道通早报20130812

外盘综述

简评及操作策略

油脂油料

今日晨评要点：1，上周宏观品种反弹是三中全会前“维稳”政策的体现。就30年来如此重要的会议来说，求一个阶段的稳定可以理解，但长期性结构并未解决。如铜、如胶、如钢材等，阶段区间波动仍是主旋律；2，现在是北半球农产品秋粮定产阶段，美豆今晚月度报告并面积修正值公布，看7770万英亩会否变化，美中西部天气凉爽，今年炒天气不再，但因播种耽搁，生长数据落后，天凉易早霜威胁，最后炒产量也有可能，但这要拖到10月数据了。就美管理供应、维持定价强势的长期贸易战略来说，现在维持低价对其有利；3，短还是看震荡吧，上周末建议高平后可观，等待下一个节奏为好。

短线看，因技术超卖修正、下周一美报告前调仓价格反弹，预计震荡持续。短仍低吸高平，高兑多不追。

棉花

8月9日，由于棉价在前两天强劲上涨，交易商开始锁定收益，ICE期棉以全天最高价开盘，随后在买盘压力下逐渐走低，12月合约收报88.93美分。关注今晚的美农供需报告。
郑棉401偏弱震荡，405尾盘跳水。8月9日，郑棉309合约偏弱震荡，未破昨日高点，持仓9958手，减少58手；401合约盘中跳水，尾盘反抽，收于十字阳线，最高触及19820；405高开，震荡后尾盘跳水，下破5日线，暂受10日线支撑。 
1309收于20915，跌15点，1401收于19795，涨30点；1405合约收于18650，跌70点。当日总成交31428手，减少1610手，持仓11.7万手，减少2634手。 
截至8月9日，郑商所新棉仓单213张（8520吨），不变，有效预报65张，增加8张。 
上周天气炒作上演，美棉震荡后拉涨，目前在前高遇阻。郑棉偏弱震荡。 
全棉纱交易平淡，部分大厂对批量采购客商可以协商让利，高支纱走货不及前期；棉布市场处于淡季，整体价格行情维持平稳，夏季针织面料成交继续下降，秋季针织面料继续畅销，总体销量继续回落。国内棉区整体生长稳定，没有特大灾害出现，如8、9月无持续降雨，不少地区仍将丰产。 
抛储7月底结束，9月新年度收储将启动。但目前下一步收储和抛储政策仍未公布，表明政策争议较大。连续两年不限量收储引来颇多指责和争议，未来政府将逐渐退出收储，涉棉政策将逐步调整。我们预期新年度收储从紧从严是大概率事件；而期货交割标准修改，将由低等级棉定价，这会导致不符合交储资质的棉花流入期货。此外，近日传言8月份将继续抛储，且抛储价降低。如传言属实，也将利空市场。

考虑到收储政策调整、政府未来将继续抛售国储库存，中线对郑棉持偏空思路。由于处于政策真空期，郑棉呈抵抗式下跌。经过7月份下跌后，目前交投重心下移，短期偏弱震荡，401合约连续一周未能突破19850关口，19820一线介入的空单持有；405合约反弹后在10日线遇阻震荡，空单持有。

外盘综述

简评及操作策略

PTA

PTA1401合约本周五冲高回落，未站稳8000整数关口，周均线受压40日，日KDJ顶背离未修复。
现货方面，石脑油、MX 、PX小幅回落，MEG较强；PTA现货报价内盘较坚挺，未出现较大变化，最新在7830元/吨,外盘报价继续小幅上调，最新1128美元。
PTA工厂降低负荷，开工率在80%以下，工厂库存下降至平均水平附近。受高温影响，聚酯工厂开工率降低，江浙织机开工率降至70%以下，聚酯工厂成品和原料库存双低。
综上，PX高位震荡，折PTA成本大致在7780附近。PTA工厂检修，供应减少，PX新增投产及检修增加，近期供应紧张难改。聚酯虽报价低迷，但是库存偏低，一旦迎来纺织行业忘记，补库需求利好PTA期价。

操作上，短期PTA期价有技术修正，关注下方7900、7850支撑，短线宜灵活。中长线多单可关注在上述支撑位的低吸机会。