道通早报20130822

外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元反弹，欧美股市下跌。美联储周四凌晨公布最近一次决策例会的会议纪要，伯南克缩减QE规模的时间表获得了广泛的支持。大宗商品工业类下跌，原油至103部位上方。美豆再次触及13上方，因担忧美国中西部的干燥天气将导致减产，但在尾盘的交易中涨势收窄。一位气象学家称，8月底之前，美国天气转干，气温升高，可能导致大豆和玉米产量减少。豆粕跟随大豆期货走高，豆粕/豆油价差扩阔，豆油小幅走低。美国中西部内陆地区现货大豆基价走软，因在秋季收购开始后付运的大豆将大幅跌价，在此之前，农户卖出旧作大豆。周二发布的中西部田间巡查报告称，印第安纳州每9平方英尺的农田的大豆平均结荚数为1,185个，接近三年均值。内布拉斯加州为1,139个，也接近三年均值。据行业官员以及农户周三表示，虽然大豆播种耽搁，近几周农业产区温度低于平均水平，但是2013/14年度美国大豆产量有望三年来首次超过9000万吨。设在堪萨斯州的全球气象集团气象专家Drew Lerner称，八月底和九月初的高温天气足以加快大豆作物生长。美国农业部预计今年全国大豆平均单产为42.6蒲式耳/英亩，不过Mann称，九月份温度上升将会导致大豆平均单产达到44蒲式耳/英亩。上周美国农业部预计今年大豆产量将达到8860万吨，较上月下调了5%，因为单产低于预期。农户认为大豆产量数据可能再度上调。Informa经纪公司发布的最新报告显示，2013年美国大豆产量预计为32.25亿蒲式耳（8777万吨）。早先的预测为32.66亿蒲式耳，上年为30.15亿蒲式耳。Informa预计今年美国大豆播种面积为7640万英亩，低于早先预测的7720万英亩，上年为7720万英亩。收获面积预计为7560万英亩，早先的预测为7640万英亩，上年为7610万英亩。南美消息，据Somar气象公司称，巴西头号大豆产区马托格罗索州大豆播种工作即将展开，但是降雨将会耽搁大豆播种工作。Somar称，九月份马托格罗索州大豆产区将会再度出现大范围的降雨过程。相比之下，上年同期降雨匮乏。另外，中国农业部称，虽然南方农业产区天气干旱，但是今年中国粮食产量仍有望实现连续第十年增长，创下历史最高纪录。

框架分析如前，美在13元中轴看贸易策略选择，是利用价格工具管理供应还是继续刺激南美播种，最终在全球定价上陷入被动？——等待老美出牌。短看震荡，应走不远。

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收高，交易商说，因天气预报称美国中西部天气转干且气温上升，可能降低作物收成前景。大豆期货劲涨，也支撑玉米期货市场。较之玉米，持续至8月底的乾燥及温暖天气可能对大豆生长带来较大的影响，因为大豆正处于对天气变化敏感的结荚阶段。玉米的产量也可能有所减少，因玉米正处于灌浆期。
    相对12月玉米，CBOT近月9月玉米表现强劲，受助于空头回补，现货市场走强，库存紧张及农户销售缓慢。玉米期货涨幅受限，因ProFarmer田间巡查报告显示，美国中西部最西和最东部玉米的收成前景极佳。但据报告，最大的玉米种植州爱荷华州的玉米产量前景参差不齐。

昨日大连玉米低开高走，整体仍处于低位震荡，目前玉米下有成本支撑，上有供应压力，以区间内震荡为主，但目前期价低于收购成本，操作上建议低位多单适量持有，短线低吸高平。
    豆粕与菜粕整体仍处于上升趋势中，但期价已在高位，近期以震荡为主，操作上建议日内短线交易或观望。

棉花

8月21日，多头继续离场给市场带来巨大压力，ICE期棉12月合约跌幅超过400点，几近跌停。目前美国东南部天气温暖及印度产量提高均缓解资源供给紧张压力，同时技术图形卖出信号导致大量多头撤离，随着棉价跌倒84美分，能否刺激纺织厂需求对未来的棉价走势非常关键，关注今晚的美棉出口周报。
美棉的大涨大跌，郑棉 焦点依然在国家政策，所以表现的依然淡定。但国内棉花基本面弱势不变，又面临收储政策重大调整，因此郑棉弱势难改。近远月合约下跌表现的不同，1401合约表现为震荡重心的不断下移，由20200元/吨，下移至19900元/吨，再下移至目前的19800元/吨一线，下跌通道维持良好；1405合约更多的表现为断崖式下跌，目前在上涨的三角形形态中整理，上方18900元/吨的压力明显。

2013/14年度是国储继续去库存的一年，虽然棉花相关收、抛储政策仍未出，但收储政策面临重大调整，郑棉弱势不变。操作上，美棉大跌，日内可短空，中长线持空不变。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

周三PTA合约延续跌势，近强远弱，09跌幅最小，05跌幅大于01合约，01收盘报7864元/吨，05合约收报7842元/吨。1401合约日KDJ超卖区。前20名持仓情况看，日内空头减仓高于多头，总体持仓结构相当。
PX外盘下跌6至1515美元/吨，MEG报价回落，内盘回落80至7930元/吨，外盘报回落17至1068美元/吨，PTA报价跌幅较昨日扩大，内盘跌40至7710元/吨，外盘报跌25至1075美元/吨。聚酯产品变化不明显，涤纶短纤跌15至10340元/吨，涤纶POY跌50至10600元/吨。
装置动态：台湾南亚产能为36万吨/年乙二醇2号线检修于8月20日开始，为期30天。此后产能均为36万吨/年的乙二醇1号线和3号线将分别于9月11月中旬检修。
前期赛得利粘胶短纤生产线由于锅炉检修，开工率维持在85%左右，影响产能2000吨，近期检修工作恢复，生产陆续恢复。 
PTA工厂开工率维持在80以下，聚酯工厂的库存提高。聚酯工厂开工率继续降低，可表明上两周聚酯工厂的PTA库存突然增加乃为开工降低的被动提高，非聚酯工厂的主动补库增加。聚酯产品库存继续减少。进入8月后的补库尚未看到迹象。
PTA主力合约大幅回落，期现价差得以修复。PX三季度紧张的现状，成本支撑不可忽视，近期关注PTA现货情况。

操作上，中长线多单可在40日均线附近入场，短线不建议杀跌。关注日内汇丰PMI公布前后盘面表现。