国债期现早间思路 20140807

国债期现早间思路  20140807

【债市信息】

1   6日银行间隔夜回购利率3.0658%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率3.5607%，较上一个交易日下跌10个BP，14天加权平均利率4.0604%，较上一个交易日上涨6个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.1839%，较上一交易日持平，1个月加权平均利率4.3287%，较上一交易日上涨11个BP，3个月加权平均利率4.3593%，较上一交易日下跌1个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0920%，较上一个交易日下跌6个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.5967%，较上一交易日下跌20个BP；SHIBOR隔夜利率3.1450%，较上一交易日下跌4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌10个BP，加权均价3.7380%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌9个BP，加权均价3.9980%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌5个BP，加权均价4.0560%。

2   农发行周四发行150亿金融债。                                                                          

3  来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，7月通胀水平与6月保持一致，预测均值为2.3%。7月新增贷款预测均值为7394亿元，较6月10800亿元大幅回落，7月社会融资总量预计将增至14457亿元，远低于6月19700亿元水平。融资量的降低令市场对未来现金流担忧情绪有所升温。

    【国债市场分析】

     6日利率债整体下行，国债早间招标利率与前一日较为接近，二级市场反映平淡。金融债收益率整体下行，幅度为2-3BP。具体来看，国债10年期在报价和成交的带动下下行1BP至4.24%。政策性金融债收益率曲线（国开行）5、10年期在成交的带动下下行3BP至4.90%和5.16%。

    国债期货主力合约TF1409收盘报93.06元，跌0.132元或0.14%，成交3641手。此外，国债期货TF1412合约报93.5元，跌0.102元或0.11%，成交995手；国债期货TF1503合约报93.89元，跌0.08元或0.09%，成交7手。

    中国银行间市场周三现券收益率及IRS小幅下行，受有关7月信贷增长偏弱以及部分农商行获再贷款等传言推动，早盘市场金融债收益率下行一度较为明显，但消息面影响难持续发酵，加之中午的七年国债投标情况不算理想，现券略回软后走稳，事实上，我们认为还是市场预期融资量的降低令市场对未来现金流担忧情绪有所升温，打压了国债价格。从技术面看，部分均线出现走平迹象，关注93-93.8区间下沿。