国债期现早间思路 20140606

国债期现早间思路  20140606

【债市信息】

1  5日银行间隔夜回购利率2.5881%，较上一个交易日上涨2个BP，7天加权平均利率3.0683%，较上一个交易日下跌9个BP，14天加权平均利率3.4419%，较上一个交易日上涨15个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加权平均利率3.3001%，较上一交易日下跌24个BP，1个月加权平均利率3.9103%，较上一交易日下跌2个BP，3个月加权平均利率4.6257%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6152%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1826%，较上一交易日下跌2个BP；SHIBOR隔夜利率2.5760%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌8个BP，加权均价3.0700%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨11个BP，加权均价3.4480%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌5个BP，加权均价3.8780%。

2   周五进出口行发行120亿金融债。

3   5日央行公开市场进行400亿元28天期正回购操作，本周净投放资金730亿元，上周公开市场实现净投放200亿，目前央行已连续第4周实现净投放。

【国债期现货思路】 

  5日受14附息国债08、14附息国债06、14附息国债05等券报价、成交带动，国债收益率曲线5、7、10年整体上行至3.8648%、3.9846%和4.0314%水平。

债券市场指数微幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0212%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0084%。全市场平均到期收益率为4.8796%，平均市值法到期收益率为4.7674%，平均市值法久期为3.8927。

国债现券市场，10年债130018成交在4.06-4.10%，7年债130020成交在4.02%，130015成交在4.07-4.11%，140003成交在3.89-3.97%，140006成交在3.96-3.995%。期货对应现券140006收益率在4.0149%，与二级市场持平。期货主力合约TF1409收盘报94.38元，跌0.572元或0.6%，成交8473手，此前，国债期货曾连续多日单边上涨。此外，国债期货TF1406合约报94.078元，跌0.496元或0.52%，成交63手；TF1412合约报94.786元，跌0.496元或0.52%，成交90手。

   5日期债受获利盘影响开始回调，昨日提示的需警惕利率过快下行后市场部分投资者将采取兑现收益的操作切实发生，国债当前处于一个敏感点，一方面传统资金紧张季节5月中6月初在央行放宽对冲下平安度过，国债受鼓舞不降反升，另一方面这一放宽到本周银行考评结束后是否延续市场存有疑问，兑现多单利润相对正常，后期微调节奏和央行对资金的把控仍决定国债价格节奏，需要密切关注。