宏观信息及证券指数期现早间思路 20130522

宏观信息及证券指数期现早间思路  20130522

【国际宏观基本面信息】

1    周二又有重要联储官员在主席伯南克周三的国会听证会之前发言对正在执行的量化宽松项目表达了支持意见，帮助美国国债价格继续走高。圣路易斯联储主席布拉德表示，目前美联储每个月850亿美元的债券采购项目应该继续下去，因为这已经是刺激低于预期的经济增长的最佳可用选择。纽约联储主席杜德利也表示，对于在经济形势允许的情况下调整资产采购规模持开放态度---如果经济受挫的程度高于预期，那么美联储将可能不但不减小购债规模，反而将其进一步扩大。

2   欧盟委员会本周一投票赞成一项立法草案，在未来的银行救助中，对小型储户提供保护，避免其承担亏损，但那些储蓄资金在10万欧元以上的储户将受到损害。欧盟议会的经济委员会投票表决的这一救助项目将很快就位，并在2016年起实施，但股东和债权人将会在未来银行救助中首先承担损失。该委员会还强调，纳税人的资金应该被用作最后贷款人，且仅仅只能在有必要避免对金融稳定产生负面效应或者保护公众的利益时才能动用。

3   德国央行公布最新的月度报告称，德国经济活跃程度会在第二季度有非常明显的改善。德国央行在报告中指出，建筑行业将会有“追赶效应”，此外，工业新订单的显著增加也将会支持出口和投资的增长。尽管如此，央行还是认为，欧元区危机依然存在明显的宏观经济风险。

4   据《华尔街日报》等报道，日本政府的官员表示，日本决策者已为日元进一步贬值做好准备。这些官员指出，虽然去年底以来日元兑美元汇率已下跌超过20%，创下约102日元的4年多新低，但他们对此并不担心

【国内宏观基本面信息】

1    近期，由于数据显示中国经济活动相对疲弱，强劲的信贷扩张目前并未如预期般带来投资活动的增长。包括高盛、瑞银发表报告，将中国今年GDP增速预测从8%下调至7.7%，明年增速预测则下调至7.8%。

2   中国央行周二（5月21日）降低公开市场操作力度，象征性实施正回购和央票操作，释放出货币政策中性偏紧的信号。央行当日发行了100亿元3个月期央票，较上周二270亿元的规模明显减少，3个月期央票收益率持平于2.9089%；同时央行还进行了90亿元28天正回购，也较上周二520亿元的规模明显减少，28天正回购利率亦稳定在2.75%不变。本周公开市场到期资金1580亿元，其中21日到期1300亿元，央行单日净投放资金1110亿元。

3   有消息称，由国资委牵头拟订的“深化国有企业改革指导意见”基本成型，并已向国务院汇报，按此前计划将于今年上半年出台。据悉，新方案至少涉及两部分内容，其一是将国企改革方向与行业发展需求深度结合；其二是进一步加大利用资本市场力度，通过收购、增发、注资等重组方式推动国资整合。

4   中电联5月20日通报《2013年1-4月份电力工业运行简况》称，4月份，全社会用电量增速环比有所提高，城乡居民生活用电量增速明显放缓；日均制造业用电量创各月新高，四大高耗能行业用电量增速同比略有回升、环比较3月份有所回落。当月全国全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%；1-4月份，全国全社会用电量16303亿千瓦时，同比增长4.9%，增速比上年同期降低1.1个百分点。

【今日重要信息及数据关注】 

14:30 日央行公布利率决议

        日本央行行长黑田东彦召开记者会

16:30 英国央行公布5月8-9日货币政策委员会会议纪要

22:00 美联储主席伯南克在国会联合经济委员会就经济前景发表证词陈述

22:00 美国4月成屋销售 前值492万 预期499万

【证券指数期现货思路】                                                             

   21日，沪深300指数窄幅波动，截至收盘，沪深300上涨5.25点，涨0.20%，收于2614.85，市场热点依然是题材类板块上，而权重板块除地产外表现都较为平稳，板块资金面流出较为明显

    股指期货方面，主力IF1306报2599.6，涨0.05%。前二十大主力席位上，1306多头增仓1637手，空头增仓3616手，总体净空头增加。 

    整体而言，经过近几个交易日连续大涨之后，昨日股指缩量窄幅整理，修正盘面过大乖离，从宏观上，在外围股市连创新高以及国内政策红利提振下，股指近期向好格局尚存，但利好的兑现仍待观察，此环境下近期创业板继续大涨，资金趋向依然偏离主板市场，权重板块短期行情会造成一定压力，或带领大盘也陷入震荡整理之中。而技术面上，沪深300指数现货目前在2600点上方运行，但期指跟进不足说明多空依然对此整数关口存有一定的分歧，短期争夺依然会延续。

考虑到近期市场对前期上涨的调整力度不大，我们认为近期可能会出现明显的震荡行情，这两天特别要谨防市场突然的的冲高回落。日内，震荡加强，短线IF1306上方压力2608/2630；下方支撑2572。

【宏观特别关注】     

    今天将迎来本周重要的宏观事件：伯南克在国会作证的经济报告。届时可能会涉及到美联储是否退出目前宽松政策的计划。我们认为，虽然美国经济有出现向好迹象，但复苏并不是那么均衡。4月份的非农数据虽然大幅好于预期，但美联储不会凭借一次非农数据的靓丽就改变政策方向。只有持续向好的非农数据才会令美联储对QE产生动摇。而美国的通胀水平低于预期，显然长期一段时间还将继续保持低位状态，所以美国的通胀数据难以阻扰QE。

    综上，我们认为美联储年内退出QE的可能性不大，但随着下半年经济的逐渐好转，将逐步放缓资产购买的速度，减少机构MBS的购买数量。因此，短期内美元的上涨势头或因伯南克的发言受到一定抑制。

国内，近日来因财政缴款因素持续发酵以及临近月末，市场流动性明显紧张，资金价格高企不下。面对这种局面，央行并未开闸放钱，逆回购继续询而不发；仅大规模减小正回购和央票的发行，反映出央行并无意放松市场流动性，我们认为当前货币政策将爱那个维持中性偏紧态势