道通早报20131011

外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元反弹，欧美股市大涨，美股领涨。已经持续数日的美国政治僵局有望取得突破性进展。当地时间周四上午，美国国会共和党领导人在党内的一次闭门会议上提出将债务上限提高六周的方案，该方案将不包含任何附加条件。大宗商品涨跌互现，原油至102上方。美豆小幅收高，受助于现货市场整体强劲，但近月11月大豆期货下跌，因技术卖出和一些对冲相关卖盘。近月11月大豆期货尾盘承压，因一大型商品指数基金在五日内连续第四日将合约展期至1月合约。大豆下游品种粕弱油强，基差呈季节性修复。中国国家粮油交易中心表示，中国卖出263,678吨存储大豆，成交率为52.25%。由于美国政府关门，农业部职员被迫停薪休假，作物周报以及供需报告已暂停发布。据密歇根州立大学的布鲁斯·麦克凯勒教授称，目前密歇根州西南部地区的玉米和大豆收割工作已完成了20%。他表示，收割工作仍需要一定的时间才会完成。美国农业部暂停发布报告，给农户的销售定价带来挑战。由于缺少收获进度以及单产数据，农户很难基于这些基本面数据对芝加哥农产品期货价格走势作出预测；国内粮食经销商也将谨慎收购，以确保自己的成本。生产商、投资商以及大型最终用户通常都依赖美国农业部的数据。

框架分析如前，阶段大区间按计划布局；短按震荡，可延续昨天节奏高抛低平。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四走低，交易商称，受累于政府可能降低乙醇混合要求的传言以及季节性收割压力。指标CBOT-12月玉米期货 在上周触及的2010年9月以来最低4.35美元附近寻获支撑。

    市场传言，美国环境保护局可能在未来两年下调美国汽油中混合6-10%乙醇的强制性要求，这可能导致乙醇生产行业对玉米的需求减少5亿蒲式耳。

    玉米现货市场走强限制玉米期价跌势。玉米现货基差走坚，因美国中西部附近的加工商和乙醇厂供应紧蹙。农户销售仍然不旺，因报告称收成好于预期。交易商称，玉米种植户储存尽量多的玉米，寄望未来价格会上涨。 　　

国内新玉米收获进程加快，新粮上量趋势明显，单从供需情况来看，偏空因素较多，但目前收储政策细则尚未出台，未来粮价走势不够明朗，各方主体存观望心理，因此主流收购价格还没有形成，新作价格变化幅度也较小。后期需重点关注政策的变化。大连玉米期价相对处于低位，受到最低收购价支撑，所以尽管新粮上市压力利空，但期价整体稳定，操作上建议观望为主，若价格出现偏离可择机进场。

    昨日大连豆粕远期合约大幅上涨，而近月合约出现冲高回落走势，合约间开始调整价差，后期美豆即将上市，目前高位粕价难以持续，操作上建议1401合约高位空单适量持有。菜粕1405合约高位空单适量持有。

油脂油料

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高，交易商说，受助于现货市场整体强劲，但近月11月大豆期货下跌，因技术卖出和一些对冲相关卖盘。
国内油脂市场近期反弹主要受近期油脂油料进口预计减少影响，美豆持稳也部分支撑了油脂走势，其中棕榈油市场去库存化料将持续，马来库存低于预期也改善了棕榈油的外界环境，前期过分看空的紧张气氛暂时缓解，豆棕价格需要修复，走势相对偏强，短期油脂市场预计继续震荡整理行情；而偏长期看，库存压力依旧是主题，国内临储大豆拍卖从一定程度上补充了原料供应，豆油库存一直缓慢回升，同时，棕榈油库存即使去化持续，仍旧显著高于往年同期，油脂市场弱势不变。

操作上，棕榈油可暂避短期利好风险，整体油脂优势空单续持，控制好仓位。

外盘综述

简评及操作策略

焦煤焦炭

10月10日，焦煤焦炭期价窄幅震荡，分别报收小阳线和小阴线。隔夜外盘，国际油价10月10日大幅走高，布伦特原油期货收涨2.74美元，报每桶111.80美元，美国原油期货收涨1.40美元，报每桶103.01美元。宏观面，美国共和党方面10月10日终于松口，同意在短期内无条件上调美国债务上限水平；美联储圣路易斯联储主席布拉德10月10日发表讲话称，10月开始削减QE的可能性不大，因政府关门，债务上限分歧和缺乏经济数据；财政问题已使缩减购债的几率改变；若耶伦当选美联储主席，预计政策将与目前保持一致；在通胀接近2%的目标前，对QE有信心；购债决定取决于数据，而非预判。现货市场，10月10日，国内炼焦煤市场平稳运行，局部地区价格仍有上涨，整体成交良好，国内焦炭现货市场整体维稳，东北地区焦炭价格上涨，市场成交尚可。

技术面，目前两合约期价承压5日线，但下方遇60日线支撑，形成上下两难格局。综合分析，美国财政谈判初露曙光，美联储布拉德表示10月开始削减QE的可能性不大，市场氛围有所转暖，且国际油价大幅上扬，现货市场焦煤炭价格保持上涨态势，短期期价或向上突破。操作上，多单增持。

螺纹

昨日唐山钢坯出厂价保持不变，目前出厂价3000元/吨；品位63.5%的印度粉矿报价上涨0.75美元/吨，报价为132.25美元/吨；上海市场价格主流报价小幅上行，二级优质品螺纹钢主流价位在3490-3530元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3480-3520元/吨，大厂高线主流价位在3330-3340元/吨，成交有所改善。
宝钢股份出台了11月主要钢材产品出厂价格政策，对热轧、冷轧、热镀锌、电镀锌、镀铝锌、彩涂、电工钢等产品均开出平盘。 虽此次宝钢股份的价格政策在明面上对所有品种平盘，“暗地里”却对部分产品“明平暗降”，给出了100-200元/吨的大幅优惠。这显示出宝钢股份为稳定市场以及自身保订单的“纠结”需求。
四季度走势不确定性因素很多，投资者对经济反弹的持续性持有怀疑态度，但我们认为经济反弹夭折为小概率事件，但动量难以再创新高，在“保增长”能兜底的情况下，“调结构”将是政府工作的重心。

目前钢材基本面总体偏空，目前各合约价格结构可能留给投资者操作空间有限，1401在3600附近有企稳要求，但估计空间不大，个人倾向于中线等待或日内短线为宜。四季度政策层面偏中性，若持续的价格走低能抑制产能的过度释放，钢材基本面出现积极变化，或出现外围事件影响出现大的价格偏移将是机会。