国债期现早间思路 20140825

国债期现早间思路  20140825

【债市信息】

1  周五银行间隔夜回购利率2.8456%，较上周五下跌5 个BP，7 天加权平均利率3.3936%，较上周五持平，14 天回购利率较上周五上涨34 个BP，加权均价3.9237%，21 天回购利率较上周五上涨31 个BP，加权均价4.7134%，一个月回购利率较上周五出现26 个BP 的下跌，加权均价为4.2695%；周五隔夜拆借利率加权平均价为2.8723%，较上周五下跌4 个基点，7 天隔夜拆借利率加权平均价为3.5958%，较上周五上涨15 个基点；周五SHIBOR 隔夜利率2.8430%，较上周五下跌5 个基点，一周SHIBOR 较上周五上涨2 个基点，加权均价为3.3690%，2 周SHIBOR 

较上周五出现43 个BP 的上涨，加权均价3.9420%，1 个月SHIBOR 较上周五出现3 个BP 的上涨，加权均价4.2039%。 

2   08 月18 日-08 月22 日当周，周二公开市场进行了300 亿元正回购，周四则进行了100 亿元正回购。两次正回购期限均为14 天，中标利率继续持稳于3.7%。本周公开市场共有510 亿元到期资金投放。据此计算，当周累计净投放110 亿元， 为连续第二周净投放。

【国债市场分析】

     22日，短端1 年收益率较上周五上涨7 个BP，为3.8121%,3 年期收益率3.9406%，较上周五上涨3 个BP；中长端收益率上行幅度累计6 个BP，5 年国债利率4.0056%，7 年国债利率4.1824%，10 年国债利率4.2560%。

     中国银行间市场当周现券走势显疲态，因一级新债供给压力较大，且实际流动性偏紧，场内谨慎氛围占据主导，期间公布8 月汇丰中国制造业PMI 初值虽意外走低，但未能激发机构追涨兴趣，市场主要聚焦下周资金面，月底新股集中申购，巨额资金冻结将带来扰动，不过一级供给减压及国库现金定存的招标，令担忧略减。另外，四大行8 月贷款表现与此前央行透露出的信息颇为不一致。8 月前17 日四大行新增贷款投放仅为560 亿，前10 日这一数字约为360 亿，有效需求不足是重要原因。 

      国债期货主力合约TF1412 收盘报 93.66 元，涨0.092 元或0.1%，成交1135 手 。此外，国债期货TF1409 合约报93.238 元，涨0.076 元或0.08%，成交224 手；国债期货TF1503 合约报94.01 元，涨0.092 元或0.1%，成交5 手。维持近期震荡区间93.2-93.8，短线操作策略。