道通早报20131108

外盘综述

简评及操作策略

豆类

范适安

隔夜外围美元以及欧美股市冲高回落波动剧烈如过山车。欧洲央行周四意外宣布将基准利率下调25个基点，至0.25%的历史低位，欧美股市随后出现快速拉升行情。不过美国GDP数据好于预期让投资者担心美联储提早退出QE，价格大幅回跌。大宗商品相对温和，原油在94上方波动。美豆升至一周高位，交易商说，因美国出口销售强劲，豆粕上涨，且在美农报告前，投资人调整头寸。路透调查显示，分析师平均预期美国大豆产量将为32.21亿蒲式耳（8766万吨），高于USDA在9月预估的31.49亿蒲式耳（8570万吨）。邦吉(Bunge)北美公司分析师Karl Skold称，虽然美国大豆丰产，但是全球玉米与大豆的价差依然较大，这意味着本年度南美需要种植更多大豆。玉米和大豆的比价需要恢复到更为正常的水平。Karl Skold指出，由于中国的大豆进口需求旺盛，美国大豆销售量比上年同期增长了43%。Skold对今年秋季大豆需求强劲态势感到吃惊，不过他指出，中国买家非常聪明，他们需要确保食品安全。美国大豆只能满足中国一半的需求。南美是全球另外一个大豆主产区，本年度的大豆产量可能大幅增加，因为大豆价格强于玉米。Skold预计，2014年巴拉圭、美国、巴西和阿根廷大豆产量将创下历史最高纪录，大豆期末库存将获得补充。框架分析如前，今晚报告数据，将影响短中期现货购销心态。而后，市场焦点将转入南美。

全球处于库存恢复期，每一季产量不仅要肩负即期用量，还看有否富裕，能满足多少库存补充。短仍看震荡，等待焦点转换。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四基本收平，交投震荡，交易商说，投资人等待周五公布的农业部供需报告。在美国农业部周五1700GMT公布11月作物出产和供需报告前，投资人调整头寸。
    一项路透调查显示，分析师平均预期2013年美国玉米产量为创纪录的140.03亿蒲式耳，高于美国农业部在9月时预估的138.43亿蒲式耳。调查显示，分析师平均预期2013/14年玉米结转库存为20.29亿蒲式耳，高于美国农业部9月预估的18.55亿蒲式耳。
    美国农业部周四表示，上周净出口销售美国玉米总计171.86万吨，高于预期的100-130万吨。周度出口销售包括出售28.94万吨玉米往中国，出售38.24万吨玉米到日本。

国内玉米走势震荡，建议观望为主。
    隔夜美豆收涨，因出口强劲，但对于国内来说，库存将搬至国内，豆粕上涨将受到抑制，此外，周五美农报告存在不确定性，建议豆粕1405合约空单少量持有，以均线为防守。
    菜粕昨日大幅回落，资金主导市场令操作更加困难，建议远离观望。

外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价上涨10元/吨，目前出厂价3070元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价上涨0.25美元/吨，报价为136.25美元/吨；上海建筑钢材市场价格主流报价继续追高，截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在36090-3630元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3590-3630元/吨，大厂高线主流价位在3410-3420元/吨。 
中钢协最新数据，10月下旬中钢协会员企业粗钢日均产量170.33万吨，旬环比下降0.5%；预估全国粗钢日均产量209.84万吨，旬环比下降0.4%，截至10月下旬末，重点企业钢材库存为1287.6万吨，较上一旬下降91.2万吨或6.6%。昨日期货市场近强远弱，现货近期的拉涨，给与期货近月较强支撑，预计近期这种局面还将保持。前面我们分析过，在需求偏稳定的情况下，钢价的波动主要来自于供给端的变化，目前市场氛围及库存、产量等数据都支持钢价的短期上行，我们判断期价短期上行动力仍存，但不过分看高。

操作上，今日观望为主。

铁矿石

昨日国产矿市场总体持稳，市场趋强心态增多，但大部地区价格层面暂未变动，只成交较前期活跃，市场进入预热期。总观钢材市场的回暖，实则主要集中在线螺、管材等一些建筑用钢，下游总体需求并未释放太多信号，多观望持稳为主。因此国产矿石市场真正拉涨仅为波动频繁的进口矿与区域资源的偏紧。短期市场趋稳主不排除个别地区价格小幅上涨。

    华北地区精粉市场略显走高。河北近期环保检查力度较强，矿企开工率明显不足，市场供应略显紧张。山西地区虽矿山开工正常，但已有钢厂开始增加备货。加之近期钢坯价格上涨形成支撑，使得华北地区市场趋强。但市场人士多认为幅度不会太大。

    10月下旬预估全国粗钢日均产量209.84万吨，依然保持高位水平，近期钢铁产业的环保压力再次成为市场的关注焦点，环保政策的执行与否及严格程度关系到后期的铁矿石需求，冬储再次步入市场视线；四大矿山第三季度产量供应加速，国产矿产量继续保持增长，供需面的博弈将在中长期降低铁矿石价格重心，短期在政策预期及需求高位的情况下铁矿石市场仍将稳中波动为主。

期货市场，大连铁矿石期货I1405在940-950元区域延续震荡态势，短线波段操作为宜。

焦煤焦炭

11月7日，焦煤焦炭主力合约期价窄幅震荡，重心涨跌不一。

宏观面：欧洲央行(ECB)意外宣布降息，宣布降息25个基点，且表示如果必要，将维持宽松政策。英国央行周四维持政策不变，坚守维持利率于低档直到复苏站稳脚跟的承诺。央行自2009年3月以来便维持指标利率于记录低点0.5%。

隔夜外盘：美国原油和布伦特原油期货11月7日双双下跌。布伦特原油期货下跌1.78美元，收报103.46美元/桶；美国原油期货下跌0.60美元/桶，收报94.20美元/桶。

现货市场：11月7日，国内炼焦煤市场主流持稳，神华炼焦煤挂牌价小幅上调，市场交投气氛良好。神华乌海地区炼焦煤普涨10元，现焦煤1032元/吨，低硫1/3焦982元/吨，中硫肥1022元/吨，均为河北到站价；国内焦炭现货市场持稳为主，部分钢厂上调焦炭采购价，市场成交一般。陕西龙门地区焦炭采购价上调20元/吨，现准一级冶金焦报1275元/吨，二级冶金焦报1190元/吨，均为到厂含税价；云南红河钢铁焦炭采购价有涨，等外焦A18.5报1395涨20；云南新兴钢铁焦炭采购价有涨，等外焦A18.5报1395涨20；云南玉溪市太标钢铁焦炭采购价涨20元/吨，等外焦到厂含税价1400元/吨。

技术面，11月7日，焦煤焦炭主力合约趋势指标MACD快慢线继续下行，但随机指标KDJ三线低位上行，短期关注跌势能否企稳。

综合分析，欧洲央行(ECB)意外宣布降息，致使美元表现强劲，大宗商品期价整体承压，但十八届三中全会临近政策面预期和现货价格表现坚挺或将对焦煤焦炭期价构成支撑。操作上，焦煤焦炭主力合约多单持有，逢低可小幅增仓。