国债期现早间思路 20140813

国债期现早间思路  20140813

【债市信息】

1  12日银行间隔夜回购利率2.9136%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率3.3870%，较上一个交易日下跌4个BP，14天加权平均利率3.6041%，较上一个交易日持平，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.1723%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率4.4244%，较上一交易日上涨23个BP，3个月加权平均利率4.6139%，较上一交易日上涨29个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9565%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4216%，较上一交易日下跌12个BP；SHIBOR隔夜利率2.9160%，较上一交易日下跌4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.3900%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.5860%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌1个BP，加权均价4.1540%。

2   周三财政部发行220亿1年期国债。  

3   央行周二进行了200亿元14天期正回购操作，中标利率3.7%。同时市场利率连续八天下跌，显示目前流动性较为充裕。

【国债市场分析】

      12日利率债收益率中短端小幅上行，但长端小幅下行。具体来看，国开债早间招标与前一日曲线相差不大。现券方面，国债中短端小幅上行，长端保持稳定。政策性金融债收益率曲线（国开行）五年期在一二级市场的带动下上行2BP至4.89%。

    因有机构预期7月新增贷款或向暖，且受部分期限新债发行利率定位略高扰动。现券市场，10年债140012全天成交在4.275-30%，7年债140013成交在4.195-21%，国债期货主力合约TF1409收盘报92.696元，跌0.264元或0.28%，成交1388手。此外，国债期货TF1412合约报93.272元，跌0.216元或0.23%，成交710手；国债期货TF1503合约报93.764元，跌0.148元或0.16%，成交14手。期债1409对应CTD券收益率在4.2850%，TF1409收益率高估5个BP ，1412对应CTD券收益率在4.2179%。

   央行当日进行了200亿元14天期正回购操作，中标利率3.7%。同时市场利率连续八天下跌，显示目前流动性较为充裕。但由于目前中国经济已经企稳，未来进一步宽松的可能性降低，对国债价格形成一定的压力。93支撑破位后，国债短期偏空，密切关注信贷数据和央行公开市场操作。