国债期现早间思路 20141021

国债期现早间思路  20141021

【债市信息】

1   20日银行间隔夜回购利率2.4369%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率2.9731%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.3763%，较上一个交易日上涨2个BP，21天及以上期限的利率不同幅度涨跌互现，其中21天加权平均利率4.0526%，较上一交易日上涨50个BP，1个月加权平均利率3.9667%，较上一交易日上涨11个BP，3个月加权平均利率4.2001%，较上一交易日下跌13个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4368%，较上一个交易日下跌3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1295%，较上一交易日上涨2个BP；SHIBOR隔夜利率2.4280%，较上一交易日下跌3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价2.9360%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.2340%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价3.8090%。

2   国开行周二增发240亿金融债。                            

【国债市场分析】

     20日利率产品收益率延续上周态势，继续强势下行。国债收益率曲线全线下行幅度约为7BP，政策性金融债全线多个期限下行超过10BP。具体来看，国债开盘后收益率快速下行5-6BP，日终部分期限收益率进一步下探。7、10年期在分别在140013和140012的报价和成交的带动下下行约7BP至3.71%和3.74%。10年期国债收益率近10天以来已经下行27BP。

   金融债方面，国开债和非国开债交投均非常活跃，收益率快速下行。中短期票据交投活跃，受一、二级市场价格带动，曲线收益率整体显著下移，下行幅度约为8-10BP。

   国债现货方面，10年国开140205全天成交在4.36-45%,10年国债140012全天成交在3.70-76%；7年国债140013成交在3.68-74%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.7097%，与二级市场持平。期货方面，主力合约TF1412收盘报95.996元，涨0.406元或0.42%，成交5031手。此外，国债期货TF1503合约报96.5元，涨0.502元或0.52%，成交347手；国债期货TF1506合约报96.682元，涨0.482元或0.5%，成交35手。

   总的看来，中国央行时隔一个月后再次祭出宽松政策的消息，为火热的银行间债市再添一把柴；周一现券收益率普降，中长债多在5个基点(bp)以上，IRS亦下行。国债期货收中阳线。从技术面看，短期均线继续向上发散，上行动能增加，不过期价与均线存在较大乖离，且96元平台对市场存在压力，短期是否突破密切关注今天的GDP等经济数据及正回购操作是否超预期。