国债期现早间思路 20141013

国债期现早间思路  20141013

【债市信息】

1   10月10日，银行间隔夜回购利率2.5562%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.0689%，较上一个交易日上涨6个BP，14天加权平均利率3.3220%，较上一个交易日下跌6个BP，21天及以上期限的利率不同幅度下跌，其中21天加权平均利率3.6478%，较上一交易日下跌17个BP，1个月加权平均利率4.0541%，较上一交易日持平，3个月加权平均利率4.3300%，较上一交易日下跌6个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5865%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.0784%，较上一交易日下跌3个BP；SHIBOR隔夜利率2.5665%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价2.9900%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌6个BP，加权均价3.2688%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌5个BP，加权均价3.9300%。

2   央行公开市场本周（10月11日-10月17日）将有200亿正回购及200亿央票到期，无逆回购到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。                                    

【国债市场分析】

    10日利率产品收益率整体涨跌互现，波动不大。一级市场方面，招标贴现式国债和进出口行债与前一日曲线及估值均较为接近。二级市场方面，国债成交不甚活跃，成交主要集中在长端，10年期在140012的报价及成交的带动下上行1BP至4.01%。金融债方面，二级市场波动幅度较小，各期限波动均在5BP以内。其中政策性银行债收益率曲线（进出口行和农发行）5、6年期在报价和成交的带动下上行1BP至4.64%和4.71%。国开债曲线5年期在成交的带动下上行1BP至4.64%。10年期在报价的带动下下行1BP至4.72%。

   中短期票据短端交投活跃，收益率整体下行，曲线中长端收益率企稳，个别期限收益率小幅下行。

    国债一级新债需求一般对二级市场影响亦有限。10年国开140205全天成交在4.68-6875%；7年国债140013成交在3.98-3.99%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.9888%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报94.488元，涨0.002元，成交718手，本周跌0.28%。此外，国债期货TF1503合约报94.9元，跌0.016元或0.02%，成交34手，本周跌0.26%；国债期货TF1506合约报95.126元，跌0.024元或0.03%，成交4手，本周跌0.22%。

    总的来看，中国银行间债市现券收益率及利率互换(IRS)周五均波动不大。继前几日现券收益率一波小幅反弹之后，今日走势暂趋稳，因9月及三季度宏观经济数据公布在即，机构观望居多交投积极性并不高；国债期货收十字阴星，上方压制较强，关注94.3元平台处的支撑，保守者看93.8支撑。