宏观信息及证券指数期现早间思路 20151105

宏观信息及证券指数期现早间思路  20151105

【国际宏观基本面信息】

1    美联储主席耶伦：FOMC认为今年12月加息可能是合适的，但目前尚未就是否采取行动作出最终决定，联储将监控未来经济数据的情况。纽约联储主席杜德利：完全赞同主席耶伦有关12月加息的观点。

      美国10月ADP就业人数18.2万，预期18万，前值20万修正为19万。

      美国9月贸易帐赤字408.1亿美元，预期赤字410亿美元，前值赤字483.3亿美元。美国9月对华贸易逆差362.8亿美元，创历史新高，因进口攀升。

2    穆迪首席经济学家詹迪表示，与近来非农就业人口增长放缓相比，ADP就业人数并未出现明显下滑，且经济增长仍能支撑每月创造近20万个就业岗位，就业增长领域广泛，尤其是小企业已经成为就业市场稳固表现的中坚力量，但能源及制造业岗位增长较峰值下滑。

3   美联储Brainard：美国就业市场的改善“极其稳定”。已经让一些劳动力重新回到就业市场。仍有很多人不情愿地从事非全职工作。还没有看到预期中的薪资增长。核心通胀率在某种程度上依然低于目标区间。

4   欧元区10月综合PMI终值从初值54.0下修至53.9，低于预期值54.0，但高于9月终值53.6(四个月低点)。分析称PMI终值证实了欧元区第四季开局经济增长稳定但仍略微迟缓。

5   巴克莱调查称，真正让投资者夜不能寐的其实是中国，而非美联储。只有7%的人将美联储政策正常化视为未来12个月市场面临的主要风险，相比之下，36%的人最担心中国。

【国内宏观基本面信息】

 1   国务院常务会议：决定深化市场利率改革；简化对公司投资的审批；精简优化企业投资和高速公路审批；决定促进内需，稳定工业增速；将加大绿色建材使用；要用好中期借贷便利等工具；将深化金融改革；继续用好差别准备金率；加快推进僵尸企业重组。

2    发改委：第四季度要把促投资稳增长放在各项工作的首要位置。

3    全国人大常委会通过亚投行协议，中国目前是亚投行第一大股东。印尼财长：亚投行自1月起将向外国提供贷款。

4    银监会：三季度末商业银行不良贷款率从1.5%升至1.59%。9月末银行业贷款加权平均利率6.46%，较年初有所下降。银监会相关人士：统一调整拨贷比政策需进一步考量。

5    央行：“年内推深港通”为周小川5月演讲。港交所：目前尚未有何时开通消息，预计开通时间正式宣布后还要三个月准备。

6    瑞银：预计2016年中国实际GDP增速将下滑至6.2%、2017年进一步放缓至5.8%，并预计决策层将加大对基建项目的财政和信贷支持力度，但不太可能出台新一轮强刺激。

     穆迪：受访者认为中国拥有避免银行业危机的工具；2016年中国经济增速面临的最大风险是企业困境及政策不确定性增加；中国经济增速预期乏力，但不太可能发生经济危机；受访者预计2016年中国经济增速为6.5%或更低。

7    IMF香港官员：有关人民币加入SDR的会议尚未设定日期。此前一财报道，IMF将SDR评估推迟至本月底。。

【今日重要信息及数据关注】 

20:00      英国11月央行利率决议     前值0.50% 预期0.50%

英国11月央行资产购买规模     前值3750亿英镑   预期3750亿英镑  

21:30      美国上周续请失业金人数     前值214.4万   预期214.0万  

美国上周初请失业金人数 前值26万  预期26万 

美国第三季度非农生产力初值        前值3.3%  预期-0.2% 

美国第三季度非农单位劳动力成本初值       前值-1.4%  预期2.3%

【证券指数期现货思路】              

      5日指数长阳，沪指收盘大涨4.31%，报3459.64点，两市合计成交9940亿元，仅4只股票下跌。截止收盘，深成指报11884.90点，涨幅5.29%；创业板指报2584.32点，涨幅6.38%；沪深300指数报3628.54点，涨幅4.70%；上证50指数报2370.50点，涨幅4.35%；中证500指数报7267.99点，涨幅5.03%。

    行业板块全数反弹。涨幅方面：券商板块涨幅9.85%；保险涨幅8.65%；电子信息涨幅5.85%；航天航空涨幅5.19%；机械行业涨幅5.02%；地产涨幅4.95%；医药板块涨幅4.87%；煤炭采选涨幅4.67%；有色上涨4.60%；化工上涨4.33%；钢铁上涨3.80%；农牧饲鱼上涨3.60%；银行上涨2.85%。

     主要板块资金全数流入。券商板块流入94.42亿；电子信息过93亿；机械板块过44亿；医药板块过42亿；地产过40亿；化工过25亿；有色流入24.56亿；工程建设过17亿；保险板块流入11.87亿；银行过11亿；交运设备过10亿；煤炭采选流入7.50亿；钢铁流入5.45亿；航天航空流入5.34亿；农牧饲渔流入1.42亿。

     股指期货IF1511报收3591.2，大涨6.18%；IH1511报收2367.2，上涨4.90%；IC1511报收7090.6，上涨6.65%。前二十大主力席位上，IF1511多头增仓474手至1.88万手；空头增仓489手至1.82万手，净空头增加；IH1511多头增仓323手至8057手；空头增仓505手至7706万手，净空头增加；IC1511多头增仓216手至9036手；空头增仓348手至9488手，净空头增加。

   基本面上，国企改革配套方案、利率改革都有进一步的动作，改革层面或有进一步的推进，PMI服务业指数好转可以成为利好，但影响超过预期，同时媒体辟谣了深港通的消息，却对指数的飙涨未构成一定负面影响，这则令人困惑。技术层面上，指数技术图形出现了明显的回归强势，在横盘周期较长以及站稳之前缺口的背景下，打破阻力线上涨，低迷的人气被快速激活，资金进场抢筹使市场爆发。

    虽然市场单边上扬的行情在技术上是市场调整结束重拾升势的走势。但基本面上的经济不良应该说仍在延续，这种情况下，操作上还需要关注市场成交量是否能有效放大，市场热点是否有可持续性，谨慎跟随市场，提防激情退潮。

  【国内宏观基本面信息】

1   央行马骏：“扩大信贷资产质押再贷款合格抵押品范围是中国版QE”是误读。合格质押品范围扩大不影响央行对银行体系流动性总量的把握，更不意味着央行将大规模投放流动性。

2    国家统计局发布的2015年9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。

3   商务部：将会同有关部门在全国开展促进稳增长政策落实情况的专项督查，督促外贸政策进一步落地，充分发挥政策效应。

4   标普：中国地方债大幅上升势头未来几年应该会开始放缓。随著中国地方基础设施融资方式的多元化及政府对经济放缓容忍度的提高，地方政府背负的部分开支压力应该会减轻。

热点追踪---7月固定资产投资等数据解读

一、 经济数据

    11 日国家统计局公布了多项经济数据,主要包括: 2015 年 1-7 月份，全国固定资产投资 288469 亿元，同比名义增长 11.2%，增速比 1-6 月份回落 0.2 个百分点，其中 7 月单月同比增速从 6 月的11.4%降至 10.3%。中国 1-7 月规模以上工业增加值同比 6.3%，预期 6.4%，前值6.3%。2015 年 1-7 月份固定资产投资，同比名义增长 11.2%，增速比 1-6 月份回落0.2%，低于 11.5%的预期。2015 年 7 月份社会消费品零售总额，同比名义增长 10.5%，略低于预期。工业增加值、固定资产投资、零售总额三大数据同比均低于预期，反映内需不足，经济增长乏力。

     截至 7 月末，广义货币（M2）余额135.32 万亿元，同比增长 13.3%，增速比上月末高1.5 个百分点，比去年同期低 0.2 个百分点；狭义货币（M1）余额35.31 万亿元，同比增长 6.6%，增速比上月末高 2.3 个百分点，比去年同期低 0.1 个百分点；流通中货币（M0）余额 5.90 万亿元，同比增长2.9%。当月净投放现金 406 亿元。

二、 数据解读

7 月工业增加值同比增长 6%，较 6 月的 6.8%显著放缓，低于市场预期，季调环比折年增速仅 3.9%，工业出口延续弱势，工业产出大幅回落。7 月工业增加值的再度回落，且同比增速出现大幅下降，显示经济仍然面临硬着陆的风险。当前商品房库存去化仍不充分，房地产从销售到投资传导依然不畅，需求仍然没有好转，工业产出环比或保持弱势。

房地产方面，销售端数据好转，1-7 月份商品房销售面积、销售额分别同比增长 6.1%、13.4%，增速较 1-6月份提高了 2.2、3.4 个百分点。然而投资方面并没有受销售数据的带动而有所回暖,1-7 月房地产投资同比增长 4.3%，增速较 1-6 月份回落 0.3 个百分点；房屋新开工面积同比下降 16.8%，降幅扩大了 1 个百分点。

 再者，制造业投资加速下滑。随着工业产出持续放缓，产能利用率大幅下降，加上中上游行业产能过剩严重，制造业投资承受较大压力。由于需求持续没有好转，工业价格大幅下降侵蚀利润，企业投资意愿越来越弱，7 月制造业投资单月同比从 6 月的9.1%降至 6.9%，未来仍有下降压力。

    M2 回升超预期，主要由于降准降息效应的持续释放以及金融机构债券投资增加的影响，反映了国家通过货币政策稳定经济的决心，鉴于目前工业增加值滑落明显，经济依然低迷，通缩压力持续加大，我们预期未来货币政策还会适当放松，财政政策也会继续发力，尤其在交通、基建投资方面将会加大力度。

三、 市场影响

    对大宗工业品的影响：尽管预期货币宽松政策将会持续发力，但政策层面向供需层面的传导尚需时日，在产业基本面出现明显改善前，仍将维持低位。固定资产投资增速放缓，房地产投资并未随着销售数据向好的而出现好转，注定了终端钢材和有色金属需求的不足。对于上下游工业品而言，需求端的低迷将继续主导行情，后市我们依旧不抱乐观态度。

   对股指的影响：总体经济数据走弱，短期内对于市场具有负面影响。但是，鉴于目前股市相对低位，震荡剧烈，政府维稳行动迭出，而政策宽松也或有所期待，大幅下跌概率有限，拉锯可能较大