国债期现早间思路 20140605

国债期现早间思路  20140605

【债市信息】

1  4日银行间隔夜回购利率2.5706%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率3.1536%，较上一个交易日下跌4个BP，14天加权平均利率3.2924%，较上一个交易日下跌6个BP，21天及以上期限的利率均小幅上涨，其中21天加权平均利率3.5427%，较上一交易日上涨1个BP，1个月加权平均利率3.9343%，较上一交易日上涨23个BP，3个月加权平均利率4.6610%，较上一交易日上涨1个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6086%，较上一个交易日上涨5个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1986%，较上一交易日下跌8个BP；SHIBOR隔夜利率2.5610%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.1520%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌5个BP，加权均价3.3340%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨22个BP，加权均价3.9310%。

2   周四农发行发行150亿金融债。

【国债期现货思路】 

       4日资金面小幅收紧，但受招标及报价、成交带动，银行间固定利率国债收益率曲线3、7年期下行4BP至3.75%、3.94%。

   债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0886%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0993%。全市场平均到期收益率为4.8740%，平均市值法到期收益率为4.7664%，平均市值法久期为3.9014。

  国债现券市场，10年债130018成交在4.05-4.11%，7年债130020成交在3.99%，130015成交在4.02-4.05%，140003成交在3.915-3.92%。期货对应现券130020收益率在3.9659%，与二级市场持平。期货主力合约TF1409收盘报94.972元，涨0.292元或0.31%，成交4829手，保持在4000手以上高位，目前已连续多日成交量超3000手。此外，国债期货TF1406合约报94.636元，涨0.404元或0.43%，成交75手；TF1412合约报95.292元，涨0.258元或0.27%，成交80手。

   上周以来收益率在政策刺激下一路走低，本周市场继续呈现一级带动二级的特征。一级市场供给缩量配合政策宽松预期是市场热情高涨的主要原因。虽然总体来讲目前债市风险不大，但是需警惕利率过快下行后市场部分投资者将采取兑现收益的操作。