道通早报20131111

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

上周末美元反弹，欧美股市收涨。美国10月份非农就业数据远远好于市场预期，10月非农就业人数环比增20.4万。大宗商品涨跌互现，原油在94部位波动。美豆上涨2%，为约两个月来最大单日涨幅，此前美国农业部(USDA)将其全球大豆结转库存预估下调，且豆粕价格走强。美国农业部将2013/14年全球大豆结转库存预估下调至7,023万吨，9月时预估为7,154万吨。将其美国大豆作物预估上调至32.58亿蒲式耳（8866万吨），高于9月预估的31.49亿蒲式耳（8570万吨），且高于市场预估均值。预期，2013/14年美国大豆结转库存为1.7亿蒲式耳，高于9月预估的1.5亿，但低于市场平均预期的1.72亿蒲式耳。豆油承压，此前美国农业部上调2013/14年豆油结转库存预估。豆油后续卖盘持续，周四美国食品药物管理局(FDA)建议禁示在加工食品存使用反式脂肪酸，大部份反式脂肪酸是由豆油制成。中国海关数据显示，中国10月进口419万吨大豆，较上月减少11%，因全球市场供应减少和美国收成开始放缓。巴西农业部下属的国家农作物供应总局Conab发布的最新报告显示，2013/14年度巴西大豆产量将达到8790到9020万吨，略高于十月份的预测，因为农户种植的大豆播种面积甚至高于预期。这将比上年创下的历史纪录8150万吨增长多达11%，从而使得巴西取代美国，成为全球最大的大豆生产国。Conab预计2013/14年度巴西大豆播种面积将增至2950万公顷，高于上月预测的2936万公顷，当时Conab曾预计大豆产量在8760万吨到8970万吨。Conab表示，南部地区天气条件非常不错。在头号产区马托格罗索州，大豆播种工作进展顺利。Conab还预计2013/14年度巴西大豆出口量为4590万吨，超过国内需求量4050万吨，有助于补充全球库存。

框架分析如前，供需两方面美豆都不具备连续性，预计在12.5-13.5之间波动；国内库存搬家后看库存补充进度，预计也是区间震荡为主；短预计高开震荡，看有否日内的低吸高平。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五上涨，交易商说，因回补空头，以及大豆大幅上涨带来的支撑。美国农业部(USDA)周五表示，预期2013年美国玉米产量为创纪录的139.89亿蒲式耳，略高于分析师的平均预期140.03亿蒲式耳，也高于USDA在9月预期的138.43亿蒲式耳。USDA预计，2013/14年玉米结转库存为18.87亿蒲式耳，低于分析师平均预估的20.29亿蒲式耳，但高于USDA在9月预期的18.55亿蒲式耳。
    巴西政府作物供应机构预期，2013/14年玉米产量将为7,850-7,980万吨，略高于上月预期的7,840-7,960万吨。巴西农业部长表示，巴西和中国签定玉米进口协议，但两国未能就进口规模达成一致。
    国内吉林松原震区提前启动临储玉米收购，受政策利多支撑玉米价格近两个交易日表现十分坚挺，但整体仍处于区间内震荡，操作上建议1405合约可区间内低吸高平或观望。

    外盘美豆大幅反弹，尽管美国农业部11月报告将其美国大豆作物预估上调至32.58亿蒲式耳，高于9月预估的31.49亿蒲式耳，且高于市场预估均值。但同时也调高了需求，并调低了全球大豆库存，市场理解为利多。粕涨油跌，因此前美国农业部上调2013/14年豆油结转库存预估。周四美国食品药物管理局(FDA)建议禁示在加工食品中使用反式脂肪酸，大部份反式脂肪酸是由豆油制成。这可能对棕榈油和菜油产生利多。

今日大连豆粕料将高开震荡，操作上建议前期空单止盈止损，离场观望，豆粕市场后期将重新陷入区间震荡之中。
    上周五菜粕大幅下跌，体现了后期供求宽松的预期，但今日料将受豆粕高开影响略有反弹，短期以震荡为主，操作上建议短线偏空操作或观望。

外盘综述

简评及操作策略

螺纹

周末唐山钢坯出厂价上涨10元/吨，目前出厂价3070元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为136.25美元/吨；上海建筑钢材市场价格主流报价继续拉涨，截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3630-3660元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3620-3660元/吨，大厂高线主流价位在3420-3430元/吨。

国家统计局9日发布的10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.2%；PPI环比持平(涨跌幅度为0)，同比下降1.5%。

10月下旬中钢协会员企业粗钢日均产量170.33万吨，旬环比下降0.5%；预估全国粗钢日均产量209.84万吨，旬环比下降0.4%，截至10月下旬末，重点企业钢材库存为1287.6万吨，较上一旬下降91.2万吨或6.6%。我们看到钢材基本面，特别是库存出现明显有利于价格走强方向的变化，库存总量的降低也许是今后的“新常态”，目前，国内部分市场有反馈部分产品缺货情况，现货市场拉涨明显.

我们预计近期现货价格将较坚挺，期货螺纹钢总体仍将延续震荡走势，短期看三中全会后市场情绪引领，RB1405本周运行区间或在3600-3750间，3500-3600的区间有较强支撑。

PTA

上周五PTA期价日K线上破20日均线,周均线仍呈空头排列,1401合约收报7604元/吨，1405合约收报7516元/吨，二者价差88元/吨。PTA期价企稳震荡走高，主要受PTA工厂去库存明显的推动。现货方面，PTA现货价格止跌，下游聚酯工厂利润改善，产品报价试探性上涨，销量平淡，而上周三腾龙芳烃80万吨PX产能装置突然停工对PTA期价起到助涨的作用。但考虑PTA开工率仍维持高位，年底聚酯工厂考虑应收账款的问题会提高停工，因此PTA供应压力仍不可忽视。

操作上，忌追涨，观望为主。

铁矿石

    上周矿山招标价格以及平台成交价格不断上涨，青岛港PB粉报价从周一的910涨到周五的930。目前港口块矿及卡粉资源相当紧缺，周中纽曼块曾1110成交，卡粉青岛港报价也达到了1050。连续两周的上涨，阻力渐现，周四周五价格趋稳。预计本周盘整回调的可能较大。

    铁精粉市场呈内外分极态势，钢坯建材市场略有抬头，进口矿马上切入，拉涨意图明显连续几日跨步上行。相比外矿，国产矿市场除个别地区资源骤紧小幅上扬外，多以稳为主。表面看似双方对当前环境多持观望，实则成材回暖光鲜的表面下钢厂倒挂局面难改，下游需求仍未放量。

    当前钢厂库存仍维持低位，采购较为谨慎；市场现货资源偏紧，矿商多存有惜售心态，继续盼涨。尽管近期钢材价格略有回升，但多数钢厂仍亏损100元/吨左右。在这种形势下，钢厂对原料价格上涨的承受能力相对有限，在月初短暂补库后，可能将再度转为观望，且河北地区一些中小钢厂生产可能将受到环保以及资金链紧张的影响，铁矿价格继续上涨动能有限，期货I1405上建议短线波段为主。

铁矿价格继续上涨动能有限，期货I1405上建议短线波段为主。

焦煤焦炭

11月8日，煤焦主力合约期价午后跳水，走势整体偏弱。
宏观面：美国10月非农就业人数增加20.4万，增幅远高于预期的12万，且之前两个月的就业数据亦被上修。同时，美国10月失业率仅小升至7.3%，符合预期，前值7.2%。
隔夜外盘：布伦特原油11月8日上涨约2美元，收报105.12美元/桶；美国原油下跌0.4美元/桶，结算价报94.60美元/桶，此前跌至93.90美元/桶的日内低位。
现货市场：11月8日，国内炼焦煤市场主流持稳，市场价格无波动，成交一般。山西晋城地区炼焦煤市场暂稳，现A9.5高硫肥915-940元/吨，1/3焦1055-1070元/吨，均为到厂含税价；国内焦炭现货市场盘整，受前期部分地区上调焦炭价格，部分钢厂上调采购价，市场成交一般。山西地区焦炭市场价格维稳，现山西二级主流1160-1200元/吨，准一级1280-1300元/吨，均为承兑出厂含税价格，一级车板1330-1370元/吨。

综合分析：欧洲央行(ECB)意外降息，而美国10月非农就业人数增幅远高于预期，且之前两个月的就业数据亦被上修，早盘煤焦期价或将继续下挫低开，但随11月9日至12日国内十八届三中全的召开，政策面趋于明朗，期价或存在日内反弹的技术修正。操作上，关注期价跌势能否企稳，出现企稳迹象日内可短多操作，前期多单被套者可宜灵活操作避免亏损进一步扩大。