国债期现早间思路 20140818

国债期现早间思路  20140818

【债市信息】

1   15日银行间隔夜回购利率2.8986%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.3942%，较上一个交易日上涨3个BP，14天加权平均利率3.5854%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.4070%，较上一交易日上涨22个BP，1个月加权平均利率4.5303%，较上一交易日上涨37个BP，3个月加权平均利率4.6462%，较上一交易日上涨10个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9154%，较上一个交易日下跌3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4423%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.8890%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价3.3460%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌9个BP，加权均价3.5090%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌6个BP，加权均价4.1740%。

2   周一农发行增发150亿金融债。      

【国债期现货分析】

          16日早盘两年期国债招标稍高，财政部代发地方债中标利率稍低。午后进出债招标与前一日差异不大。二级市场仍呈下行态势，但下行幅度较上一个交易日有所收窄。具体来看，国债10年期在报价和成交的带动下下行1BP至4.20%。国开债今日交投较为活跃，收益率整体下行，其中曲线7、10年期在成交的带动下下行3BP至5.00%，5.05%。

     中短期票据收益率涨跌互现,短期限债券收益率小幅上行，曲线中长端收益率则整体下行。具体来看，中短期票据AAA曲线5、8年期在14陕延油MTN002和12华能集MTN1等券的报价和成交的带动下下行1-3BP至5.28%和5.55%的水平；中低信用等级方面，13华晨MTN1的成交带动中短期票据AA+曲线4年期下行4BP至5.64%的水平。今日铁道债收益率曲线（减税）7年期受11铁道08的报价成交带动下行2BP至5.22%的水平。

    城投债交投热情高涨，二级收益率下行明显，一级簿记结果更大幅低于当前二级水平。具体来看，13绍中城、12合海恒债、09晋交投债、13武清国投债02、14滇投债等券丰富报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA)3-5年期下行3-5BP至5.89%、6.20%、6.45%。12黄石城投债、13南充发展债、13皋投债、14六盘水开投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))3-5年期下行2-4BP至6.25%、6.53%、6.80%。

    国债现券市场，10年国开140211，全天成交5.035-05%，10年债140012全天成交区间4.20%，7年债140013成交在4.13-14%，期债1412对应CTD券收益率在4.1112%，与二级市场持平，期货主力合约TF1412报93.836元，涨0.132元或0.14%，成交2205手。此外，国债期货TF1409合约报93.33元，涨0.188元或0.2%，成交918手；国债期货TF1503合约报94.258元，涨0.164元或0.17%，成交12手。

   随着宏观数据等影响逐步被消化，近两日高涨的做多热情有所降温，中国银行间现券市场周五窄幅震荡。展望短期市场走向，对资金预期尚稳定，不过收益率快速下行后场内积蓄了一定的获利了结需求，且下周新债供给压力不可小觑，多空因素叠加现券或暂震荡调整。国债期货主力合约TF1412，近期震荡区间93.15-93.8，短线投资维持区间操作。