国债期现早间思路 20140828

国债期现早间思路  20140828

【债市信息】

1  27日银行间隔夜回购利率2.8778%，较上一个交易日上涨2个BP，7天加权平均利率3.5878%，较上一个交易日上涨23个BP，14天加权平均利率4.1799%，较上一个交易日上涨10个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.7301%，较上一交易日上涨3个BP，1个月加权平均利率4.1144%，较上一交易日下跌12个BP，3个月加权平均利率4.4293%，较上一交易日下跌1个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8776%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6181%，较上一交易日上涨2个BP；SHIBOR隔夜利率2.8610%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.3490%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨11个BP，加权均价3.9828%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价4.1780%。

2   　继上半年两次定向降准之后，央行终于祭出了定向降息的措施。央行昨日宣布，引导农村金融机构降低涉农贷款利率，支农再贷款执行优惠利率，贫困地区符合条件的农村金融机构的支农再贷款利率还可在优惠利率基础上再降1个百分点。因此农村金融机构借用支农再贷款发放的涉农贷款利率应低于该金融机构其他同期限同档次涉农贷款加权平均利率。                                                              

【国债市场分析】

        27日利率品种收益率出现明显下行，国债3、10年期在报价和成交的带动下2-3BP至3.94%和4.23%。政策性金融债今日交投活跃度较前几日有所上升，收益率明显下行。其中政策性金融债收益率曲线（国开行）7、10年期在成交的带动下下行5-6BP至4.94%和5.01%。

    中短期票据短端收益率微幅波动，中长端则下行为主。具体来看，中短期票据超AAA曲线8、10年期在12中石油05和14南网债的成交带动下下行3BP至5.34%和5.49%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线5年期在14北排水MTN001和14泸州窖MTN001的成交带动下下行2BP至5.77%的水平。

   国债现货10年国开140205全天成交在4.915-97%,10年国债140012成交在4.22-24%,7年国债140013成交在4.125-13%,期债TF1412对应CTD券140012收益率在4.1047%,接近二级市场。期货主力合约TF1412收盘报93.87元，涨0.104元或0.11%，成交2019手；此外，国债期货TF1409合约报93.464元，涨0.112元或0.12%，成交110手；国债期货TF1503合约报94.25元，涨0.062元或0.07%，成交9手。

    中国银行间市场周三现券收益率及IRS(利率互换)继续下行。有新股开始网下申购，但资金面整体在央行对冲释放下并无大碍，月末流动性疑虑暂缓，机构交投情绪略偏暖；TF1412已经突破前期阻力93.800，而受定向降息的影响，周四可能会高开。