国债期现早间思路 20140904

国债期现早间思路  20140904

【债市信息】

1   3日银行间隔夜回购利率2.8376%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率3.3896%，较上一个交易日下跌10个BP，14天加权平均利率3.7487%，较上一个交易日下跌14个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.8516%，较上一交易日下跌34个BP，1个月加权平均利率4.1802%，较上一交易日上涨1个BP，3个月加权平均利率4.5232%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8479%，较上一个交易日下跌3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.5195%，较上一交易日下跌14个BP；SHIBOR隔夜利率2.8240%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌12个BP，加权均价3.3910%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌22个BP，加权均价3.7650%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌6个BP，加权均价4.0330%。

【国债期现货分析】

        3日利率产品收益率呈现短端下行，长端上行的态势。早盘国债续发招标收益率较前一日估值小幅偏高，二级市场报价成交亦出现明显上行。具体来看，国债收益率曲线7、10年期在一、二级市场的带动下上行2-3BP至4.19%和4.26%。政策性金融债今日交投活跃，收益率短端下行，长端上行。其中政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）1年期在成交的带动下下行2BP至4.33%，7年期则上行3BP至5.01%。国开债今日交投活跃，曲线5、10年期在报价和成交的带动下上行3-4BP至4.85%和5.02%。

   中短期票据曲线短端收益率整体下行，中长端收益率则小幅波动。具体来看，中短期票据AAA曲线3、10年期在14神华能源MTN001和14中节能MTN002等券的报价和成交带动下上行1BP至5.07%和5.79%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA-曲线1年期在14江南化工CP001和14润华CP001等券的成交带动下下行5BP至6.40%的水平。

   国债现货方面，10年国开140205全天成交在4.9375-955%,10年国债140012成交在4.26-2675%，7年国债140013成交在4.165-19%,期债TF1412对应CTD券收益率在4.1826%,与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报93.458元，跌0.166元或0.18%，成交2493手；此外，国债期货TF1409合约报993.046元，跌0.202元或0.22%，成交51手；国债期货TF1503合约报93.862元，跌0.238元或0.25%，成交2手。

   总的看来，中国银行间债市周三长债收益率走升势头扩大，IRS也在长端领涨下全线上行，曲线同步增陡，因8月新增信贷可能好于预期等因素持续发酵。

   技术上看，国债上行动能减弱，后市上行或将受阻，由于区间下沿支撑较强，短期可能依然在93.2-93.8区间震荡，短线参与为主，关注区间上下沿的支撑及阻力。