道通早报20131114

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元小回，欧美股市美强欧弱。投资者等待美联储主席提名人耶伦将在美国参议院银行委员会听证会上的发言，探寻她的货币政策倾向以及对经济的看法，并评估美联储将从何时开始缩减QE规模。大宗商品大多温和，原油在93-94部位。美豆多数收高，受轻微的技术性买盘和出口需求提振，这抵消了获利了结的影响。有分析师称，农户销售量增加将令加工商和出口商的供应增加。美国农业部周三表示，私人出口商报告向中国出口销售12.3万吨美国大豆，2013/14市场年度付运。这是两日内第二次向中国出口销售美国大豆。周二私人出口商报告向中国出口销售11.6万吨美国大豆，2013/14市场年度付运。12月豆粕合约自周二触及两个月高位后回落。交易商正在出脱大豆/豆粕套利交易仓位。豆油期货则因豆油/豆粕套利交易和棕榈油期货价格走高而获得提振。马来西亚毛棕榈油期货周三上涨至两周高位，因菲律宾台风海燕将导致该国的椰子油出口受阻，从而令棕榈油需求增加。Lanworth周三将美国大豆产量预估从32.93亿蒲式耳（8962万吨）调降至32.87亿蒲式耳（8945万吨），因美国农业部将较小种植州的大豆种植面积调降90万英亩。美国农业部报告称，截止周日，美国大豆收割率为91%，接近五年均值92%，但低于市场预期。农业气象学家周三表示，未来两日美国农户有望加速推进玉米和大豆作物最后阶段的收割进程，随后在周五和周末期间受小雨影响，收割将短暂放缓。《油世界》称，截止到10月31日，中国已经从美国采购了2110万吨大豆，创下了历史同期最高纪录，相比之下，上年同期为1600万吨，同比增幅达到31.9%。其还称，2013/14年度全球大豆产量可能高于早先预期，因为南美大豆产量前景改善。其上调了巴拉圭大豆产量数据，而且还表示，近来阿根廷农业产区出现有利降雨，意味着农户将会提高大豆播种。。

框架分析如前，美12.5-13.5区间波动持续；国内看窄震，宜灵活或观

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收低，交易商说，因在政府公布一项可能导致用于乙醇生产的玉米需求下降的决定前，投资人对买入玉米犹豫不决。美国国家环境保护局(EPA)提议，在明年放宽美国汽油中混合乙醇的强制性要求，这可能降低乙醇生产行业对玉米的需求，且令玉米供应增加。玉米供应原本已预计将从17年低位上升至九年来最高。
    作物预估机构Lanworth周三将2013/14年美国玉米产量预估上调至139.44亿蒲式耳，高于之前预估的139.38亿蒲式耳。国内

大连玉米整体震荡，短期难有大的波动，等待收储细则出台，操作上建议观望为主.隔夜美豆小幅收高，11月大豆合约有68口交割，CBOT-11月合约周四将到期。在没有新的利多消息支撑下，当前大豆期价难以继续上涨，国内大连豆粕处于震荡区间上沿，操作上建议逢高可少量沽空，区间内震荡交易.菜粕市场维持震荡走势，建议观望为主。

外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价保持不变，目前出厂价3040元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为135.75美元/吨。上海建筑钢材市场价格主流报价小幅走高。截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3680-3710元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3670-3710元/吨，大厂高线主流价位在3410-3420元/吨。

李克强：必须兑现已部署各项改；国资委：推动制订国资国企改革路线图。

昨沪深大盘大跌，市场悲观情绪弥漫。现货市场上宝钢年底推“限时优惠”政策，凸显钢企订单压力，虽宝钢股份此前连续两个月的出厂价格政策均为平盘，但是在平盘的背后均增加了相关产品的优惠幅度，或对协议户进行了追补，即“明平暗降”。

在我们看来，虽目前钢企生产及销售压力较大，在现货价格低迷，仍处于亏损边缘，季节性的调产和较低的库存对当前现货价格有一定支撑，对应RB1405区间在3500-3600，因此，过度看跌仍需谨慎。操作上，日内高抛低平为主。

PTA

周三PTA低开震荡, 1401合约收报7562元/吨，1405合约收报7480元/吨，K线呈十字星，二者价差82元/吨。日内中粮、永安大幅增多，总持仓多头占优势。截止13日，仓单数量8727（0）张。

原油WTI93.44美元(+0.43)，亚洲石脑油937.12元/吨（-3.62），FOB韩国MX1215美元/吨（+2）。

亚洲PX市场小幅下跌.受亚洲PX市场供应增加影响,卖盘对12月货源出货意向持续增高.PX微跌3.5美元,FOB韩国报1398.5美元/吨和台湾CFR报1422.5美元/吨，折合PTA成本7515元/吨。印度信赖某100万吨的PTA装置原计划2014年投产，现推迟至2014年9月，导致PX货源供应增加。腾龙芳烃80万吨PX装置7日意外停车，据闻停车检修持续到明年1月。印尼TPPI计划本月重启55万吨px装置。印度石油天然气公司旗下的一座90万吨的px装置原计划1月重启，现推迟至2-5月。沙特道达尔朱拜勒70万吨/年PX装置原定12月，现推迟至1月。

现货PTA市场价格气氛依旧偏弱。华东市场商谈维持在7350-7380元/吨送到，交投气氛一般。美盘PTA商谈维持在995美元/吨附近，实单商谈气氛偏淡，成交有限。进口成本7599元/吨，内外价差-249元。逸盛大连石化330万吨停车检修半个月，停车时间9日起。但近两天,恒力 2 号，蓬威90万吨、台化和桐昆150万吨，三套总计 490 万吨的装置将重启开车。

江浙涤丝整体价格持稳，成交重心有所上移，低位支撑力强，工厂利润小幅改善。

PTA装置开工率72.21%（0%），聚酯工厂开工率63%（0%），江浙织机开工率持稳72.6%。

十八届三中全会公报出台，虽然改革的大方向在一些方面超出市场预期，但对于改革细节的缺失，市场仍然感到失望。另外，目前 PTA 基本面偏弱，行情震荡为主，操作上，观望或短空参与。

目前 PTA 基本面偏弱，行情震荡为主，操作上，观望或短空参与。

铁矿石

昨日铁矿石现货市场稍显冷清，询盘报盘稀少，总体价格趋弱，部分小幅下降5元左右。目前几乎所有港口卡粉资源、主流块矿资源均稀缺，山东港口卡粉一度报价1050，唐山港口PB块有报价1100。国产矿市场总体暂稳，部分地区受资源紧张影响，议价松动破冰上行10-20元。其中唐山的价格上行，对华东从心态上有一定支撑，但从目前市场的运行状况来看，华东地区的上调仍需市场条件的进一步成熟与谨慎的酝酿，预计短期内以观望稳定为主。

矿山产量创新高，库存高企，一定程度上压制着价格的上行动能，另一方面，期货价格的贴水状态有一定的支撑作用，多空交织，期货I1405价格仍将以震荡运行为主，短线波段操作。

现货价格：62%普氏指数135.75美元/吨(+0.25)，青岛港63.5%印粉945元/吨（平），河北66%铁矿石干基含税1100元/吨（平），江苏Q235方坯3100元/吨（平）。

　　国际海运市场：波罗的海干散货运价指数(BDI) 1564点（-17），海岬型船运价指数(BCI)报2506点（-8），巴拿马型船运价指数(BPI)1542点（-23），超灵便型船运价指数1320点（+5）。

　　国际船运报价：巴西图巴朗-青岛报22.083美元/吨（-0.042），西澳-青岛报9.25美元/吨（+0.177）；印度Vizag港-青岛报14.38美元/吨（+0.02）。

由于三中全会还未带来利好消息，多数贸易商和钢厂对矿价还处于观望状态。钢厂方面，多以见机采购为主，近期不会大量补库，短期铁矿石价格以稳中波动为主，期货I1405上建议短线波段操作为宜。

焦煤焦炭

11月13日，煤焦主力合约期价早盘小幅低开，日内呈阶梯式走高，整体走势较前期继续好转。

宏观面：耶伦周四将在参议院金融委员会发表讲话。耶伦在准备的讲稿中表示，美联储有更多工作要做，来扶助依然低迷的经济和就业市场。交易商押注美联储候任主席的耶伦周四发表的言论将强化市场对美联储将在较长时间内维持宽松货币政策的观点。

隔夜外盘：美国NYMEX 12月原油期货价格11月13日收盘上涨0.84美元，涨幅0.90%，至93.88美元/桶；布伦特12月原油期货价格收盘上涨1.31美元，涨幅1.24%，至107.12美元/桶。

现货市场：11月13日，国内炼焦煤市场主流持稳，局部地区有涨，成交一般。云南师宗炼焦煤价格有涨，主焦A11.5报1050涨10元/吨，A15报830元/吨，1/3焦A10.5报1040元/吨，到厂含税价。山西临汾安泽炼焦煤市场稳定，现主焦精煤A9.5V18-22S0.5G85-90Mt8承兑出厂含税1200，原煤750，成交尚可。国内焦炭现货市场整体维稳，部分地区价格出现上涨，市场成交尚可。长治焦炭市场价格稳中有涨，现A13,S0.7主流1180-1200元/吨；山西忻州焦炭价格涨30元/吨，三级焦承兑出厂含税价980元/吨；白山地区焦炭上涨30元/吨，现准一级出厂含税价1550元/吨，成交良好；云南昆明焦炭价格普涨，三级焦A14.5-15报1680元/吨涨30元/吨；等外焦1440-1450元/吨涨20-30元/吨，均为出厂含税价。

技术面，11月13日，焦煤焦炭主力合约趋势指标MACD快慢线显露低位上行迹象，且随机指标KDJ三线低位上行，短期期价技术面存在反弹需求。

综合分析：市场总体氛围依旧偏空，投资者对美联储货币宽松政策前景预期波动较为明显，但中共三中全会落幕后，国内政策趋于明朗，且近期现货市场煤焦价格稳中有涨，建议投资者轻仓持多。