黄金白银早报（2025.11.25）

昨日继续有美联储官员发布对下个月降息的支持，市场对美联储降息的预期持续升温，这对贵金属市场带来较强的刺激。此外，美国、俄罗斯和乌克兰关于俄乌停战协议的牵扯仍在继续，协议较难达成。昨日国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.33%报4133.8美元/盎司，COMEX白银期货涨2.49%报51.155美元/盎司。 

其他方面消息

1.11月24日晚，中国国家主席同美国总统特朗普通电话。

2. 美国和乌克兰完成一份新的19点和平协议草案，但领土安排、乌克兰与北约及俄美关系等最敏感议题仍留待特朗普与泽连斯基决定。欧洲多国警告，短期内无法迅速达成协议。俄方表示，欧洲就结束乌克兰危机所提出的和平方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。

3.美联储理事沃勒表示，最新数据显示劳动力市场依然疲软，因此他主张在12月进行降息。沃勒指出，12月会议后将密集发布的延迟经济报告，可能让1月的决定“更棘手”。

4.美国旧金山联储主席、2027年FOMC票委戴利表示，她支持下个月降息，因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大，更难以控制。  5、美国经济分析局宣布取消第三季度美国国内生产总值(GDP)预估值的发布计划，该数据原定于10月30日发布。

5.哈萨克斯坦：贵金属产量呈现分化，精炼黄金增长1.6%至58459千克，而精炼白银则大幅下降12.8%至510869千克。

技术面，昨日Au2602小幅下探回升，夜盘表现偏强，依旧维持在近期的震荡区间，上方压力保持在940-950，下方短期支撑在920上方。Ag2602昨日窄幅震荡，多空分歧巨大，上方短期压力在12000附近，重要压力在12200-12300，下方支撑在11700附近。

操作策略：Au与Ag保持震荡思路，轻仓波段交易为主。