国债期现早间思路 20140717

国债期现早间思路  20140717

【债市信息】

1    16日银行间隔夜回购利率3.2733%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率3.7035%，较上一个交易日持平，14天加权平均利率4.5119%，较上一个交易日上涨29个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.6541%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率4.5128%，较上一交易日上涨4个BP，3个月加权平均利率4.3932%，较上一交易日下跌8个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.2820%，较上一个交易日上涨2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7110%，较上一交易日下跌5个BP；SHIBOR隔夜利率3.2472%，较上一交易日上涨3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.6500%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价4.3910%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨8个BP，加权均价4.4920%。

2    周四农发行发行200亿金融债 。 

【国债期现货分析】

        16日资金利率趋紧，SHIBOR各期限整体上行，2W和1M期限上行21.1BP和7.5BP。受经济数据整体好于预期影响利率债整体上行明显，国债十年期续发招标收益率为4.18%，二级市场报价成交较为活跃，日终曲线10年期上行6BP至4.21%。1年期国债尾盘出现大量成交，带动曲线上行14BP至3.73%。

    债券市场指数大幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.1390%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.1238%。全市场平均到期收益率为5.0289%，平均市值法到期收益率为4.8861%，平均市值法久期为3.8065。

    国债期货主力合约TF1409收盘报93.18元，跌0.244元或0.26%，成交1999手。此外，国债期货TF1412合约报93.592元，跌0.23元或0.25%，成交216手；国债期货TF1503合约报93.912元，跌0.264元或0.28%，成交9手。

   总的来看，上午公布的二季度GDP等数据虽好于预期，但在此前已有多日铺垫，市场所受打击并不明显；随后招标的10年国债结果偏高，反而成为收益率上行的新推手。向好的经济基本面、面临缴税和新股IPO压力的资金面，以及供给爆棚的新债，都令短期预期偏空。而由于近期公布的一系列经济数据显示政策扶助经济效果明显，随着经济的逐步企稳，未来进一步宽松的可能性降低，也对国债价格形成压力。

   国债从技术面看，部分均线向下发散，期价跌破前期93.4平台的支撑，下行动能有所增加，期价靠近93元整数关口支撑，关注下方支撑力度。