9月12日国债期货早报

9月12日国债期货早报

【债市信息】

1   中债登发布公告，从 2013 年 9 月 11 日起，2013 年招标发行的 5、7 年期记账式国债(含续发行)竞争性招标时间调整为招标日上午 10:35 至 11:35，追加投标、债权托管时间顺延。该时间不仅较目前国债的招标时间大幅推后，也在国债期货第一节收盘后。

    业内人士表示，将五年和七年国债招标结果，选择在国债期货非交易时间公布，有利于提升国债期货交易的公平性，减少信息不对称，促进国债期货的健康发展。财政部表示，未来，财政部国债发行室将在 5、7 年期记账式国债招标日的 12:30 前，通过中国债券信息网向社会公告招标结果。

2    11日银行间隔夜回购利率3.0195%，较上一个交易日上涨11个BP，7天加权平均利率3.4879%，较上一个交易日下跌14个基点，14天加权平均利率3.7913%，较上一个交易日上涨4个BP，1个月回购利率出现45个 BP的大幅上涨；隔夜拆借利率加权平均价为3.0392%，较上一个交易日上涨12个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6151%，较上一个交易日下跌7个BP；SHIBOR隔夜利率3.0140%，较上一个交易日上涨12个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌14个基点，加权均价3.4820%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.7670%，一个月SHIBOR上涨28个BP，加权均价5.1380%。

3   财政部11日对7年期国债续发招标，中标利率4.1219%-4.1640%，全场倍数2.02，边际倍数1.64。

【国债期货分析】

 11日债券市场方面，利率产品和信用产品收益率整体上行，其中利率产品长端收益率上行显著。利率债方面，受七年期国债续发招标结果及13附息国债18等券的报价及成交带动，国债收益率曲线7、10年期限上行6-7BP至4.129%和4.134%的水平。固定利率金融债收益率曲线走势情况与国债相仿，但变动幅度整体小于国债。

    债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0984%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0849%。全市场平均到期收益率为4.8297%，平均市值法到期收益率为4.8083%，平均市值法久期为4.1024。

    国债期货低开低走，尾盘全线收跌，为连续第三日全线下挫，交投较为冷清，当日三份合约累计成交9250手，较前一日增长60%。主力合约TF1312收报93.598元，跌0.26%，成交8830手，日增仓585手；TF1403合约报93.688元，跌0.25%，成交348手，TF1406合约报93.766元，跌0.26%，成交72手。主力合约最便宜交割券为13附息国债08，基差为0.0178。

    总的看来，本周国内经济数据向好对债券价格构成压力，今日活跃成交 CTD 券 13 国债15 发行利率走高，国债期货价格跟随走低。根据现货最新价计算，目前主力 1312 合约理论价在 93.80 元附近，略高于今日收盘价格。由于债券一级市场发行利率不断走高，国债期货压力压力依然较大。