道通期货20131113

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元窄震，欧美股市收跌。银行和大宗商品板块总体下挫，拖累主要区域指数普遍收低。大宗商品工弱农强，原油至93以下部位。美豆收涨，因需求旺盛及现货稳定。美中西部的大豆和玉米收割进入最后阶段，分析师平均预期截至11月10日，大豆收割率为94%。南美方面，近来阿根廷科多巴州、查科州、圣菲州以及恩特雷里奥斯州出现了降雨，提振了大豆产量前景。经过近三个月的干燥，表层土墒情非常低，尤其在八月、九月和十月大部分地区。如果十二月底仍不下雨，那么将对大豆作物造成严重的影响。从季节因素来看，每年一月到二月期间天气通常较为干燥。2013/14年度阿根廷大豆播种面积为2020万公顷，比上年增长2.5%。这将是历史最高纪录。交易所指出，农户将会减少玉米播种面积。目前阿根廷大豆播种工作已经开始。2014/15年度(2月到次年1月)巴西大豆产量可能达到8760万吨，2014/15年度巴西大豆出口量可能达到4450万吨，这要比早先预测的4300万吨高出150万吨，也高于2013/14年度的4220万吨。巴西农业咨询机构AgRural发布的报告显示，巴西2013/14年度大豆播种进度已达到59%，高于上年同期的进度，与五年平均水平相一致。预计2013/14年度巴西大豆播种面积将达到7240万公顷。目前南里奥格兰德州和帕拉纳州的大豆播种工作刚刚开始。播种进度最快的地区是马托格罗索州，当地大豆播种工作完成了85%。报告称，迄今2013/14年度巴西新豆预售比例达到34%，相比之下，上年同期为58%。

框架分析如前，美豆倾向12.5-13.5的区间波动；短预计今日高开震荡，宜灵活。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收低，交易商说，因农户增加卖出，且现货玉米市场疲弱。
    美国中西部的大豆和玉米收割进入最后阶段，美国农业部发布作物报告显示，截至11月10日，大豆收割率为91%，五年平均为92%，玉米收割率为84%，五年平均为79%。美国农业部周二表示，上周出口检验美国玉米1,670.1万蒲式耳，低于预期的的2,800-3,200万蒲式耳。

大连玉米继续震荡走势，操作上建议观望为主。
    隔夜美豆上涨，预计大连豆粕市场近期继续维持外强内弱，近强远弱格局，主力1405合约整体处于区间内宽幅震荡，操作上建议可逢低短多交易或观望。
    菜粕维持震荡态势，建议观望。

外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价小幅上调10元/吨，目前出厂价3040元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为135.75美元/吨。全国市场呈现南强北弱态势，上海建筑钢材市场价格主流报价小幅走高。截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3670-3700元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3660-3700元/吨，大厂高线主流价位在3410-3420元/吨。 
央行昨日再次重启90亿元7天期逆回购有些出乎市场意料，Shibor主要品种全线下挫。
10月份全国粗钢日均产量209.94万吨，今年2月份以来首次跌破210万吨，钢铁行业供给压力有所缓解，再加上国内经济继续复苏，市场对三中全会利好政策及北方地区加大环保治理力度的期待，11月初以来国内钢价持续拉涨。然而市场反馈，消费端采购依然谨慎，成交量始终表现一般。特别是房地产调控压力持续加大情况下，需求难现亮点。10月份粗钢日产量虽环比出现下滑，但同比增长10%，随着淡季到来，钢企需加大减产检修力度，才能对钢价起到较强支撑。

操作上，预计近期螺纹总体延续窄幅震荡走势，日内短线高抛低平，中长线观望。

PTA

周二PTA期价维持弱势，PTA期价低开低走,K线暂受均线支撑,1401合约收报7580元/吨，1405合约收报7494元/吨，二者价差较昨日扩大86元/吨。日内中粮大幅增多，轻易将持仓优势再次扳回多头市场。截止12日，仓单数量8727（-5）张。
原油WTI93.01美元(-2.1)，亚洲石脑油912.62元/吨（+2.64），FOB韩国MX1214美元/吨（-6）。
亚洲PX市场微幅波动。原油嚣张，PX12月货需求持续强劲，受此提振，亚洲PX收盘价较上周五微涨0.5美元/吨，韩国FOB收报1402美元/吨和台湾CFR1426美元/吨，折合PTA成本7515元/吨。腾龙芳烃80万吨PX装置7日意外停车，据闻停车检修持续到明年1月。印尼TPPI计划本月重启55万吨px装置。
现货PTA市场价格主稳。华东市场商谈维持在7350-7400元/吨送到，有实单成交在7360元/吨和7400元/吨送到，价格较高者为交割库货源。美盘PTA商谈维持在995-1000美元/吨附近，实单商谈气氛偏淡，成交有限。进口成本7599元/吨，内外价差-249元。逸盛大连石化330万吨停车检修半个月，停车时间9日起。但近两天,恒力 2 号，蓬威90万吨、台化和桐昆150万吨，三套总计 490 万吨的装置将重启开车。
江浙涤丝整体价格持稳，成交重心有所上移，低位支撑力强，工厂利润小幅改善。
PTA装置开工率72.21%（0%），聚酯工厂开工率63%（-11.5%），江浙织机开工率持稳72.6%。密切关注聚酯工厂开工率情况。
10月PTA进口量15.7万吨，环比减少0.46万吨，QTA进口量3.5万吨，环比降低2.81万吨，MEG进口量69万吨，环比减少10.94万吨；PX进口量67万吨，环比减少11.67万吨。

聚酯产品库存较上周降低，有利于期价，但PTA工厂库存及聚酯工厂库较库存走高又直接压制PTA价格走高。PTA现货价格僵持，期现价差升水扩大，拖累期价走高。操作上，观望或短空参与。

铁矿石

昨日铁矿石现货市场稍显冷清，询盘报盘稀少，总体价格趋弱，部分小幅下降5元左右。目前几乎所有港口卡粉资源、主流块矿资源均稀缺，山东港口卡粉一度报价1050，唐山港口PB块有报价1100。国产矿市场总体暂稳，部分地区受资源紧张影响，议价松动破冰上行10-20元。其中唐山的价格上行，对华东从心态上有一定支撑，但从目前市场的运行状况来看，华东地区的上调仍需市场条件的进一步成熟与谨慎的酝酿，预计短期内以观望稳定为主。

矿山产量创新高，库存高企，一定程度上压制着价格的上行动能，另一方面，期货价格的贴水状态有一定的支撑作用，多空交织，期货I1405价格仍将以震荡运行为主，短线波段操作。

现货价格：62%普氏指数135.75美元/吨(+0.25)，青岛港63.5%印粉945元/吨（平），河北66%铁矿石干基含税1100元/吨（平），江苏Q235方坯3100元/吨（平）。

　　国际海运市场：波罗的海干散货运价指数(BDI) 1564点（-17），海岬型船运价指数(BCI)报2506点（-8），巴拿马型船运价指数(BPI)1542点（-23），超灵便型船运价指数1320点（+5）。

　　国际船运报价：巴西图巴朗-青岛报22.083美元/吨（-0.042），西澳-青岛报9.25美元/吨（+0.177）；印度Vizag港-青岛报14.38美元/吨（+0.02）。

由于三中全会还未带来利好消息，多数贸易商和钢厂对矿价还处于观望状态。钢厂方面，多以见机采购为主，近期不会大量补库，短期铁矿石价格以稳中波动为主，期货I1405上建议短线波段操作为宜。

焦煤焦炭

11月12日，煤焦主力合约期价早盘窄幅震荡，上午临近收盘期价快速拉升，日内走势较前期有所好转。

宏观面：洛克哈特周二稍早表示，美联储非常可能会在12月18日结束的下一次联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议上开始讨论缩减量化宽松(QE)政策；在美联储开始缩减其QE政策之前，CPI年率应当升至美联储2%通胀目标。柯薛拉柯塔也表示，鉴于美联储预计美国失业率会继续缓慢回落，美联储应当扩大其宽松政策，而不是缩减当前的QE政策；只要通胀率受控，美联储就应当实施低息政策直至失业率回落至5.5%。经济合作与发展组织(OECD)11月12日发布的月度经济领先指标显示，发达国家9月经济增长进一步改善，欧元区刚刚起步的经济复苏获得动能。OECD 9月综合领先指标从8月份的100.6上升至100.7，相比长期平均水平100有进一步提高。新华社周二(11月12日)发布快讯称，中共中央十八届三中全会审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。

隔夜外盘：美国NYMEX 12月原油期货价格11月12日收盘下跌2.10美元，跌幅2.21%，至93.04美元/桶，创四个半月(2013年6月20日以来)新低；布伦特12月原油期货价格收盘下跌0.59美元，跌幅0.55%，报105.81美元/桶。

现货市场：11月12日，国内炼焦煤市场持稳运行，云南地区焦煤价格有涨，成交一般。云南越州焦煤价格有涨，主焦A10.5报1060元/吨，涨15-20元/吨、A11报1020元/吨、A15报860元/吨，涨10元/吨，1/3焦A10.5报1030元/吨，瘦煤A13.5报840元/吨，均到厂含税价。国内焦炭现货市场有涨，天津港焦炭价格普涨，长治二级冶金焦上调30元/吨，现二级冶金焦价格1150元/吨，市场成交尚可。

综合分析：目前，投资者对美联储货币宽松政策前景预期不确定性增加，市场氛围依旧偏空，但中共三中全会审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，政策趋于明朗，且近期现货市场煤焦价格稳中有涨，建议投资者轻仓持多。