国债期现早间思路 20140528

国债期现早间思路  20140528

【债市信息】

1   27日银行间隔夜回购利率2.5477%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率3.2102%，较上一个交易日上涨1个BP，14天加权平均利率3.3282%，较上一个交易日下跌48个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.3626%，较上一交易日下跌59个BP，1个月加权平均利率3.8966%，较上一交易日下跌12个BP，3个月加权平均利率4.5748%，较上一交易日上涨3个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5811%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2656%，较上一交易日下跌10个BP；SHIBOR隔夜利率2.5410%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.2470%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌43个BP，加权均价3.3900%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌10个BP，加权均价4.0000%。

2    周三财政部增发280亿5年期国债

3    5月24日至5月30日公开市场上共有500亿元资金到期，与上周到期1850亿元相比，本周到期规模显著下降。央行周二回笼200亿元后，本周还剩余300亿元可供对冲。因本周公开市场到期资金量较上周显著下降，央行正回购操作相应缩量符合预期。

【国债期现货思路】 

      27日债券市场利率产品整体下行为主，国债1年期出现多笔成交带动收益率下行10BP至3.36%。国债收益率曲线5、7、10年期下行1BP至4.00%，4.09%和4.16%。

     债券现券市场，10年债130018成交在4.26-4.27%，7年债130015成交在4.225-4.26%，130020成交在4.18-4.195%，140006成交在4.09-4.095%。期货对应现券130015收益率在4.2160%，对应130020收益率在4.1823%，与二级市场持平。国债期货主力合约TF1409收盘报93.89元，涨0.236元或0.25%，成交2420手，创历史新高，较上日增逾2倍，当日增仓381手，也明显放量。此外，国债期货TF1406合约报93.26元，涨0.156元或0.17%，成交190手；TF1412合约报94.24元，涨0.236元或0.25%，成交15手。

    现在来看，支撑现券走势的主导因素仍然是央行近几周为避免年中财税缴款而采取的中性略松的货币政策，在连续v的偏宽松环境下，对于TF1409，93.8阻力位已经突破，期价突破上方平台压制，上行动能有所增强，那么做空思路暂搁置，但依然需要关注政策微调和央行资金回收节奏，其松紧度直接关联国债价格，一旦对冲缴款的放松结束，多方同样需要迅速转向。