国债期现早间思路 20140928

国债期现早间思路  20140928

【债市信息】

 1  26日银行间隔夜回购利率2.6469%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率3.3022%，较上一个交易日下跌11个BP，14天加权平均利率3.6269%，较上一个交易日上涨9个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.0577%，较上一交易日下跌10个BP，1个月加权平均利率4.3507%，较上一交易日上涨7个BP，3个月加权平均利率4.3633%，较上一交易日上涨6个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6879%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4713%，较上一交易日上涨1个BP；SHIBOR隔夜利率2.6780%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.3010%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.4440%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP，加权均价4.0120%。

2   央行公开市场本周将有250亿正回购到期，无逆回购及央票到期，央行将自然净投放250亿。从通胀数据来看，9月份可能是阶段性的低点，四季度会有所回升。在经济和通胀阶段性见底的情况下，往后数据同比回升可能使得货币政策进一步放松的压力减小，令国债价格上行受阻。                                              

【国债市场分析】

      26日利率债收益率整体微幅波动，市场交投热情较前两个交易日有所减退。国债全天收益率微幅波动，其中10年期在报价和成交的带动下上行1BP至4.01%。政策性金融债收益率今日整体小幅下行，国开债收益率曲线3、5年期在报价和成交的带动下下行3BP至4.53%和4.62%，其余期限整体微幅波动。   

    中短期票据曲线交投热情较前几日有所下降，收益率整体涨跌互现。

    国债10年国开140205全天成交在4.67-675%；7年国债140013成交在3.98-4.0%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.9962%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报94.448元，跌0.092元或0.1%，成交1508手，当周跌0.24%。此外，国债期货TF1503合约报94.834元，跌0.138元或0.15%，成交13手，当周跌0.23%；国债期货TF1506合约报95.084元，跌0.134元或0.14%，成交2手，当周跌0.22%。

    总的来看，中国银行间债市周五现券和利率互换(IRS)均窄幅波动。资金持续宽松态势，消息面静淡，随着十一长假渐行渐近，机构交投意愿降低，市场整体变化比较有限。技术上看，国债期货回调可能到位，但由于假日因素，节前以减仓为主。