10月18日国债期货早报

10月18日国债期货早报

【债市信息】

1   17日银行间隔夜回购利率3.0255%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率3.3644%，较上一个交易日上涨2个BP，14天加权平均利率3.4016%，较上一个交易日上涨1个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.0693%，较上一交易日下跌10个BP，1个月加权平均利率4.7227%，较上一交易日下跌7个BP，3个月加权平均利率5.000%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0452%，较上一个交易日下跌2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4165%，较上一交易日上涨5个BP；SHIBOR隔夜利率3.0380%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.3500%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.3910%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌13个BP，加权均价4.7300%。

2   中国国家开发银行周四公告称，将于下周二(22日)招标发行今年第43-47期固息债(市场俗称“福娃债”)，期限含一、三、五、七和10年，总额不超过240亿元人民币。

【国债期货分析】  

   17日债券市场收益率整体以小幅上行为主。国债收益率曲线5、7年期分别上行1-2BP至3.93%、4.09%，10年期收益率仍维持在4.10%的水平。政策性金融债收益率曲线与政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也以小幅上行为主，幅度约2-3BP，长端微幅盘整。

    债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0257%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0134%。全市场平均到期收益率为4.9141%，平均市值法到期收益率为4.8543%，平均市值法久期为4.017。

    国债期货早间大幅走低，随后维持窄幅震荡，午后交投更显冷清，收盘全线下跌，当日三份合约累计成交1647手，较前一日萎缩逾五成。主力合约TF1312收报93.926元，跌0.08%，成交1616手，日增仓45手；TF1403合约报94.040元，跌0.06%，成交20手；TF1406合约报94.130元，跌0.07%，成交11手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.1212。

    总体看来，国债期货震荡收跌，成交量大幅萎缩，在今日国内一系列宏观经济数据发布之前观望情绪较浓。新债发行结果对市场产生短暂利好，但在新债供给压力较大、基本面仍然偏空的情况下，债市行情难以摆脱弱势格局。昨日央行未进行任何公开市场操作，为近期所罕见，本周公开市场因此将净回笼 445 亿元资金，但短期流行性依然较为充裕。关注国内数据对市场方向的指引

    根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为93.960元，TF1403理论价格为94.266元，TF1406理论价格为94.572元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.686-94.240；TF1403合约理论价格波动幅度为93.988-94.548；TF1406合约理论价格波动幅度为94.290-94.858，维持偏空操作，日内交易。