国债期现早间思路 20140722

国债期现早间思路  20140722

【债市信息】

1   21日银行间隔夜回购利率3.3643%，较上一个交易日上涨7个BP，7天加权平均利率3.8472%，较上一个交易日上涨9个BP，14天加权平均利率5.0632%，较上一个交易日上涨3个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率5.2811%，较上一交易日上涨25个BP，1个月加权平均利率5.1598%，较上一交易日上涨26个BP，3个月加权平均利率4.9213%，较上一交易日上涨6个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.3644%，较上一个交易日上涨8个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.1097%，较上一交易日上涨26个BP；SHIBOR隔夜利率3.3180%，较上一交易日上涨7个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.6940%，2周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价4.9910%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨30个BP，加权均价5.0300%。

2   周二国开行发行160亿金融债。

3  央行公开市场本周将有180亿元正回购到期，无央票和逆回购到期，即形成自然净投放量180亿元。中国央行公开市场今日询量7天/14天期逆回购、14天/28天期正回购及91天期央票需求。由于上海同业拆放利率走高，国债上方压力增加，上行略显疲态。

【国债市场分析】

    21日债券市场短端收益率整体上行，中长端收益率则以下行为主，国债收益率曲线在三年期在多笔成交的带动下下行6BP至3.92%。中长端整体保持稳定。

   国债期货主力合约TF1409收盘报93.058元，涨0.06元或0.06%，成交1102手。此外，国债期货TF1412合约报93.486元，涨0.07元或0.07%，成交19手；国债期货TF1503合约报93.8元，涨0.146元或0.16%，成交7手。

   总的来看，中国银行间市场周一现券收益率明显下行，成交以三年以上国开行金融债为多。券价经上周大幅调整后，技术上有反弹需求，此外新股申购在即，部分机构预期央行公开市场明日或将暂停正回购，以支援偏紧资金面，买盘增多推动券价上行。上周公布的数据虽偏暖，但本周央行看来暂未显露明确收紧货币意图，资金面预期稍显宽松，缓和市场情绪，市场如昨日预期将进入短期整固，但主要压力仍存，略整固反弹后依然偏空看待。