国债期现早间思路 20140709
【债市信息】
1 8日银行间隔夜回购利率3.2806%,较上一个交易日上涨30个BP,7天加权平均利率3.5574%,较上一个交易日上涨9个BP,14天加权平均利率3.8062%,较上一个交易日上涨34个BP,21天及以上期限的利率涨跌互现,其中21天加权平均利率3.8519%,较上一交易日上涨18个BP,1个月加权平均利率4.0532%,较上一交易日下跌2个BP,3个月加权平均利率4.5417%,较上一交易日上涨5个BP;隔夜拆借利率加权平均价为3.2968%,较上一个交易日上涨30个BP;7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6630%,较上一交易日上涨9个BP;SHIBOR隔夜利率3.2530%,较上一交易日上涨30个BP,一周SHIBOR较上一个交易日上涨10个BP,加权均价3.5200%,2周SHIBOR较上一个交易日上涨34个BP,加权均价3.7820%,一个月SHIBOR较上一交易日持平,加权均价4.0460%。
2 央行公开市场进行200亿元28天期正回购操作,因400亿元资金到期,当日净投放200亿元。
3 周三财政部发行220亿国债 。
【国债期现货思路】
8日资金利率波动趋紧,SHIBOR 隔夜、1W和2W期限分别上行30.1BP、9.9BP和33.6BP,利率产品整体小幅波动,国债曲线和政策性银行收益率曲线(农发行)收益率整体涨跌互现。具体来看,国债10年期下行1BP至4.11%的水平。政策性银行收益率曲线(国开行)曲线收益率整体上行,幅度约为1-3BP。其中,7、10年期政策性银行收益率曲线(国开行)日终上行2-3BP至5.12%和5.15%的水平。
债券市场指数微幅上涨,其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.0102%,而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.0022%。全市场平均到期收益率为4.9638%,平均市值法到期收益率为4.8178%,平均市值法久期为3.817。
国债现券市场,10年债130018成交在4.18-19%,7年债130015成交在4.205%,130020成交在4.17%;期货对应现券130020收益率在4.2222%,期货价格低估。期货主力合约TF1409收盘报93.692元,涨0.002元,成交931手。此外,国债期货TF1412合约报94.136元,涨0.024元或0.03%,成交88手;国债期货TF1503合约报94.402元,涨0.114元或0.12%,成交2手。
中国银行间债市周二现券和利率互换持稳;月初例行缴准影响持续发酵致流动性略承压,但机构已有预期,且资金价格风向标七天回购利率涨幅有限,扰动不大。央行公开市场进行200亿元28天期正回购操作,因400亿元资金到期,当日净投放200亿元。由于本周有存款准备金的补缴,央行适度投放流动性稳定市场的预期是必要的,但拆借利率有所偏高,对国债价格形成一定压力。从技术面看,各条均线向下发散,5日均线对期价形成压制,但由于5日均线下行趋势有所放缓,后市下行力度或将放缓,关注5日均线对期价的压制,如出现反弹突破,短线空方或可考虑暂时减持。近期关注将陆续公布的多个关键经济数据。