国债期现早间思路 20140815

国债期现早间思路  20140815

【债市信息】

1   14日银行间隔夜回购利率2.9037%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.3638%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.4718%，较上一个交易日下跌14个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.1860%，较上一交易日上涨16个BP，1个月加权平均利率4.1637%，较上一交易日下跌20个BP，3个月加权平均利率4.5479%，较上一交易日上涨12个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9421%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4566%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.8880%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价3.3530%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.5980%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP，加权均价4.2330%。

2  央行在公开市场展开300亿元14天期限正回购，进一步回笼货币。数据显示，本周公开市场有640亿元正回购资金到期，其中，周二到期200亿，今日到期440亿，无央票和逆回购到期。据此计算，在连续两周净回笼资金后，本周将实现净投放 140亿元。

3 周五财政部发行260亿2年期国债。

【国债市场分析】

         14日利率产品收益率整体下行明显，早盘农发债招标收益率较前一日曲线整体偏低。二级市场利率早间快速下行，午后有所回升，但国开债部分期限临近尾盘又出现明显下行。具体来看，国债7、10年期在14附息国债13和14附息国债12的成交带动下下行4BP至4.14%和4.21%。国开行长端今日下行明显，10年期在14国开15的成交带动下下行5BP至5.08%

   当日企业债、城投债交投活跃，主要集中于AA信用等级，收益率显著下行。具体来看，企业债方面，13桂水电债01、14冀融投债多笔报价、成交带动中债企业债收益率曲线(AA)4、5年期分别下行2BP、5BP至6.22%和6.47%。城投债方面，13常高新债、13临汾投资债、13融国投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA)4年期下行4BP至6.24%，5年期受09晋交投债、13武清国投债02、14滇投债等券极其丰富的报价、成交影响下行5BP至6.49%。中债城投债收益率曲线(AA(2))3、4年期受12惠投债、12诸暨债、13安康国资债等券成交带动下行4BP至6.27%和6.56%。14宣城债多笔成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))5年期下行5BP至6.84%。

    国债现券市场，10年国开140205 下行6个BP，全天成交4.99-5.05%，10年债140012一路tkn，全天成交区间4.20-4.23%，7年债140013成交在4.12-15%，期债1412对应CTD券收益率在4.1293%，与二级市场持平。期货合约TF1409收盘报93.17元，涨0.184元或0.2%，成交1073手。此外，国债期货主力合约TF1412合约报93.74元，涨0.168元或0.18%，成交2899手；国债期货TF1503合约报94.094元，涨0.056元或0.06%，成交7手。

   总体而言，中国银行间现券市场周四收益率震荡，尾盘落在上交易日下方，其中10年国开债跌破5%整数关口，为约一个半月来低位。数据不佳的效应持续发酵，且下午国务院发文剑指缓解融资成本高，机构对未来货币政策进一步放松的期待升温，强化场内做多积极性，支撑收益率回落。对于期债TF1409，进入交割注意移仓，TF1412支撑93.15，阻力93.8。受国务院发文影响，周五或会略为高开。