国债期现早间思路 20141010

国债期现早间思路  20141010

【债市信息】

 1   9日银行间隔夜回购利率2.5679%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.0077%，较上一个交易日上涨2个BP，14天加权平均利率3.3838%，较上一个交易日上涨4个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.8159%，较上一交易日下跌3个BP，1个月加权平均利率4.0566%，较上一交易日上涨7个BP，3个月加权平均利率4.3881%，较上一交易日上涨17个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5981%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1036%，较上一交易日下跌5个BP；SHIBOR隔夜利率2.5623%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨8个BP，加权均价2.9860%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.3250%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌1个BP，加权均价3.9840%。

2   中国央行9日在公开市场进行200亿元14天正回购操作，由于当日有460亿元正回购到期，因此当日净投放260亿元。公开市场本周共有460亿元正回购到期，其中包括本周四自然到期的180亿元以及由于国庆假期顺延至周四到账的280亿元，由于昨日恰逢存准金缴款日，市场资金面有所紧张，对国债价格形成压制。   

3   周五进出口行增发120亿金融债。                                     

【国债市场分析】

   9日利率产品收益率整体上行，国开债长端在一二级市场的共同带动下上行幅度较大。一级市场方面，农发债与国开债部分关键期限有招标，除国开债10年期稍高外，中标利率整体与前一日中债曲线较为接近。二级市场方面，国债收益率曲线在报价和成交的带动下整体上行幅度为1-3BP。其中7年期在140013的带动下上行3BP至3.99%。10年期受140012和140021的成交的共同作用，小幅上行1BP至4.00%。目前国债曲线中长端已经极为平坦。国开债收益率整体上行，其中10年期在一二级市场的共同作用下上行4BP 至4.73%。5年期国开债临近尾盘时出现多笔成交，受此影响，日终曲线对应期限上行4BP至4.62%。

   中短期票据方面交投较昨日活跃，除短端个别期限外，收益率整体小幅上行。

   国债10年国开140205全天成交在4.68-70%；7年国债140013成交在3.98-4.0%，期货主力合约TF1412收盘报94.5元，跌0.06元或0.06%，成交1990手，对应CTD券140013收益率在3.9783%，与二级市场持平。此外，国债期货TF1503合约报94.922元，跌0.046元或0.05%，成交30手；国债期货TF1506合约报95.15元，跌0.1元或0.1%，成交9手。

    总体而言，中国银行间债市现券收益率周四仍略上探，利率互换(IRS)则基本持稳。在前期累积一定跌幅后，现券收益率近日小幅反弹；不过由于午后国开新债需求尚可，二级情绪稍好转。若消息面持续保持平静，或难打破当前债市盘整格局；目前机构多将关注焦点集中于即将公布的9月宏观经济数据，以便提供更多交易指引。关注94.3元平台处的支撑。