国债期现早间思路 20140821

国债期现早间思路  20140821

【债市信息】

1   20日银行间隔夜回购利率2.8514%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.4183%，较上一个交易日上涨13个BP，14天加权平均利率4.0902%，较上一个交易日上涨64个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.3646%，较上一交易日上涨14个BP，1个月加权平均利率4.3081%，较上一交易日上涨3个BP，3个月加权平均利率4.5930%，较上一交易日上涨7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8681%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4325%，较上一交易日持平；SHIBOR隔夜利率2.8330%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价3.2460%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价3.4620%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌8个BP，加权均价4.2860%。

2  本周央行公开市场询量14天逆回购、14天/28天期正回购及91天期央票需求。近期资金有些偏紧，央行无明显放松迹象。                                                                       

【国债市场分析】

    20日利率债收益率延续前一日小幅上行态势，收益率整体上行2-3BP，早间国债10年期续发招标与前一日曲线水平接近。现券市场方面，国债1年期今日在报价和成交的带动下上行4BP至3.78%。7、10年期上行1BP至4.19%和4.25%。国开债收益率整体上行，其中3、10年收益率在成交的带动下上行2-4BP至4.78%和5.10%。

    中短期票据收益率整体上行为主,短端收益率上行幅度大于中长端。具体来看，中短期票据AAA曲线0.75、1年期在14国电集CP003和14长电CP002等券的报价和成交的带动下上行4BP至4.79%和4.79%的水平,10年期在14中节能MTN002的报价带动下上行2BP至5.78%的水平；中低信用等级方面，11连云港MTN1的成交带动中短期票据AA曲线2年期下行1BP至5.55%的水平。

   国债现券市场，10年国开140215，全天成交5.08-11%，10年债140012成交在4.265%，7年债140013成交在4.18-20%，期债1412对应CTD券收益率在4.1708%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报93.52 元，涨0.096 元或0.1% ，成交2427 手。此外，国债期货TF1409合约报93.168元，涨0.1元或0.11%，成交307手；国债期货TF1503合约报93.912元，涨0.07元或0.07%，成交5手。

    总体而言，中国银行间市场现券收益率及IRS(利率互换)周三延续升势。第三批新股申购集中在8月底，令资金预期更趋谨慎，场内现券买盘疲软；而七天回购利率开盘价止跌反弹，则带动IRS小幅上探。国债期货收带长下影线中阳线。从技术面看，各条均线有所粘合，下方支撑强劲，短期维持震荡整理的可能性较大，TF1412近期震荡区间93.2-93.8延续，区间运行。