道通早报20131119

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元窄震，欧美股市上涨，道指刷新16000点新高。纽约联储主席杜德利称，他对长期陷于困境的美国经济复苏的前景“越来越有期望”，投资者继续权衡美联储将于何时开始缩减QE规模。大宗商品涨跌互现，原油至93下方。美豆收高，因在周五大跌2.5%及美国农业部数据显示大豆出口需求强劲后，有低吸买盘。空头回补及出脱玉米/大豆套利交易提供支撑，因近月玉米跌至三年低位。美农表示，最新一周出口检验美国大豆8,780.9万蒲式耳，高於预估区间7,000-8,000亿蒲式耳。美国农业部表示，大约7,000万蒲式耳大豆是出口到中国。不过，大豆价格涨势受限，因预期2014年南美大豆产量巨大。巴西AgRural表示，在截至11月14日，巴西大豆种植完成率为69%，较之前一周上升10个点，但低於五年均值的72%。USDA周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月17日当周，美国大豆收割率为95%，前一周为91%，去年同期为98%，五年均值为96%。《油世界》预计2013/14年度全球大豆产量为2.865亿吨，高于早先预测的2.813亿吨，上年产量为为2.673亿吨。贸易商周一表示，2013/14年度中国大豆进口量可能达到6300万吨到6850万吨，这将刷新大豆进口的历史纪录。不过这一预测范围仍要低于美国农业部(USDA)目前预测的6900万吨。南美方面，阿根廷截止到2013年11月15日大豆播种已完成26%，低于上年同期的30%。阿农业部预计今年大豆播种面积为2070万公顷。巴西气象机构表示，巴西东南部一股冷空气前锋将在未来几天给巴西中部地区带来大豆播种季节以来的第一场大雨，不过南部地区依然干燥。Somar称，今年九月和十月期间许多地区降雨量低于五年平均水平，近来播种的大豆作物急需降水。

框架分析如前，美豆收获已至尾声，南美正置播种期，12月前看面积兑现状况。阶段按区间波动对待，短看今日高开震荡，可低吸高平。

玉米

CBOT玉米期货周一收挫，一度跌至三年新低，因美国玉米收成可能创下纪录高位，而且外界担心建议减少使用生物燃料侯，市场对玉米需求下降。

    有消息称中国已因转基因因素拒收一船美国玉米，因其含有不允许进口的转基因品种，而且市场在12月玉米期权周五到期前出脱该合约，亦打压玉米期货。

    美国农业部盘后公布的作物生长报告显示，截至11月17日当周，美国玉米收割率为91%，符合市场预期，去年同期为99%，五年平均为86%。

昨日大连玉米在临储收购政策公布后走势平稳，1405合约围绕2350点窄幅震荡，目前价位处于成本区，短期内玉米期价将继续震荡盘整，操作上建议观望为主。

    隔夜美豆小幅反弹，今日豆粕料将小幅高开震荡，操作上建议高位空单少量持有，区间内震荡交易思路。菜粕震荡走低，建议短线偏空交易。

棉花

18日,ICE棉花期货跟随谷物期货走低。目前市场对全球供大于需的担忧并未减弱，交易商担忧中国进口量继续减少，美棉出口放量很可能是昙花一现。3月合约结算价77.71美分/磅。美棉登记库存20.24万包，增加9438包。

周一郑棉增仓放量下跌,1401合约领跌,盘中触及2%跌幅,1405合约跌幅紧随其后，跌破前期低点，1411合约从挂盘价18000滑落至17400附近。截止15日棉花期货累计收储216万吨，全国棉花公检数量330万吨，收储数量慢于同年，严于同年，昨日中纤局公布第四批退储棉花加工企业名单。郑棉仓单继续小幅增加，目前有175张仓单，折合7000吨。中国传言抛储价18000，美棉提前下跌，内外棉价差扩大；三中全会公告中倡导政府调节让位于市场调节，由此本年度棉花收储或将是最后一个年度。

郑棉与美棉接轨是大趋势。20日左右抛储或将落实，利空题材兑现，期货暂无抛压动力，操作上，空单逢低减仓。

油脂油料

CBOT大豆期货周一收高，因上周五大跌及数据显示大豆出口强劲后，投资者有低吸买盘；BMD棕榈油期货周一收跌，但东南亚产出前景低迷，支撑价格。

消息面，美农数据显示，最新一周美豆出口检验量8780.9万蒲，高于预估的7000-8000万蒲，大约7000万蒲运往中国；截止11月14日，巴西大豆种植完成率69%，周比升10个百分点，5年同期为72%，市场预期2014年南美产量巨大；截止11月14日，巴西预估销售33%，较10月仅高一个百分点，低于去年同期的48%。

受近期预期向好影响，油脂回调幅度始终有限，近期预计仍以区间震荡为主，后市若棕榈油进入减产周期及国内粕类行情开始走弱，则国内油脂有望迎来旺季。

外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价保持不变，目前出厂价2990元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为136.50美元/吨。 上海建筑钢材市场价格主流报价小幅松动，二级优质品螺纹钢主流价位在3670-3700元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3670-3700元/吨，大厂高线主流价位在3360-3370元/吨。

据中国钢铁工业协会18日最新统计数据显示，十一月上旬重点企业粗钢日产量176.27万吨，增量5.94万吨，旬环比上涨3.49%；全国预估粗钢日产量214.42万吨，增量4.58万吨，旬环比上涨2.18%。11月上旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1292.6万吨，较上旬末上增加了4.96万吨，环比是上升0.39%。钢铁产能过剩一直是制约钢铁价格的核心因素，钢铁日均产量高位徘徊局面并未有丝毫改变。预计短期国内钢价将偏弱盘整。

操作上，不追跌，日内逢反弹适当放空低平。

PTA

PTA 期货：多头意外增仓 1 月，仓单量大增。周一 PTA 增仓弱势震荡，早盘 PTA 期价增仓上拉，随即减仓回落，午后持续弱势震荡，K 线收阴线。主力继续向 5 月移仓，1-5 价差为 62，较上日持平。当日持仓增 1.25 万手，成交量增 9.7 万手。PTA 持仓前 20 席位中，中粮大幅增多，银河、国联减空，  永安、浙商、中证、申万、鲁证、华泰长城增空。前 20 名空单持仓增 7329 手，多单增 5826 手，多  头持仓占微弱优势。PTA 买套保持仓 7.8165 万手，增 1927 手。11 月 18 日 PTA 仓单量为 10127 张，平，有预报量 1200,增 200 张。

 两市股指午后持续飙升涨超 2％。沪指收 2197.22，涨 2.87％；深成指收 8523.75，涨 2.62％。  聚酯弱势，较高报价下调，产销一般。因落实减排，萧山地区部分聚酯企业可能降负，基本面偏 弱。宏观方面，《决定》扭转市场对改革预期，当日股市大涨。

整体而言，基本面偏弱，宏观面略转暖，考虑 12 月、1 月份 PTA 上涨概率较大，建议维持观望，等待中线进多机会。

铁矿石

昨日铁矿石现货市场持续冷清，询盘稀少，成交较少。成交价格弱势维稳。观望居多。目前港口现货主流品种多数与期货倒挂。钢厂方面，继续持观望态度，采购意愿不强。

　　　国产矿市场持稳，周初国产矿整体随外盘观望气氛较浓，供需双方博弈，其中唐山地区拉涨心态有所减弱，尽管当地精粉资源紧缺但钢厂采购并未放量，多数钢厂对高位报价抗拒，采购其他地区相对低价精粉居多。中南地区市面成交同样清淡，钢厂询盘少，矿商少许惜售主动出货意愿不强，短期内市场仍以稳为主。

　　综合来看，四大矿山增产明显，铁矿石供应逐渐宽松；环保及检修压力下钢厂有减产压力，铁矿石需求或有所下降；但在年底的时间节点下，部分钢厂库存仍低，后期会有少量适当冬储行为；国内矿厂由于季节性因素和环保压力开工率下降，国产矿供应减少，在此情形下，国外矿山在供应高度集中的情况下定价能力将进一步加大；因此铁矿石价格难有大幅下跌，年底铁矿石行情仍将以震荡思路对待。

焦煤焦炭

11月18日，煤焦主力合约期价窄幅震荡，整体走势相对偏弱。

宏观面，经济合作与发展组织(OECD)11月18日发布的数据显示，OECD 34个成员国第三季度国内生产总值(GDP)之和较第二季度增长0.5%，增幅持平于第二季度，日本和欧元区经济放缓抵消了美国和英国经济加速增长的影响。美国纽约联储主席杜德利11月18日表示，在相当一段时期内，美联储料将维持宽松的货币政策；低通胀率和高失业率表明美联储需要实施宽松政策，经济增长动能尚不足以让美联储相信就业市场前景出现改善；即使美国失业率回落至6.5%这一利率政策门槛，美联储也不一定会就会加息。

隔夜外盘，美国NYMEX 12月原油期货价格11月18日收盘下跌0.81美元，跌幅0.86%，至93.03美元/桶，创2013年5月31日以来收盘最低；布伦特1月原油期货价格收盘下跌0.03美元，跌幅0.03%，至108.47美元/桶。

现货市场，18日，国内炼焦煤市场主流持稳，市场整体成交一般。山西长治沁源炼焦煤市场持稳运行，现主焦煤A＜8V15-17S0.5G＞75车板含税1200元/吨，成交一般。平顶山炼焦煤市场成交持续较好，主焦煤报1120元/吨，1/3焦煤报1050元/吨，肥煤报1070元/吨，均为出厂含税价。国内焦炭现货市场盘整为主，市场成交尚可。江苏地区钢厂冶金焦采购价格上调，现准一级报1550-1570元/吨，二级报1480-1500元/吨，到厂含税价。山西地区焦炭市场价格维稳，现山西二级主流1160-1200元/吨，准一级1280-1300元/吨，均为承兑出厂含税价格，一级车板1330-1370元/吨。

技术面，18日，焦煤焦炭主力合约趋势指标MACD快慢线显露低位上行迹象，且随机指标KDJ三线低位上行，短期期价技术面存在反弹需求.

因下游消费季节性回落，而上游供给相对较为充足，短期煤焦供需矛盾趋于恶化，期价总体承压短期或将继续探底。但是，美国纽约联储主席杜德利发表鸽派言论，称QE政策将会维持一段时间，宏观消息面短期趋于稳定，加之国内股市连日大涨市场情绪有所回暖。操作上，中线多单持有，日内以观望为主。