道通早报2013-6-25

外盘综述

简评及操作策略

油脂油料

隔夜外围美元滞涨，欧美股市欧股领跌。一方面是美联储将于年底收紧宽松力度的预期仍然在发酵，另一方面，中国银行业近日不断爆发出危机征兆的状况，也使得全球投资者感到颇为担心。大宗商品涨跌互现，原油反弹至95部位。美豆收高，近月7月合约领升，因美国现货大豆市场走坚。在周五美农(USDA)季度库存报告公布前，有技术性仓位调整。接受路透调查的分析师平均预期6月1日大豆库存为4.42亿蒲式耳，为九年低位。天气良好限制了新作涨幅。气温攀升及土壤湿度充足预料将提振新播种的玉米和大豆生长。新作11月大豆跌至近一个月低位12.55美元，因担忧美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能计划放慢购债进度，加之中国银行业流动性吃紧，之后抹去跌幅。路透对分析师的调查预期，美国大豆种植率为93%，高于之前一周的85%，但将为2009年以来同期最低。实际今晨数据为92%。截止6月23日当周，美国生长优良率为65%，上周为64%， 去年同期为56%。从玉米优良率看，美墒情良好。油世界预计2013/14年度全球豆粕产量为1.869亿吨，相比之下，上年为1.794亿吨。出口量预计为6050万吨，相比之下，上年为5680万吨。期末库存预计为790万吨，相比之下，上年为750万吨。

框架分析如前，长等待更有利的安全边际布仓；短昨日提示不杀跌，今日看反弹，宜灵活。（范适安）

油脂

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，近月合约领涨，因现货大豆市场走坚，接受路透调查的分析师平均预期6月1日大豆库存为4.42亿蒲式耳，为九年低位，市场有技术性买盘；天气良好限制了新作合约涨幅。一农业气象学家表示，气温攀升及土壤湿度充足预料将提振新播种的玉米和大豆生长。
豆油短期受偏低库存支撑料有抗跌表现，但受大豆持续到港影响，后期供应压力大，且美豆走弱对豆油形成较大压制；棕榈油港口库存虽回落，但依旧高于去年同期，受宏观及美豆走弱影响，市场对棕榈油增产的担忧提前释放，但不宜追空；菜油走势跟随豆油，维持保持合理的价差水平以维持消费份额。

今日油脂料跟随美豆反弹，操作上豆油偏空思路，高抛低平滚动操作；棕榈油跌幅较大,故反弹幅度或较大，观望压力位表现，走弱可试空；菜油跟随豆油，压力位短空操作。（李岩）

谷物饲料

芝加哥芝期货交易所(CBOT)玉米期货周五收跌，交易商称，因美国玉米2013年产量前景改善，且现货市场走低。一位农业气象学家周五称，对玉米生长和收割而言，美国未来两周的天气状况接近完美，各地气温攀升且降水减少。交易商称，在中西部河流口岸，玉米现货买入价走低，受累于出口需求减少，运输成本增加。而内陆加工厂和乙醇生产厂的玉米买入价多数持稳，因供应吃紧。在下周五农业部公布6月种植面积和季度库存报告前，交易商开始调整头寸。接受路透调查的25位分析师的平均预期为，2013年美国玉米种植面积总计达9,531.3万英亩，低于农业部3月预估的9,728.2万英亩，但仍是69年来大种植面积第二大的一年。结束路透调查的21位分析师的平均预期为，6月1日美国玉米库存为28.45亿蒲式耳，为16年来同期最低库存，且低于上年同期的31.48亿蒲式耳。    

国内玉米现货价格暂稳，短期内大连玉米料将维持震荡走势，建议低位多单适量持有，短线低吸高平。
    菜粕1309合约周五跌破10日线防守位，多单止赢离场观望。前期根据策略报告多单20%头寸持有，以20日线为防守，目标位维持2700不变。
     美豆电子盘周一继续下跌，预计6月28日面积报告前美豆以下探低位支撑为主，连豆粕整体震荡下行，操作上建议以短空为主。(李金元)

棉花

美棉仓单不减，承压大幅回落。国内股市大跌，大宗商品均走弱，但郑棉受政策影响，表现的依然坚挺。郑棉1401合约均线胶着，日内上冲60日均线未站稳，近几日郑棉成交量较前期有所恢复。政府部门已经意识到收储并未长久良策，然而收储政策带给棉花产业的影响短期难以挥之而去，整个棉产业或将由大量进口棉花原料转向大量进口棉纱。预期将来产业上不仅要消化原料供给压力也面临下游需求压力。操作上，1401合约长线空单继续持有。

操作上，因政府已察觉无限量收储并非长久良策，在棉花基本面弱势不改的背景下， 1401合约前期空单续持。(苗玲)

外盘综述

简评及操作策略

白银

贵金属盘前提示：美国经济数据表现良好，美联储官员肯定年内开始退出QE，美元持续反弹，黄金股投资吸引力下降，国际投行下调贵金属价格预期，贵金属生产商开始大规模减记黄金储备资产。COMEX8月期金收跌15.5美元至1276.5美元/盎司，9月期银收跌0.5美元至19.5美元/盎司。
高盛周一宣布调降2013年和2014年金价预估，分别至1300美元和1050美元。汇丰将2013年黄金价格预估从1,542美元/盎司调降至1,396美元/盎司，2014年价格预估从1,600美元/盎司调降至1,435美元/盎司。该行还将2013年白银价格预估从26美元/盎司调降至21美元/盎司，2014年预估从27美元/盎司调降至20美元/盎司。 

操作上建议长线可以继续谨慎持有节前空单，短线可做些高抛低吸动作，不过谨慎一些的投资者仍以逢高做空为主。（曾理）

PTA

TA1309合约周一高开低走报收阴线，收盘报7792点，较前一交易日下跌84点。前二十名多头增仓19989手至227768手，空头增仓8508手至178698手，总体而言多方力量稍占优势。成交量较前日小幅下降，MACD指标绿柱延长，KD指标向下发散，技术图形上看期价偏弱。现货方面：PX外盘：1427美元/吨（-7），PTA外盘：1050美元/吨（0），PTA内盘：7670元/吨（0），MEG外盘：943美元/吨（-10），MEG内盘：7100元/吨（-80），聚酯切片：9425元/吨（0）。

    行业动态：韩国S－oil 7月PX ACP报价为1490美元/吨CFR，由此7月ACP报价已悉数出台在1490－1550美元/吨，其中美孚与JX为1500美元/吨；出光为1550美元/吨，所有报盘将在6月28日失效。

    中石化正式公布6月聚酯原料合同结价：PX跌50元/吨至10550元/吨，PTA平结在8075元/吨，MEG跌350元/吨至7300元/吨。

    珠海BP 2013年6月PTA合同结价出台，在8075元/吨，较5月结算价持平。

    逸盛石化、恒力石化、远东石化、翔鹭石化、蓬威石化、汉邦石化6月PTA合同结算价出台，均为8100元/吨。

    PTA内外盘市场并未受宏观面利空影响大幅下跌，价格重心依旧持稳，但交投气氛清淡，市场观望居多。涤丝市场大稳小动，POY、FDY间涨跌互现，DTY则多横盘，批量成交多有商谈，受下游局部刚需支撑，产销水平较好企业仍可破百。涤短市场弱势整理，厂家顺价走货居多，下游随用随买对市场支撑有限。周一大盘大幅下行拖累大宗商品市场，但TA俨然取代LLDPE成为化工品中强势品种，在期价下行进入7800元/吨之后多头护盘涌现，基本面结算价出台亦支撑现货价格持稳，且后期将迎7月ACP出台，在市场恐慌情绪弱化之后TA依然有望迎来反弹（恐慌蔓延则另当别论），但受制于下游聚酯消费偏淡反弹空间相对有限。在整体宏观偏弱氛围下，PTA1401合约区间震荡为主，暂看7400-7800，目前处于区间下沿，不建议杀跌。

在整体宏观偏弱氛围下，PTA1401合约区间震荡为主，暂看7400-7800，目前处于区间下沿，不建议杀跌。 (苗玲)

螺纹

钱荒正袭击中国金融市场，商品期货市场也被卷入其中。国内股市在6月24日经历了“黑周一”，上证指数下跌109.86点至1963.24点，跌幅达5.3%，其中银行板块整体跌幅超过7%。分析人士称，受银行间拆借利率和国债回购利率创历史新高影响，一些银行爆出钱荒现象，流动性紧张使得股市承压，进而拖累国内期货市场。
    钢材现货方面，股指暴跌以及期价下挫尚未影响到现货市场，不过铁矿石价格出现下行，钢价支撑力度下降。
    综合来看，粗钢产量维持高位，若无重大利好政策出台且钢厂没有出现大规模减产的背景下，钢价仍难有起色，操作上建议观望或短线偏空操作。

国内现货综合钢价近期止跌回升，但是让人感觉“十分勉强”，加之期货升水较高，所以期螺后期行情震荡概率较大。（高婧、杨俊林）

橡胶

天胶1309-1401
天胶整体依旧以偏空思路为主。建议投资者以反弹高点放空为主，见低获利，注意持仓风险。
底部支撑并不牢固。
参考区间：
1309：17100-16800
1401：17900-17400

天胶整体依旧以偏空思路为主。建议投资者以反弹高点放空为主，见低获利，注意持仓风险。
底部支撑并不牢固。
参考区间：
1309：17100-16800
1401：17900-17400（李洪洋）