道通早报2013年7月1日

外盘综述

简评及操作策略

油脂油料

今日晨评要点：1，上周国际国内金融市场动荡，国际主要围绕流动性的进退，美欧态度产生差异；2，中国商业银行和央行存在博弈现象，年中的时点央行推行去杠杆，抑制资金空转不是偶然，意味着调结构触及利益核心。如何把握好调结构和稳定的关系是个长期课题；3，上周末美农报告谷物库存利多，新季播种利空，所以现货月上涨，新作合约下跌，玉米因面积增加200万英亩远期大跌。美豆7770万英亩略增，但8月月度数据时还有一次修正。4，框架分析如前。南美成本由上季13到11，如果看后两个月释放产量和美上市压力叠加，能触及成本对抑制南美有利。阶段看弱震可能较大，更远看筑底过程，短看今日低开震荡，可灵活。

框架分析如前。南美成本由上季13到11，如果看后两个月释放产量和美上市压力叠加，能触及成本对抑制南美有利。阶段看弱震可能较大，更远看筑底过程，短看今日低开震荡，可灵活。（范适安）

油脂

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五涨跌互见，近月合约升至近八个月高位，美豆进入交割月大豆或面临无豆可交情况；巴西卡车工人组织罢工；但远月合约下滑，受面积增加预期影响，。
近期大豆集中到港，后市豆油供应压力增大，弱势走势不变，但因到港过于集中，卸船需要等待，下周油厂开工率可能下降，盘面料有抗跌迹象；棕榈油市场因贸易融资受限影响未来进口料将减少，但目前库存仍处于高位，短期受大豆到港的影响更大，跟随豆油走势；菜油与豆油价差通常在1000元/吨上下，而菜油市场需求不振而供应充足，价差放大也属正常，阶段性同类品种走势会有强弱之分，在政策没有意外支撑的情况下，将继续跟随豆油走弱。

操作上，油脂今日或低开震荡，延续弱势下行，豆油高抛低平，不追空；棕榈油、菜油短线跟随操作。（李岩）

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)旧作7月玉米合约周五收涨，新作12月合约跌至一年低位，交易商称，因农业部报告显示，美国玉米种植面积预估远高于市场预期，且预报显示美国玉米种植带天气接近理想状态。利空的种植报告和有利的季度库存报告影响旧作/新作价差，根据初步收盘数据，现货7月合约相对于新作12月合约 上扬42美分。周五是7月合约的首个交割通知日，今日无玉米合约交割，再度显示旧作玉米库存吃紧。美国农业部周五表示，美国农户今春种植玉米9,737.9万英亩，高于分析师的平均预期9,531.3万英亩，今年的种植面积为1936年以来最大。美国农业部在季度库存报告中指出，截至6月1日，玉米供应共计27.64亿蒲式耳，低于分析师的平均预估28.45亿蒲式耳。一位农业气象学家称，预计7月初美国中西部天气状况对玉米和大豆生长而言接近理想状态，气温适中，偶有阵雨。交易商称，美国中西部玉米现货买入价周五大幅走低，因农户加快出售的步伐。

国内玉米现货市场供应偏紧格局持续，美玉米远期供应压力增加对国内影响较小，今日大连玉米料将小幅调整，操作上建议可逢低买入。 今日豆粕料将低开震荡，建议短空获利了结，逢低可少量买入。菜粕今日料将受豆粕影响低开震荡，建议前期1309多单以20日线为防守。(李金元)

棉花

上周五USDA公布2013/14年度美棉实播面积为1025.1万英亩左右，接近市场预期，同比减少18.6%，美棉后期天气显得相对敏感，加上中国抛储7月底结束，美棉后期震荡偏强。郑棉1309合约逼仓仍存，带动郑棉1401合约走强，1401合约均线胶着，成交量较前期有所提升，期价站在均线上。政府部门已经意识到收储并未长久良策，然而收储政策带给棉花产业的影响短期难以挥之而去，整个棉产业或将由大量进口棉花原料转向大量进口棉纱。预期将来产业上不仅要消化原料供给压力也面临下游需求压力。操作上，1309合约观望为主，1401合约空单继续持有，关注近月合约走强对远月的联动性，1401合约止损20200。关注近月逼仓带给远月1405长线布空的机会。

操作上，1309合约观望为主，1401合约空单继续持有，关注近月合约走强对远月的联动性，1401合约止损20200。关注近月逼仓带给远月1405长线布空的机会。(苗玲)

外盘综述

简评及操作策略

白银

来自低位的买盘推动，金银企稳反弹。COMEX8月期金收涨12.1美元至1223.7美元/盎司，9月期银收涨1.16美元至19.56美元/盎司。
美联储理事Jeremy Stein在周五的讲话中表示美联储很可能在9月的会议上考虑首次实行削减资产购买规模的计划。他还强调美联储需要以更长远的眼光看待经济进展，不要只关注近期的经济数据。
美国劳工部定于周五(7月5日)公布6月非农就业报告。目前，市场普遍预计，美国6月季调后非农就业人口会增加17万，可能略逊于5月份17.5万的增幅；与此同时，相比5月份，6月份的失业率可能会下降0.1个百分点至7.5%。有分析认为，若美国就业形势果真如此，应当不致于促使美联储改变当前的货币政策。

目前行情有向上修复的需求，建议暂维持短线操作，可做些高抛低吸动作，不过谨慎一些的投资者仍以逢高做空为主，轻仓隔夜，震荡区间在1160—1250美元/盎司，中长线关注市场信号，等待再次入场机会。

PTA

上周五布油上冲承压回落，据原国家能源局局长张宝国预测，由于世界能源需求减缓，油价走势下行压力大，今年内布油可能跌破100美元。美原油受美元上涨及美联储暗示9月份开始缩减购债规模的讲话引发市场担忧而走弱，周五收报于96.56美元。上周五PTA放量，收于锤子线。7月PXACP结算价1410美元/吨，折合PTA成本价约7600元/吨以上。PTA现货报价重心小幅下移，后期预期PTA工厂通过开工率进行调节，MEG报价低迷,下游聚酯销售尚可，库存有所提高。随着PTA社会库存的增加，1309合约逼仓预期减弱，1401合约进入价值区域。操作上， 考虑近期宏观较弱，1401合约短线震荡为主，不追涨杀跌。中长线多单等待技术指标走稳后可介入。

操作上，短期震荡，等待技术指标走稳中长线多单可介入。 (苗玲)

螺纹

消息方面，国务院将在7月中旬举行年中经济形势分析会，定调下半年经济调控路径，彼时正是半年经济数据发布前后。专家表示，下半年政府将更大力度和关注重心放在结构调整和经济改革方面。
    据中钢协数据显示，在经过5月中旬、下旬连续两旬的回落之后，6月上旬、中旬全国粗钢日均产量再度反弹。6月中旬钢协会员单位粗钢日均产量174.55万吨，环比增长0.8%；预估全国日均产量216.43万吨，环比增长0.4%。受国家环保政策力度加强以及亏损加剧影响，近期国内钢厂减产、检修略有增多，但规模仍然较小，对整体产量下降幅度有限，国内粗钢产能释放依然保持在较高水平。

随着国务院加快棚户区改造、国家治理大气污染等政策出台，且当前国内钢价已处于底部区域，继续下跌空间有限，但考虑到处于需求淡季、资金层面融资难度加大等因素，钢价上行动力不足，预计短期仍延续震荡格局。（高婧、杨俊林）

橡胶

天胶1401

宏观面，上周末美盘欧洲股指下跌。原油价格也发生回调。天胶仍处供应旺季，下游需求也未明显改善，对天胶价格造成压力。虽然技术面显示天胶仍偏弱，但目前天胶价格较低，建议投资者以逢反弹高点放空，见低获利操作为主。轻仓短单，以防政策风险。

参考区间：

18200-17500

天胶仍处供应旺季，下游需求也未明显改善，对天胶价格造成压力。虽然技术面显示天胶仍偏弱，但目前天胶价格较低，建议投资者以逢反弹高点放空，见低获利操作为主。轻仓短单，以防政策风险。

参考区间：

18200-17500（李洪洋）