热点追踪：6月/上半年宏观经济数据点评

热点追踪：6月/上半年宏观经济数据点评

数据部分：

   中国二季度GDP同比增6.7%，预期6.6%，前值6.7%；上半年GDP同比增6.7%，预期6.6%，前值6.7%。统计局：国内外环境依然复杂严峻，经济下行压力仍然较大。

    中国6月末人民币外汇占款环比减少977亿元，至23.63万亿元。此前外汇占款环比降幅连续五个月缩窄。招商谢亚轩：外汇占款下降规模扩大可能与6月上旬美联储加息预期以及6月下旬英国脱欧事件引起的金融市场不确定性有关。

    1-6月全国固定资产投资同比增9%，创十六年新低，不及预期9.4%，前值9.6%；民间固定资产投资同比增2.8%，亦再创新低，前值3.9%。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为61.5%。统计局：中国民间固定资产投资放缓是因为传统行业乏力，小企业贷款困难遏制了投资。

    1-6月全国房地产开发投资同比增6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点；房屋新开工面积77537万平方米，同比增长14.9%，增速回落3.4个百分点；商品房销售额48682亿元，同比增长42.1%，增速回落8.6个百分点。

    6月全国社会消费品零售总额同比增10.6%，创今年来最大增幅，预期9.9%，前值10%；1-6月社会消费品零售总额同比增10.3%，预期10.2%，前值10.2%。商务部：上半年我国消费市场实现稳步增长，预计下半年消费市场总体呈现稳中向好态势。

    6月全国规模以上工业增加值同比增6.2%，预期5.9%，前值6%；1-6月规模以上工业增加值同比6%，预期5.9%，前值5.9%。

   6月全国一般公共预算收入15634亿元，同比增长1.7%；一般公共预算支出22637亿元，同比增长19.9%。前6月证券交易印花税678亿元，同比下降49.9%。财政部称，下半年经济下行压力还在持续，政策性减收效应还将进一步显现。

 6月宏观经济数据简评：

    6月经济数据总体与预期有差异，其中工业和消费好于预期，固定投资差于预期。值得注意的是房地产从销售到新开工到投资均快速回落，房地产全面下滑将拖累后续投资需求进一步回落。而从工业产出来看，由于前期库存较低，工业生产有所回升，但随着需求回落，后续生产放缓压力较大。往前看，在去产能、去库存的大背景下，3季度投资需求难有起色，工业生产增速也将承压。

   金融数据方面，6月社会融资显著反弹，但部分是季节性因素，受银行半年末冲业绩影响，历年6月份社融和信贷数据都是一个相对高点。制造业、房地产投资增速持续下降，居民中长期贷款也将随地产销量回落而减少，未来信贷需求难以回升。考虑到考虑到短期通胀略有回落，经济短期保持稳定，海外持续动荡，国内货币政策或继续保持稳健。

    对于金融市场，需求转弱，市场对货币宽松的预期再起，加码宽松短期内确会提振需求，但也将加大去产能、去库存的难度，考验高层供给侧改革的决心。