响。

焦煤焦炭

11月27日，煤焦主力合约期价上午震荡走低，下午窄幅震荡，期价重心下滑。焦煤主力合约期价增仓放量下破1110前低，焦炭主力合约期价则位于布林中轨上方震荡，两合约期价走势偏弱。

宏观面，美国11月23日当周初请失业金人数大降至31.6万人，低于预期和前值。美国10月谘商会领先指标意外上升0.2%，但升幅较9月份明显回落。巴克莱资本11月27日表示，美联储仍有可能在2014年3月议息会议上宣布开始缩减量化宽松(QE)政策，并在9月货币政策会议上结束该政策，而之后，仍有可能在2015年7月首次加息，或早于市场所预期的2015年年底。

隔夜外盘，美国NYMEX 1月原油期货价格11月27日收盘大跌1.38美元，跌幅1.47%，至92.30美元/桶的近六个月(2013年5月31日以来)收盘低位；布伦特1月原油价格则收涨0.43美元，涨幅0.39%，至111.31美元/桶。

现货市场，26日，国内炼焦煤市场平稳，各地区报价无较大波动，整体成交一般。山西晋中灵石地区炼焦煤市场平稳运行，现肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20车板含税价950元/吨，成交一般。山西临汾市蒲县炼焦煤运行维稳，现1/3焦煤A7V33S0.6G>80出厂含税850-860元/吨，成交一般。 国内焦炭现货市场以稳为主，个别地区有调整，市场成交一般。唐山国丰钢铁焦炭11月结算价上调50元/吨，现准一级冶金焦1480元/吨，二级1410元/吨，到站含税价；长春地区焦炭下跌20元/吨，现准一级出厂含税价1440元/吨。

技术面，从K线形态和趋势指标MACD快慢线走势来看，煤焦期价下行趋势有企稳反弹迹象，但反弹过程中上方现展出较强压力，随机指标KDJ三线高位下行，目前技术指标作用不明显。

因下游消费季节性回落，而上游供给相对较为充足，煤焦供需矛盾趋于恶化，期价基本面承压。隔夜消息面，美国经济数据整体向好，由此美联储缩减QE预期再度升温，市场资金面整体承压。焦煤主力合约关注1058元/吨一线支撑，焦炭主力合约关注1564元/吨一线支撑。

操作上中线多单持有，可尝试对锁多单，以回避短期下跌风险，短线偏空操作。