道通早报20131107

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元小回。受企业财报激励，欧美股市上涨，道指刷新历史高点。大宗商品涨跌互现，原油反弹至94-95部位。美豆小幅收升，因现货大豆价格上升，且在美国农业部(USDA)周五公布供需报告前投资人调整头寸。市场预期，美国农业部周五将上调美国大豆产量预估。路透访问分析师的调查显示，他们平均预期大豆产量为32.21亿蒲式耳（8766万吨），高于农业部9月预期的31.49亿。Lanworth将2013/14年全球大豆产量预估上调至2.9亿吨，较其一周前的预期多200万吨，该公司预计美国大豆产量为32.93亿蒲式耳（8962万吨），平均单产为42.8蒲式耳/英亩。《油世界》报告显示，在有望成为全球最大大豆生产国的巴西，近几周大豆播种工作进展顺利，天气条件良好，而阿根廷大豆作物仍需要更多的降雨。巴西大豆产量可能达到创纪录的8730万吨，如果从目前起天气一直良好，实际产量可能更高。截止到10月31日，巴西大豆播种完成了60%。由于南部地区天气干燥，农户加快了播种进度。第三大产区阿根廷，近来科多巴州、查科州、圣菲州以及恩特雷里奥斯州出现了降雨，提振了大豆产量前景。今年一月到十月期间，阿根廷农业产区的降雨量只占到了正常水平的三分之一，导致下层土墒情严重不足。如果十二月底仍不下雨，那么将对大豆作物造成严重的影响。阿根廷农户已经种植了93万公顷大豆，占到计划面积的4.6%，高于上年同期的3.6%。

美农报告前市场维持震荡，结构分析如前，短宜灵活或观。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收低，交易商称，因预期美国收成将创纪录。产量预估机构Lanworth周三上调全球玉米和大豆产量预估值，因美国关键作物种植地区的仓库报告，收成较预期更好。巴西媒体报告，中国已同意进口巴西玉米，为玉米产量急升导致供应过剩的巴西提供了一个关键出口市场。
    一项路透调查显示，分析师预期2013年美国玉米产量为140.03亿蒲式耳的创纪录高位，高于美国农业部在9月时预估的138.43亿蒲式耳。调查显示，预期2013/14年玉米结转库存为20.29亿蒲式耳，高于美国农业部9月预估的18.55亿蒲式耳，且远高于2012/13年的6.61亿蒲式耳。

国内玉米市场整体平稳，等待收储政策明朗，但由于上年度收储量巨大，目前库容紧张，料将影响后期收储。操作上建议观望为主。隔夜美豆小幅收涨，但整体窄幅波动，等待周五美农报告出炉，操作上建议1405合约前期空单少量持有，以均线为防守。菜粕离场观望。

油脂油料

CBOT大豆期货周三小幅收升，因投资者在报告前调整头寸，粕强油弱；马盘棕榈油周三收跌，因投资者继续获利了结，而产出下滑预期限制了跌幅；ICE油菜籽下跌，因加元走强且美农报告在即，仓位调整活跃。
消息面，马来西亚棕榈油局将于11日公布国内产存数据，对产量前景预期并不一致；国内方面，大豆陆续到港，而开榨速度较快，港口大豆库存缓增至493万吨；豆油销售偏好而棕榈油销售不佳。
昨日豆油05合约下跌已缩减偏高升水，菜油因供应压力偏大，价格下滑以缩减菜豆价差；受美豆逐步到港影响油脂反弹受阻重心下移，但数据未公布前市场较为谨慎，目前看空间不大；

操作上观望为主。

棉花

ICE期棉超跌反弹，成交放量。棉价持续下跌后带动现货成交，盘中一度涨停。市场预期今晚公布的美棉出口周报会比较理想，从技术面看，棉价超跌反弹应该还会持续。
郑棉弱势震荡。11月6日，郑棉401弱势震荡，日内反抽受7日线压制，19750一线有一定支撑；405跌幅较大，盘中跳水。1-5价差扩大，5-9价差缩小。1401收于19775，跌10点，1405收于18535，跌100点。郑棉总成交16578手，增加10352手，持仓 96280手，增加2768手。
截至11月6日，郑棉生成仓单65张，增加10张，仓单预报 131，143张。
本周USDA公布两份报告，投资者离场避开风险。连续13天收于阴线后，日内美棉走高，越过5日线，由于持续下跌较多，如今日企稳，或阶段性反弹。
昨日成交6.3万吨，疆内由于收购价高，加之竞拍困难，成交比例持续下降，内地交储量基本稳定。收储总成交154万吨；公检总量243万吨。现货整体低迷，纺企对国产棉兴趣不大，市场对年内抛储仍有较强预期。全棉纱交易一般，现阶段以稳价出货为主。国际市场，各国新棉集中上市，印巴等国棉价下跌。

趋势上，全球供大于求，下游没有改善，外盘下跌导致内外价差扩大，全关税进口棉优势体现；由于现货商仍锚定交储，市场对1401争议较多，1401价格也一直偏高；1405接近8月以来形成的区间下沿；如1401迟迟不跌，1405下方空间也不大。操作上观望或轻仓持空。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

纽约原油期货价格周三收盘上涨1.5%，报每桶94.80美元，主要由于政府报告显示美国原油库存的增幅低于分析师此前预期，且汽油和馏分油库存的降幅均超出预期。
周三PTA期价延续抗跌震荡,1401合约减仓尾盘拉升,收报7534元/吨，1405合约增仓震荡，收报7420元/吨，二者价差再次扩大的114元/吨。前20名持仓排名显示，日内空头减仓，总体持仓多头占优势。11月6日仓单数量7450张，平。
亚洲PX价格上涨，西北欧价格走高。亚洲PX价格上涨9美元/吨，估价1390.5美元/吨FOB韩国和1414.5美元/吨CFR中国。亚洲PX供应将增多，印度TPPI计划本周重启位于东瓜哇的55万吨装置。
PTA市场盘整为主，现货市场商谈维持在7300-7330元/吨附近，市场交投气氛一般。70万吨亚东石化PTA装置重启。翔鹭石化165万吨重启，恒力石化11月10日220万吨重启，逸盛石化220万吨重启。翔鹭石化新增150万吨新增产能原计划10月投产但未推出继续推迟。
MEG阴跌，交投气氛一般，买方市场心态谨慎。张家港商谈价格在7420-7450元/吨。
涤纶长丝价格持稳，涤纶短纤弱势调整，华东涤短成交9750-9800元/吨现款出厂，山东河北涤短9800-9900元/吨送到。
PTA上下游的投工大周期决定了PTA易跌难涨。考虑近期PTA工厂大幅去库存支持期价企稳，但反弹幅度要密切关注PTA工厂开工率。以最近PX12月船期价格估算，PTA成本也在7300上方，1月对现货虽有升水，但贸易商获得低价货做仓单的数量有限，PTA厂家打压1月合约的动力不强，唯有打破市场对远月的预期，近月期价才易松动，目前条件尚不成熟，导致现货7300附近难向下突破，期货僵持。

操作上，前期空单可考虑全部平仓，离场观望。

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价上涨30元/吨，目前出厂价3060元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价保持不变，报价为136.00美元/吨。上海建筑钢材市场价格主流报价继续追高，截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3590-3620元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3580-3620元/吨，大厂高线主流价位在3390-3400元/吨。30省经济三季报：投资是主旋律地产依赖上瘾；央行新货币政策工具SLF公布，专家称钱荒时或使用。

近期现货市场拉涨声一片，部分规格产品确有缺货情况，期货市场昨日出现一定回调，将影响现货市场心态，但并不排除近期仍有一定上行惯性，毕竟近年底生产端也有希望有个稳定的价位，不过分悲观看跌，短线注意把握节奏，本周一二高位空单可选择离场，后面应该还有机会。

铁矿石

昨日铁矿石现货市场比较活跃，询报盘相对增多，上午成交较少。下午燕钢招标公布之后，以其高位价格为市场注入活力，成交相对增多，但是价格也随之上涨，唐山地区上涨10元左右，山东地区上涨5-10元。对于目前高位价格，钢厂仍持观望态势，谨慎采购。
    钢坯市场出现了四季度以来少有的跨步，钢材下游需求增加市场略显活跃，进口矿顺势跟进紧贴外围市场。种种利好因素对国内市场提振信心不小，但当前多数钢厂采购基本维持前期水平价格层面暂未变动，市场成交较前期有所活络，预计后期市场逐渐趋强。
    铁矿石掉期市场参与者较为谨慎，对于价格是否会继续升高持观望态度。尽管价格变动不大，但交易量却很大，价差交易尤为明显―Nov/Dec$2.00，Dec/Jan$1.00，Jan/Feb$2.00。11月合约价格下午时间迅速升至$135.00，但随后价格回落。12月升至$133.00，且买价持续。现货市场仍旧持续活跃，80kt纽曼粉（受载期为11月16-25）在CBMX成交价格为$138.50。

近期钢铁产业的环保压力再次成为市场的关注焦点，环保政策的执行与否及严格程度关系到后期的铁矿石需求，加上国内的冬储需求及矿山的发货量，是后期影响矿价的重要因素，短期铁矿石市场仍将稳中波动为主。期货市场，大连铁矿石期货I1405在940-950元区域延续震荡态势，量能萎缩，短线波段操作为主。

焦煤焦炭

11月6日，焦煤主力合约（JM1405）和焦炭主力合约（J1405）期价窄幅震荡。

宏观面，欧元区10月综合采购经理人指数(PMI)终值较初值意外上修至51.9，但低于9月水平，民间部门商业活动复苏速度有所放缓，10月份失业率存在进一步走高的风险。美联储货币事务部门主管英格利希将在11月8日IMF会议上递交一份研究报告，希望美联储考虑下调当前6.5%的失业率门槛，或者低至5.5%，以使这一政策更加有效。

隔夜外盘，布伦特原油期货跌0.09美元/桶，结算价报105.24美元/桶；美国原油期货攀升1.43美元/桶，结算价报94.80美元/桶。

现货市场，11月6日，国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区成交偏淡，优质主焦精煤小幅看涨。山东枣庄地区炼焦煤价格持稳，1/3焦精煤报930元/吨；主焦精煤报1030元/吨，均为出厂含税价。山西长治沁源炼焦煤价格稳定，现单一洗主焦A＜8V15-17S0.5G80出厂含税1150元/吨，成交一般。 国内焦炭现货市场整体维稳，市场成交一般，山东德州焦炭采购价涨20元/吨，现二级焦1390元/吨，准一级1410元/吨，均为到厂含税。

技术面，11月6日，焦煤主力合约期价窄幅震荡，两合约趋势指标MACD快慢线继续下行，但随机指标KDJ三线已低位运行，短期关注跌势能否企稳。

综合分析，随欧洲央行利率决议和美国非农数据公布临近，投资者对美国缩减QE和欧洲央行降息观点趋于复杂化。操作上，焦煤焦炭整体以观望为主。